有些博友问我，两天爆跌18%是不是跟期权设计有关，

说是公司故意的，

我觉得，这个理由不成立，

一是，公司管理层不可能有让股价下跌的想法（否则周老板当时完全可以把行权价定低一点），我相信周老板。

二是，行权时间，2012年都还没有过完呢，那个摊销的费用是行权之时，与54.52的价差来计算的。

三是，长远来看（我是指放在股市历史长河中来看），没有什么人能操纵股票价格，或者说靠操纵股票来营生----但斌说的，如果你看了《时间的玫瑰》并领会了他的意思，你就明白这句话的意思。

我认为的原因是：

GMP滞后于公司管理层之前的承诺，

这个严重影响2013年的增长速度，

目前已经这么高的基数了，明年想再保持100%的速度增长，没有新增产能，怎么能实现？

明年上半年，保持50%增速可能就不错了。

药品，特别是它的生物药品又不可能去搞OEM，

不知道，大家有没有注意到，公司有一个药品今年中报销售收入已经是0了，我觉得很可能，除了两个主打产品外，其他的在未来都会减少生产了，甚至不生产了，因为生产线不够啊。

目前PE 40倍左右，明年上半年50%增速，这个PEG就到0.8了，当然这是毛估的，万一达不到50%，PEG就可能到1以上了。

这才是下跌的原因所在，市场是聪明的。

但如果，2013年中期后，GMP拿到了，那增速就会再上来，到时估值就会再上升。

这就是我为何说，到明年Q1-Q2，股价可能都不会有大的波动的原因。

但我为何还要持有大部分仓位呢，

原因是：

一，结合期权规划的3年业绩，54.52是一个安全垫；

二，它那么多在研生物药，谁知道哪天冒个公告出来，进入临床或什么新进展了（管理层都传达几次了就是近两年的事情了，不太远），这都是催化剂啊，业绩没有出来，都能让股价爆涨；

三，你拿个3年，再翻一倍完全可以达到的，就是前1年涨得慢而已或者不涨或者下跌而已。

如果，你以3年翻一倍的要求，来看这个问题，你就不用操心了。

就算，新药都TMD一个个失败了，3年一倍也没问题。

如果成功一个，特别是RNAi成功一个，

茅台市值就是它的目标位。

怎么算，这都是一项睡得着觉的投资生意。

此文献给，所有关注并打算长期持有小舒的朋友们。