外围暴跌，A股能否抗住冲击

中秋假期之际，外围市场再次暴跌，道指大跌2.69％，德、意、西还陆续创调整新低并重挫6.6％左右，日、法也再度逼近前期最低点，且英、加以及美股都处于破位的边缘。外围市场的暴跌，给本来就弱势的A股再次承压，大盘跳空低开30个点，随后维持低位震荡，在外部利空打压及内部利空消化的背景下，大盘能否如预期的那样，在下半周迎来反弹呢？

从国际欧债危机看，希腊总理乔治-帕潘德里欧无法说服国际投资者相信希腊能安然渡过欧元区主权债务危机，预计在未来五年时间里债务违约的可能性大幅上升至98%。因担心希腊违约，欧洲股市暴跌。有关希腊债务违约抑或退出或被逐出欧元区的传闻不绝于耳，主权债务危机是否会达到不可收拾的地步存在不确定性。周一希腊中短期公债收益率纷创历史高点，摆明市场对希腊退出欧元区的猜测确实大为提升。一旦希腊退出欧元区，将会对欧元造成较大打击。

从国内经济来看，8月份CPI虽然有时回落，但仍超出了市场预期。此外对8月份的CPI回落是否能够确认通胀拐点？这一点在一些经济学家的心里恐怕还有些疑问。毕竟，回落主要得益于翘尾因素下滑，但新涨价因素仍在小幅上升。这表明眼下的通胀压力并未实质性减轻。此外，国内劳动力、资源等要素成本上涨的趋势并没有停止，美联储的QE3可能就在眼前。这些中长期因素将持续拉高“通胀中枢”。 基于对通胀的这些认识，对政策面的预期应该更加谨慎。个别月份的物价冲高回落不可能引起货币政策总体方向的改变。根据我国调控物价的历史经验，只有物价形成连续回落的趋势，从紧的调控政策才能发生明显变化。市场一般提前表现政策预期，目前CPI有时回落，正处于货币政策观察期，相对的市场正处于震荡筑底区。

中国人民银行11日发布的8月份金融运行统计数据显示，8月末，广义货币余额78.07万亿元，同比增长13.5%，创2004年11月以来新低。当月人民币贷款增加5485亿元，同比多增93亿元。从8月份新增贷款数据来看，在政策紧缩的背景下，贷款超出市场预期，市场流动性有望出现改善。此外，据资讯数据，8月12日到9月11日，央行的到期资金共3670亿元，回笼量是1450亿元，净投放2220亿元。9月5日以来，央行净投放达1000亿元。8月份贷款超预期，加上央行连续净投放，短期来讲对股票市场会有一个刺激。

今天大盘继续低位震荡，深成指再创新低，成交量有望再现地量，但总体来看跌幅不大，在外围市场暴跌的背景下，表现还算强势。经过连续调整，市场对利空消息消化后，大盘有望在下半周迎来一波反弹。