编者按：“钱荒”如同一副推倒的多米诺骨牌引发了金融市场罕见的连锁反应。央行25日的表态，使得受波及的银行、基金、券商、信托等金融机构暂时得到喘息，但余震远未结束。反过来看，这是一件好事，“钱荒”让信托业再一次认识到“银行依赖症”的危害，而“刚性兑付”也将随着资金面的紧绷预期面临考验。

　　■本报记者 徐天晓

　　

　　6月中下旬，始发于银行间同业市场的流动性困境震动了整个金融市场。然而地震过后、余震未息，一向依赖银行资金的信托公司也在这场流动性的风波中，体会到了唇亡齿寒的滋味。

　　现金管理类信托受到的波及最为直接，虽然该产品存量规模占信托资产比重很小，但由于该类产品效仿货币市场基金，机构赎回比例较大，在银行资金面最为紧张的数日中面临较大的赎回压力，其预期收益也配合市场迅速飙升至7%。

　　此外，去年以来银行发展迅速的信托受益权买入返售也遭受重挫，单一信托增长将受影响。而在未来资金面将持续趋紧的预期下，部分依赖过桥资金偿还的信托贷款将要面临越来越高企的利率，集合信托产品的兑付或将面临更加严峻的形势。

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