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资料来源：中财网

国务院出台《关于河南省加快建设中原经济区的指导意见》，意味着中原经济区建设已提升为国家战略，探索"三化"(工业化、城镇化和农业现代化)协调发展的新路，为全国同类地区创造经验。

　　◆投资要点
　　中原经济区上升为国家战略"可以关注两条投资主线：通胀投资主线和以新能源汽车、锂电池、节能环保、太阳能为首的国家产业结构升级投资主线。在受益通胀的河南省上市公司中，可重点关注资源类的神火股份、焦作万方、中孚实业以及农业类股中的雏鹰农牧；

在受益国家产业结构升级、低碳经济、节能减排政策中可重点关注宇通客车、中原环保、多氟多、新大新材、恒星科技等；

另外，中原经济区招商引资初期的基础建设投资也将大幅增长。其中，基建、机械、电力设备等行业也将加快增长步伐。投资者可以关注中原高速、中原内配、平高电气。

※两条投资主线：
1、产业转移+城镇化加速+基建
　　从传统产业转移的角度来看，目前像富士康等劳动密集型企业已落户郑州新区，在“一极、两带、两翼”发展定位的背景下，未来中原经济区必将形成一个庞大的产业链群。这其中资源、交通运输行业都将明显受益。同时，随着中原经济区建设推进，农村人口向城镇的转移进程将进一步加速。未来城镇化的加快发展必将带来消费升级、农产品等行业都将出现较快发展；从而带动基建、机械等行业也将加快增长步伐。
　　中原经济区可重点关注：
①、资源类上市公司：焦作万方(000612)、豫金刚石(300064)、中孚实业(600595)、平煤股份(601666)、神火股份(000933)、郑州煤电(600121)等。
②、交通运输行业：中原高速(600020)、宇通客车(600066)。
③、消费升级相关上市公司：中原内配(002448)、新开源(300109)。
④、农产品发展上市公司：莲花味精(600186)、三全食品(002216)、华英农业(002321)、雏鹰农牧(002477)、双汇发展(000895)等。
⑤、基础建设上市公司：中原环保(000544)。
⑥、商业零售：中兴商业(000715)、新华百货(600785)、天虹商场(002419)、苏宁电器(002024)、永辉超市(601933)和小商品城(600415)等。
　　2、特高压+新能源+锂电池+环保
国家产业结构升级、低碳经济、节能减排政策也将为河南省上市公司带来机遇，特别是网络技术(包括三网融合和通信技术)、新能源 (锂电池、风能、核能等)、新能源汽车、节能环保和新材料、电力设备等行业。
中原经济区可重点关注：
　　①、电力设备是河南省具有一定核心竞争力的行业：平高电气(600312)和许继电气(000400)。
②、新能源汽车、纯电动汽车：多氟多(002407)。
③、环保城市污水处理：中原环保(000544)。
④、太阳能概念：新大新材(300080)、恒星科技(002132)等。
※把握三个方面：
1、随着像富士康这样的劳动密集型企业落户郑州新区的示范效应，承接产业转移有望促使庞大的产业链群的形成，资源、交通运输行业都将明显受益，建议关注焦作万方、中孚实业、豫金刚石、黄河旋风、中原特钢、中原高速宇通客车、远东传动。
2、城镇化促使消费升级，看好农产品深加工、基建、机械等行业的发展机会，建议关注中原环保、平高电气、许继电气、中原内配等。
3、河南省未来针对战略性新兴产业的发展构想是大力培育电子信息、生物、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造、新能源汽车七大新兴产业，新能源汽车方面重点关注宇通客车；新能源方面重点关注多氟多、新大新材、恒星科技、豫金刚石、黄河旋风；节能环保方面建议关注中原环保；高端装备制造方面建议关注林州重机、郑煤机、轴研科技等。
　　综合考虑受益国家相关政策力度及企业的成长性，重点关注：豫金刚石、宇通客车、许继电气、林州重机、郑煤机。
　　◆重点上市公司解析　　
　　1、豫金刚石(300064)：　　
　　公司步入快速扩产期。2010年公司人造金刚石产能约为7亿克拉。目前，公司年产3亿克拉高品级人造金刚石项目的设备已安装完毕，年产3.4亿克拉高品级金刚石项目也在进行中。我们预计2011年扩产到12亿克拉，2012年达到18亿克拉。
