陶博士

家纺三杰：罗莱家纺、富安娜和梦洁家纺应该有长期投资价值。

逻辑一：家纺行业受益于消费升级。

家纺行业长期受益于消费升级。中国的收入分配改革计划，最大的受益行业之一可能是家纺行业。当年日本实行国民倍增计划期间，家纺行业的年均增长速度较高。

下面的四张截图是申银万国的一份研究报告中的相关内容：

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http://s10/middle/49e1bb23xa6e55db66ef9&690

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http://s1/middle/49e1bb23xa6e55df38e00&690

    根据国际经验，人均GDP超过3000美元后，服装、家纺等消费将进入十年高速成长期。

中国2009年、2010年的人均GDP分别达3633美元、3800美元，参照日本历史，家纺行业处于加速发展期？

逻辑二：中国的家纺行业存在巨大的发展空间。

在发达国家，家纺产品消费增长快于服装消费增长，已经与服装、产业用纺织品“三分天下”。在美国，家纺品比例高达39%，已经超过服装成为纺织品第一大消费领域。英法等国的家纺产品的消费量也都稳定在35%－38%之间。

我国家纺品消费仅约占23%，家纺行业存在巨大的发展空间。

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逻辑三：中国的家纺行业可能处于品牌集中度快速提高的几年。

中国的家纺行业的品牌集中度还很低。行业三巨头罗莱家纺、富安那和梦洁家纺合计的市场份额都没有超过5%（三家合计仅2.6%）。

欧美家纺品牌的集中度高于服装，家纺品牌多控制在几大家纺集团下。国际知名品牌Zucchi在意大利和法国的市场占有占有率高达21%和8%（另一说法是16.5%和5.5%）。

中国国内服装品牌的集中度远远高于家纺，中国的家纺行业尚未出现一家全国性的龙头企业。因此，中国家纺行业的品牌集中度存在很大的提升空间。