做投资最怕业绩变脸，所以有经验的投资者对于新股上市一般要观察1-3年，但并不是所有的投资者都有耐心和识别能力。

2023年4月19日晚，铜陵洁雅生物科技股份有限公司（以下简称“洁雅股份”，证券代码：301108）发布了2022年报和2023年第一季度报告。

报告显示，2022年洁雅股份营业收入6.67亿元，同比下降32.29%；归属于上市公司股东的净利润1.41亿元，同比下降35.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.3亿元，同比下降38.39%。

分产品来看：

湿巾类产品营收5.89亿元，占总营收的88.3%，同比减少34.5%；

面膜类产品营收5754.34万元，占总营收的8.63%，同比减少19.73%；

洗护类产品营收218.49万元，占总营收的0.33%，这是2022年新增产品；

其他业务营收1825.4万元，占总营收的2.74%，同比增长28.38%。

分区域来看：

国内市场营收2.76亿元，占总营收的41.47%，同比增长7.9%；

国外市场营收3.9亿元，占总营收的58.53%，同比减少46.43%。

2023年第一季度，洁雅股份营业收入1.28亿元，同比下降29.24%；实现归属于上市公司股东的净利润3727.07万元，同比下降21.45%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3191.16万元，同比下降28.51%。

2021年12月3日，洁雅股份在深交所上市。疫情的前两年，即2020年和2021年，洁雅股份营收7.43亿元和9.84亿元，分别增长167.82%和32.49%；同期归属于母公司股东的净利润分别为1.8亿元和2.2亿元，分别增长163.69%和22.5%。

洁雅股份上市之后营收和净利润大幅下滑两位数，且在2023年第一季度经济明显复苏的情况下，依然大幅下降，着实令人不解。

洁雅股份对于2022年的业绩解释称，营收下滑主要是抗菌消毒类湿巾销量减少影响所致：医用及抗菌消毒湿巾业务实现销售收入1.65亿元元，同比下降 69.05%，其中来自主要客户利洁时集团、高乐氏公司的销售收入为1.29亿元，同比减少 74.60%；面膜类业务实现销售收入5754.34万元，同比下降19.73%，主要系手足膜产品销售收入下降 36.34%影响所致。

2022年洁雅股份净利润下滑幅度高于营收，除了销售下滑外，其产品售价也略有下降。

湿巾最早出现于上个世纪60年代欧美国家，是一种具有随时擦拭清洁功能的一次性卫生用品。湿巾常用于个人消费和商用的多种场合，如家庭、酒店、餐厅、民航、外出旅行等，以其方便性受到人们的青睐。随着消费者生活质量的提高和卫生习惯的养成，湿巾行业得以快速成长，品种和用途日趋多样化，湿巾逐渐成为人们日常生活的必需品，湿巾在欧美发达国家已经成为人们普遍使用的日用消费品。

据欧睿数据，2022年全球湿巾零售市场规模达到170亿美元，预计2027年将达到218亿美元。其中北美、西欧等成熟市场份额居前；亚太等新兴市场渗透率低，成长空间大。2022年中国湿巾市场规模达126亿元，预计2027年将达到207亿元。从品类上看，婴儿湿巾占比最大，湿厕纸增速最快。

国家统计局数据显示，2022年全年，社会消费品零售总额439733亿元，比上年下降0.2%；限额以上零售业单位中的超市、便利店、专业店、专卖店零售额比上年分别增长3.0%、3.7%、3.5%、0.2%，百货店下降9.3%；国内化妆品零售总额为3936亿元，同比下滑4.5%；日用品类营收7511亿元，同比下降0.75%。

2023年1—3月份，社会消费品零售总额114922亿元，同比增长5.8%。其中，按零售业态分，1—3月份，限额以上零售业单位中的超市、便利店、专业店、品牌专卖店、百货店零售额同比分别增长1.4%、8.8%、5.7%、0.2%、9.2%。其中，1—3月份日用品类产品销售1043亿元，同比增长5.9%；日用品类销售1980亿元，同比增长5.1%。

很明显，洁雅股份增速远低于行业平均水平。

值得关注的是，洁雅股份产能利用率并不高，但依然在扩大产能。

2022年年报显示，洁雅股份湿巾类产品的设计产能为144.3亿片，产能利用率为71.13%。面膜类产品设计产能为8752.32万片，产能利用率为88.73%；洗护类产品设计产能141.26万升，产能利用率为14.09%。而在建的多功能湿巾扩建项目产能为45亿片，截止2022年底进度仅为8.2%。

对于目前的洁雅股份，如果营收继续下降，还有必要继续夸大产能吗？

此外，募集资金1.04亿元（后调整增加5000万元）建设的技术研发中心升级项目，截止2022年度，项目进度仅为0.87%，投入89.92万元；而募集资金6099.16万元的仓储智能化改造项目，竟然没有动工。

企业上市一年多了，洁雅股份竟然拿着投资人的钱不干活，这是拖延症还是不作为？在企业经营不好的时候，应该加大力度搞研发和技能改造才对，否则如何提升企业的综合竞争力，又如何在国内外激烈的市场中不断发展壮大，难道靠产品降价吗？

募集项目不动工，这是企业的一种病，是企业上市前选择项目不慎重和对投资者不负责的表现。面对这样的公司，需要投资者规避风险，更需要监管部门“关注”。