　　人造金刚石行业短期内发展空间相对有限，公司扩产速度已经超过行业增速，而黄河旋风和中南钻石可能也有逐步扩产的计划。未来几年行业有可能会面临价格战。公司人造金刚石业务毛利率在业内较为突出。2007-2010年，公司人造金刚石业务毛利率均在40%以上。公司招股说明书给出的解释：公司增大了压机腔体，使得单次合成产量增加，转化率得到提高；单次合成时间缩短，单位能耗下降；公司高品级人造金刚石比例增加；公司自产原材料石墨柱，降低了成本。我们认为高毛利率的情况有待进一步的跟踪和估算。期待钻石线项目研制成功。公司利用1.84亿元超募资金投资光伏产业专用微米钻石线项目。目前正在研制过程中。项目达产后有望为公司带来丰厚利润。　　
　　2、宇通客车(600066)：
　　公司目前产能较紧，专用车及配股项目建成后，公司总设计产能有望接近5.5万辆，产能压力将得到缓解。公司在专用车(如校车)及公交车领域的市场地位有望提升。公司5000台专用车产能预计将于今年底投产。我国校车潜在市场空间较大，如果国家制定相关法规，未来全国校车需求可能接近100万台。
　　公司校车已经实现小批量销售，待政策明朗后，未来可能成为中长期增长点。配股项目将新增客车产能1万辆，由于新厂区可扩展性较强，预计公司2012年末实际总设计产能有望接近5.5万辆。上述项目建成投产后将有效缓解公司产能压力，如果项目建设顺利，则公司未来销量和业绩仍有可能超预期。公交车毛利率低于公司平均水平，在产能偏紧的情况下，公司公交车的产销规模仍可能受到压制；募投项目将增加公交车产能，有望实现专线生产，有助于该业务盈利能力的提升和公交车市场地位的提升。
　　待市场情绪转好，若公司择机兑现金融资产，盈利水平有望进一步提升。公司目前持有中国人寿、中国平安股权价值4亿元，扣除投资成本后账面收益4300万元，对应每股价值0.08元。如果公司新增产能项目出现较大资金需求，我们推测公司可能会待市场情绪转好择机兑现部分金融股权的投资收盏，从而进一步提升公司盈利水平。　　
　　3、许继电气(000400)：
　　变压器、EMS 业务略具亮点，电网发电系统收入毛利率双降：报告期内，公司毛利率水平较高的变压器业务和配网产品业务增速较快，分别同比增长21.7%和33.36%，成为公司业绩增长主要动力。另外，公司电气化铁路产品同比大幅增长116.73%，但毛利率水平相比上年同期大幅下降了10.7个百分点，而且由于其在公司收入中占比较小，未能对公司业绩形成有力支撑。电网及发电系统产品作为公司营业收入的主力，报告期营业收入同比下降1.67%，毛利率水平微降0.53个百分点，未能有力带动公司业绩增长。
　　参与多项重大工程，技术优势继续保持：公司作为国网公司旗下唯一同时具备一、二次设备生产能力的公司，上半年公司参与多项重大工程并在国网集中招标中表现突出。公司成功中标锦屏-苏南±800KV 特高压直流输电工程，参与1000KV 晋东南-荆门特高压交流扩建工程。在国网公司集中招标中继续保持较高的中标比例。
　　电科院股权划拨，期待整体注入消息：日前公司公告，电科院将其持有许继集团60%的股权划拨给中电装备。中电装备作为未来国网公司旗下电力装备制造企业的平台，此次股权划拨将为未来平安信托所持许继集团40%股权置换奠定基础，并进一步为许继集团直流阀、新能源汽车充电站等优质资产注入上市公司铺平道路。
　　4、林州重机(002535)：
　　公司从以液压支架为主的生厂商向煤炭机械成套化供应商方向转变。煤炭机械成套化是行业的发展趋势，产品成套化有利于规避产品单一的风险，满足客户全套化采购的需求。
　　刮板机、掘进机等产品成为今年的增长亮点。液压支架是公司目前销售占比最大的产品，预计11年全年的营业收入小幅增长；刮板机、掘进机预计全年有望翻倍增长。公司订单饱满，液压支架的排产到11月份，掘进机、刮板机已排产到年底。
　　新产品与新市场驱动公司未来快速增长。公司未来发展将高于行业平均增速，主要增长动力有：
　　①、高端液压支架等募投项目明年将投产；
　　②、掘进机、采煤机等新产品的销售占比有望逐步上升，掘进机、采煤机等新产品的附加值更高，相关产能扩张项目也已开工建设；
　　③、通过与下游大型煤炭生产企业建立战略合作关系，开拓新市场。
