近日，广东丸美生物技术股份有限公司（以下简称“丸美股份”，证券代码：603983）发布了2022年半年度报告。报告显示，丸美股份2022年上半年营业收入8.17亿元，同比下滑6.48%；归属于上市公司股东的净利润1.17亿元， 同比大幅下滑38.11%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.01亿元，同比大幅下滑36.57%。

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分品牌看：主品牌丸美营业收入6.92亿元，营收占比84.88%，收入不达预期，同比下滑16.83%；PL恋火品牌营业收入9855.36万元，营收占比为12.08%，上半年收入已达到去年全年收入的150%。

丸美股份对此解释称，主要是丸美品牌持续推进线上转型和渠道进阶，虽然收入不达预期，但上半年较好地进行了产品结构的梳理和销售机制的优化，对品牌和新品分阶段进行种草和心智强化，为下半年销售打下基础；PL恋火保持较好的运营节奏，通过SKU的丰富和销售渠道的拓展，在彩妆市场白热化竞争态势下实现突围，较好地完成了既定目标。

新冠疫情期间，化妆品消费受到一定程度的抑制，线下分销及零售商的正常经营受到影响。国家统计局公布的2022年1-6月社会消费品零售数据，上半年，社会消费品零售总额210432亿元，同比下降0.7%。按零售业态分，上半年，限额以上零售业单位中的超市、便利店、专业店零售额同比分别增长4.2%、4.7%、2.8%，百货店、专卖店分别下降8.4%、4.1%。其中，化妆品零售总额为1905亿元，同比下滑2.5%。参考该数据，丸美股份明显跑输市场。

报告还显示，丸美股份销售费用3.6亿元，同比增加14.3%，管理费用5175.8 万元，同比增加22.54%。丸美股份称，主要原因是本期新增控股子公司及业务发展，职能部门人员增加导致职工薪酬、办公费用有所增加。

值得关注的是，丸美股份越来越不自信，很多数据都不再披露。比如线上线下销售情况、春纪品牌营收情况等。

这是丸美股份第一次没有在半年报中披露“主营业务分行业、分产品、分地区情况”和线上线下销售的情况，在清扬君看来，丸美股份不披露数据，粗心的原因也有，但不大。主要原因或是营收下降太严重。

其实，经营业绩下滑对一个企业来讲很正常，不过清扬君查阅日化行业上市公司财报发现，越是经营业绩好，或者对企业经营有信心的公司，多数会披露更多公司数据。相反，如企业经营不好，或者对未来信心不足的公司，往往格式化披露相关信息，而且对比往年报告，很多介绍、规划几乎差别不大。

目前，丸美股份采用线下经销为主、线上直营与经销并行的销售模式，建立了覆盖线下日化专营店、百货商场专柜、美容院，及线上平台电商（天猫、京东、唯品会等）、内容电商（抖音、快手、小红书等）等多种渠道的销售网络。受疫情影响，丸美股份线下的日化专营店、百货商场专柜和美容院可能会大概率营收下滑，而线上，对于产品价格较高的丸美产品挑战较大。一方面是行业竞争加剧，另一方面是电商机制加速品牌竞争，丸美股份保持高毛利不易。丸美股份保持高毛利，主要是通过封闭市场的美容院和不断推出价格更高的产品。但随着疫情搅扰经营环境，消费低迷致营收承压，丸美股份的高毛利能持续多久，还有待观察。