本文来源：腾讯财经讯（邬川）

A股暂时从千股涨停到跌停之间的循环中逃离了出来。

时隔3个交易日，以中信证券四家营业部为代表的国家队于7月16日再次入场，仅从龙虎榜分析，国家队的主战场仍在中小创，无论是从7月17日近五百只个股涨停的结果而言，还是从利用市场预期的交易策略来说，救市已从初战告捷转换至步步为营的阶段。

但近两个交易日的指数翻红却伴随着交易额的缩减，7月15日上证交易总额为7005亿元，而16日与17日两日却一直未超过6000亿元。

“这周的市场只能用‘企稳’来形容。”一位私募基金经理表示，由于成交缩量，指数仍有大涨大跌的空间。

市场的流动性枯竭危机，虽然被国家队的做多资金化解，但成交金额的缩减趋势，却会让国家队成为全市场的对手盘。

“有效的解救方法是吸引场外资金重新入场，包括杠杆资金。”他说道，下周大概率会放量，但从技术角度而言，短期来看，超跌之后放量的风险同样不小。

国家队利用跟风盘

一个值得注意的变化是，国家队最初进场时，单边拉升中石油和银行等权重股旨在稳住指数。就指数表现而言，救市策略确实奏效，这也给市场参与者带来了简单的套利策略：大盘低开高走，权重股大概率高开低走，反之亦然，因此可以跟随买入与卖出权重股。

后来国家队改变策略，大盘走弱时拉升主板权重股，大盘走稳时拉升中小创权重股。

但在主板权重和创业板权重股之间的跷跷板交易却成了市场套利的对象，业内人士指出，一般做法是在现货市场买中石油和银行股，同时在期指上开IC（中证500期指合约）空单，国家队一旦出手权重股，套利者立即卖出，空单了结后再开多单，并同时买入创业板权重股。

而7月16日与17日的国家队显然也在利用这种交易策略，“通过盘面分析，国家队先是把中石油和银行股倒手给了跟风盘，再去拉升处于跌停的中小创非权重股。”一位私募交易员向腾讯财经表示，不得不佩服国家队的操盘手，一来能为中小创注入大量流动性，二来扫货蓝筹得来的大量筹码也有了双向流动，三是减少了跟风套利盘。

大买暴风科技的信号

7月16日，中信证券金融大街营业部与望京营业部分别出现在55只和37只深市个股龙虎榜中，交易总额分别为11.6亿元和7.9亿元；而呼家楼营业部和北京总部营业部的交易总额加一起都未过亿。

7月17日，国家队似乎沉寂许多，只有三家营业部现身龙虎榜，参与的14只个股依然集中在深市。望京营业部共参与11只个股，净买入为1.67亿元，北京总部营业部共参与两只个股，净卖出1863万元，金融大街营业部只参与一只个股，净买入为2219万元。

让市场意外的是，金融大街营业部与望京营业部分别出现在暴风科技的买一和买三席位，这也使得其当日成交额暴增至1.88亿元，与前四个连续缩量跌停的交易日相比，放量跌停至少让暴风科技的投资者看到了一丝生机。

作为连续涨停的记录保持者，暴风科技可谓是此轮互联网概念爆炒的旗帜与标杆，它的涨跌起伏在反应交易的预期与情绪。

“这至少安抚了筹码持有者的出逃情绪。”一位私募交易员说，如果暴风科技能从跌停板打开，这就释放了一个做多创业板的强烈信号。

机构掣肘于成交缩量

缩量上涨的市场向一些机构投资者释放了仍需警惕的信号。

“成交量不够，4000点上方的压力大，没有量上去说明买盘力度不够。”宝慈资产投资总监陈瑛说道。

她还认为，虽然指数的波动率下降，但仍有670只个股停牌，一旦这600多只个股复牌，对于市场而言，很可能带来较大的抽血效应。

上海一家大型私募人士向腾讯财经透露，现在行情仍旧复杂，并未出现明朗信号，仓位没有增加。“市场仍处在需要观察的阶段。”他说道。

另外一家以风格彪悍著称的上海私募基金则表示，市场反弹时该基金则降低仓位。

一家大型期货机构的交易人士则认为，在国家队如此大力买入的情况下，出现缩量上涨行情，“很有可能是场内流动性正在衰减，市场正在慢慢枯竭。”他说道。

龙赢富泽总经理童第轶(微博)则有不同观点，缩量上涨有不同的解读，之前市场成交过度活跃，

之后又经历快速暴跌，4000点左右的筹码出现断层现象。“在这样的筹码背景下，反弹就会出现缩量上涨的现象。”他说道。