　　煤炭机械行业未来仍将保持稳定较快增长趋势。煤炭产能增加、煤机设备更新换代、煤矿整合与煤炭生产机械化率的提升等多重因素推动煤炭机械需求的增加。预计"十二五"期间，煤炭机械行业的年均产销增速保持在20%以上。　　
　　5、郑煤机(601717)：
　　募投项目进展顺利，液压支架产能提升。公司高端液压支架生产基地的主体工程已经全面竣工，半年实现工业总产能20.73万吨，同比增长15.94%。同时，高端液压支架改变了公司的产品结构，消化了原材料和人工成本上涨的压力，使支架产品的毛利率提高5.05%。另外，刮板输送机市场拓展顺利，实现营业收入1294万元，同比增长48.18%，毛利率高达38.99%。受益于煤炭行业的景气度提升，公司订单快速增长26.35%，其中国际市场订单2.92亿元，俄罗斯、印度市场将成为公司重点开拓的对象。
　　加大研发投入，提升公司持续竞争实力。公司投入研发费1.42亿元，同比增加0.99亿元。研发投入的大幅提升虽然短期内导致管理费用的上升，但是长期而言可以吸引大量优秀人才的加盟，使公司不断提升产品质量、推出新产品、加快技术成套化进程，提高公司在国际市场的竞争力。
　　25%的所得税率影响公司净利润水平。公司2008年取得高新技术企业认定，享受三年15%的企业所得税优惠税率，2010年年底已经到期，报告期内执行的企业所得税率是25%，所得税增加约7200万元，影响了公司的净利润水平。公司正在申请高新技术企业延期认证，预计通过的概率较大。　　
　　6、中原高速　　
　　公司是一家主营范围为高等级公路、大型和特大型独立桥梁等交通基础设施项目投资、经营管理的公路交通行业上市公司。
　　地产项目：公司控股的河南英地置业于09年1月28日以4亿元的价格(即每亩地价304.2万元)通过招拍挂方式取得了省农科院试验田二期的一块面积131.66亩的住宅方地，英地置业用该住宅用地打造了城市高品质的天骄华庭项目，总建筑面积约30万平方米，由16栋18至33层的高层住宅组成，预计2012年结算收益。　　
　　7、中原内配(002448)：
　　公司拟定向增发不超过2500万股，募集5.4亿元新增1300万只缸套产能
　　公司发布"非公开发行股票预案"，拟定向增发不超过2500万股，募集资金5.44亿元扩充产能，募投项目达产后新增气缸套生产能力1，300万只/年，其中新增商用车发动机气缸套生产能力500万只/年(国内市场260万只，国外240万只)，新增乘用车发动机铸入式气缸套生产能力800万只/年(国内市场200万只，国外600万只)。同时根据证监会关于股权激励的相关规定，公司撤销今年4月19日通过的股权激励计划。
　　国内外市场需求此消彼长，产品供不应求亟待扩充产能
　　今年国内汽车市场增速大幅下滑，上半年销量同比仅增长3.3%，其中重卡销量同比下滑7.2%。自2007年以来，出口收入占公司营业收入的比重约为30%~40%：在2010年国内车市火爆，公司出口收入占比下降至30%；
　　今年上半年北美车市回暖，轻型车销量631万辆，同比增长13.5%，公司上半年及时将国内市场产能转移给国外市场，我们预计公司今年出口收入占比将达到40%。未来推动公司销量增长的因素有：在国内市场商用车发动机排放法规升级，作为国内唯一一家能够生产国4和国5排放法规缸套的供应商，公司在现有40%市场份额的基础上将进一步提升；乘用车全铝发动机在国内市场的推广；公司进一步开拓北美和欧洲市场。
　　产品供不应求提升议价能力，承接后续订单亟待扩大产能
　　公司自今年年初以来产品一直供不应求，这使得公司一方面部分订单难以及时供货，另一方面公司议价能力得到提升，今年二季度部分产品提价10%。面对国内外客户大量的后续订单，公司必须迅速扩大产能，抓住发展良机成为世界第一的内燃机缸套生产企业。　　
　　8、平高电气(600312)：
　　受毛利率下滑影响，公司业绩大幅下挫：上半年，公司营业收入10.2亿元，同比增长49.5%，净利润-7813万元，归属上市公司股东净利润-7678万元，基本每股收益-0.0938元。上半年公司综合毛利率11.54%，较上年同期大幅下降约10个百分点。
　　多因素影响，毛利率水平大幅下降：上半年公司各业务毛利率水平受市场竞争加剧、低价订单开始结算和原材料价格上涨等原因，均出现大幅的下滑。
