2023年3月30日晚，上海上美化妆品股份有限公司（以下简称“上美股份”，证券代码：02145）发布2022年年报称：2022年1-12月份，公司营收26.75亿元，年内利润1.37亿元。

通过年报不难看出，上美股份在多品牌战略、灵活的渠道策略的驱动下，正成功打造企业增长的第二曲线、第三曲线，并极有可能从2023年起为投资者带来丰厚的回报。

快消品复苏回暖，上美股份未来可期

2022年12月7日，国务院重磅发布10条防疫政策，正式宣告我国3年疫情后开始全面放开。一周后的中共中央、国务院印发的《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》基本确定了顶层设计方案。而在2023年2月15日，国家发展和改革委员会印发的《“十四五”扩大内需战略实施方案》更是明确围绕中国“十四五”时期实施扩大内需战略主要目标，明确了重点任务和重要举措，其中要求全面促进消费。

目前实施的《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，早就明确提出在消费内循环方面，实施扩大内需战略，注重消费升级趋势、新兴消费、质量品牌；要开展中国品牌创建行动，保护发展中华老字号，提升自主品牌影响力和竞争力，率先在化妆品等消费品领域培育一批高端品牌。国货化妆品尤其是高端品牌的建设，将有利于带动内需、提高人民生活水平，并赋能行业人才培育，增强民族自信，带动中国品牌走向世界。

支持政策的持续出台，“消费内生力” 正式成为当前扩大内需的主要抓手，取代并超越以往的基建、地产、互联网红利等。

如今，走过两年谷底的大消费行业，将增加新的投资逻辑，进一步打开向上反弹的空间。

在这其中，化妆品行业是大消费的重要赛道，也是拉动消费的重要产业之一。2015年，中国化妆品市场规模只有4801亿元，2021年，中国化妆品市场的市场规模已达到9468亿元，复合年增长率为12.0%，按照弗若斯特沙利文的预测，2021年至2026年的复合年增长率9.4%，2026年中国化妆品市场将达到14822亿元。

随着国家的日益强大，中国文化走向世界的步伐也在加快。参考欧美市场，中国化妆品行业必将出现千亿级营收规模的龙头企业。

上美股份作为20年国货老兵，植根于时尚之都、国际消费中心——上海，浸润于国家政策与扩大内需战略，凭借稳健的业绩和第一梯队的产业地位以及厚积薄发的综合实力，在上市之后，必将进一步提升国产化妆品市场集中度与市占率，不负投资者信任。

newpage一页上市7个月营收超2500万元，新品牌塑造第二增长曲线

多品牌战略是上美股份发展的新引擎，财报数据显示，新锐品牌newpage一页于2022年营收超2500万元，成为母婴护理赛道的 “黑马”。

newpage一页是上美股份于2022年5月全新上市的品牌，定位专注宝宝敏感肌的婴童功效护肤品牌，剑指高端母婴赛道，这迎合了市场对于高端化妆品品牌的诉求。

通过与育儿专家崔玉涛、科学家黄虎深入合作，newpage一页成为市场上首个真正意义上的医研共创品牌，彻底打破了业内品牌与医生专家“名义上的联名”、“仅做肖像授权”等现状，真正从用户需求出发，由崔玉涛和黄虎亲自参与产品研发，监督落实产品品质，真正打通临床与科研，形成了针对宝宝敏感肌的产品开发闭环，持续烙印品牌专业与安心的形象，迅速占领消费者心智。

newpage一页在全渠道表现不俗——上线天猫后，仅用了4个月的时间，婴童面霜便月销超10万，并稳居天猫宝宝面霜热销榜与好评榜TOP1；在线下渠道，newpage一页入驻全国屈臣氏4000家门店、20省超3000家专业母婴用品店，进入全国30余家三甲医院、崔玉涛诊所等权威渠道。

值得关注的是，高端抗衰护肤品牌山田耕作即将上市，这些新品牌在上美的多品牌矩阵中，显示出了上美在中、高端带的布局优势。

在化妆品行业，尤其是国内，由于企业实力较弱，研发创新能力差，企业差异化定位韧性不足等原因，造成成功实施多品牌战略的企业较少。但因为多品牌战略能帮助企业更好的覆盖不同定位的消费者，满足不同消费者的品牌偏好，更好地迎合消费者的需求，有效提升企业综合竞争力，帮助企业在激烈的市场竞争中脱颖而出，一度成为企业的理想战略。

在这种情况下，上美股份能通过积极探索，不断复制创造，逐渐成为一站式品牌孵化平台，为企业打造增长的第二曲线、第三曲线，正说明上美股份构建的护城河在不断拓宽。

韩束红蛮腰礼盒3个月爆卖超45万套，把握渠道新红利

当下，消费渠道多元化，社会化媒体成为信息主要渠道，而流量红利正伴随消费者的生活习惯而改变。上美股份通过洞察渠道发展趋势，深挖行业第一流量增长平台抖音电商的红利，取得了累累硕果。

平台数据显示，韩束红蛮腰礼盒在抖音平台近3个月热卖超45万套，上市不久就荣登面部护理套装年度金榜TOP1，成为当之无愧的开年爆品。在刚刚过去的抖音大牌周中，韩束开售1小时获得近300万的总GMV，累计1小时场观破150万，韩束红蛮腰礼盒热卖超7500套，荣登抖音旗舰带货榜TOP1，护肤套装带货榜TOP1，总榜TOP7。

财报显示，上美股份一直以来致力于提升渠道销售的广度和深度，以提高产品的渗透率，除了继续加强天猫和京东等主要电商平台的合作，也计划将韩束与新兴媒体平台之间的合作经验成功运用到其它品牌。如果这一经验得到有效复制，上美股份业绩有望再上一个新台阶。

纳入港股通，配置价值凸显

“好风凭借力，送我上青云”。在港股市场一直流传着“只有优质公司才能入围港股通”的说法。2023年3月3日，上交所、深交所公布了港股通股票调整名单，上美股份同时被调入深港通和沪港通，相关调整均于2023年3月13日正式生效。

上美股份纳入沪深两市港股通，进一步得到资本市场的高度认可，配置价值凸显，无异于为市场打上一剂“强心针”。

未来，随着人民币国际化进程加速，“港币-人民币双柜台模式”以及双柜台庄家机制的实施，将吸引更多投资者参与对港股通的投资，对港股流通量、流动性产生正面作用。而在充分享受市场流动性红利的同时，上美股份或将在证券市场走出一波慢牛行情。

我们知道，在过去的30多年中，国产化妆品长期在国际大牌的夹缝中生存，面临实力弱、研发不足、核心技术被垄断、产品同质化竞争的局面，但值得庆幸的是，越来越多国货头部企业自主自强立志科研、以国货美妆崛起为己任。

上美股份20年的发展之路，就是头部国货品牌的真实写照，她们积极探索科研突破品质壁垒、构建多品牌以抵御风险、把握渠道红利获得持续增长，过程虽漫长且艰辛，但始终砥砺前行。

清扬君认为，国货崛起不仅是文化自信，更是综合实力强的国货品牌不断壮大成长的体现，相信上美终有一天将代表国货化妆品走向世界。