　　断路器和开关业务亏损，毛利率分别为-15.34%和-12.37%，封闭组合电器业务毛利率为15%，相比上年同期也下降了约7个百分点。目前公司基本上处于盈利情况最差的时期，未来毛利率水平将逐渐进入稳步回升阶段。
　　订单产能"错配"，加剧公司订单结构失衡：报告期内，公司新签订单9.36亿元，相比上年同期增长22.67%。但分产品订单情况天差地别，公司产能已达极限的GIS产品新增订单7.53亿元，占比高达80.45%，而目近期新增产能投产的断路器和隔离开关业务却基本没有新增订单。预计这种订单结构失衡的态势短期内尚看不到解决的希望。
　　平高东芝现回暖迹象，但短期仍难撑大局：上半年东芝平高实现净利润1682万元，向公司贡献投资收益840万元，虽然相比去年同期3000万元的净利润水平下降了44%，但相比去年全年136万元的净利润水平已有所改善。但是，困扰平高东芝的行业竞争加剧、毛利率下降以及日元汇率问题仍将继续存在。
　　特高压贡献低于预期，但仍是公司业绩最大支撑：公司倍受关注的特高压业务受上半年特高压项目审批缓慢的影响，表现低于预期。考虑到我国电力能源分布不均衡以及今年东南部负荷中心明显的电力缺口，特高压项目审批提速将是大概率事件，这也是公司业绩快速恢复最为确定的支撑。
9、莲花味精(600186)：
公司是国务院确定的520家重点企业之一，被农业部等8部委认定为全国第一批农业产业化龙头企业，目前已成为我国最大的味精和谷朊粉生产与出口基地，是世界上唯一用小麦做原料的味精生产企业，在中国味精行业率先获得ISO9001国际质量体系认证、首家通过HACCP体系认证。莲花味精被中国名牌战略推进委员会审定为首批“中国名牌”。“莲花”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”、已形成10大类30多个品种。公司以味精主业为平台，推行“蓝海战略”，将莲花打造成味精、谷朊粉、素肉、葡萄糖四大产品世界生产基地。莲花出口事业线四个生产车间全部启动，满负荷生产，出口量占国内同行业出口总量90%以上，销售国际网络发展至美国、俄罗期、欧洲、东南亚、中亚、非洲等诸多国家和地区。
公司是国务院确定的520 家重点企业之一，被农业部等8部委认定为全国第一批农业产业化龙头企业，目前已成为我国最大的味精和谷朊粉生产与出口基地，主导产品开发了年产30万吨味精、30万吨等级面粉、4 万吨谷朊粉、5万吨葡萄糖、20万吨饲料、20万吨复合肥生产能力，年转化小麦近100万吨。有利于最大限度地抵御市场风险、提高企业综合效益。莲花味精被中国名牌战略推进委员会审定为首批"中国名牌"。"莲花"商标被国家工商总局认定为"中国驰名商标"、已形成10大类30多个品种，市场发展迅速。
　　公司是世界上唯一用小麦做原料的味精生产企业，采用世界先进水平的日本生物发酵技术和精制工艺，提高产品质量、降低生产成本、扩大生产规模，在中国味精行业率先获得ISO9001国际质量体系认证、首家通过HACCP体系认证。
10、多氟多(002407)：
工信部正式公布《氟化氢行业准入条件》，规定新建氟化氢生产装置应当有稳定可靠的萤石资源保障。据《准入条件》规定，新建氟化氢生产装置、新设立氟化工企业应当符合当地产业发展规划和土地利用总体规划，应当有稳定可靠的萤石等资源保障。在县级及以上人民政府规定的风景名胜区等区域禁止新建、改扩建氟化氢生产装置。除开发生产高纯、超净的电子等行业专用氟化氢产品和生产自用的氟化氢原料外，不得新建、扩建非原料用的氟化氢生产装置。《准入条件》还规定，新建生产企业的氟化氢总规模不得低于5万吨/年，新建氟化氢生产装置单套生产能力不得低于2万吨/年。文件另对新建、改扩建氟化氢生产装置的萤石消耗、综合水耗、综合能耗等作出具体规定。据悉，氟化工行业在A股的上市公司主要有巨化股份、三爱富、多氟多。
无机氟化盐全球龙头：公司主要从事高性能氟化盐产品的研发、生产和销售业务，主要用于电解铝过程中的助熔剂。公司冰晶石、氟化铝产品年生产能力为12万吨，约占全球产能的8.51%，国内产能的17.65%。其中，冰晶石产能为6万吨/年，约占全球同类产品总产能的23.08%，占国内同类产品总产能的35.29%；氟化铝产能为6万吨/年，约占全球同类产品总产能的5.22%，占国内同类产品总产能的11.76%。从世界无机氟化工行业现状来看，公司在氟化盐综合产能、产量和市场占有率等方面均居于同行业第一。