止损和止盈方法

【 原创: 又几个月   2016-07-22 07:14 只看楼主(-1)   浏览/回复2345/2 】

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       一、止损方法
       
       到底要如何设置止损呢，范.K.撒普在《通向金融王国的自由之路》一书中详
       细介绍了几种比较有意义的止损方法，现在我们结合实战做一个简单的介绍和讨
       论。希望投资者结合自己的情况最终找到最适合自己的办法。
       （A ）  资金止损
       很多人提倡使用资金止损，它们在心理方面占有一定的优势：你预先计算出
       自己在一次交易中能够接受的亏损量，然后把它作为一个止损。
       由于在交易中笔者坚持采用分批介入的资金管理办法，这种方法计算起来比
       较复杂。对于初仓的止损价位计算比较容易，但在后面的加仓管理中，也必须清
       楚自己的止损（赢）位在哪里，以便更好的执行交易计划，而不是临场发挥。
       笔者建议利用一些优秀的计算软件，比如 EXCEL 便是一款很不错的辅助工具，
       利用其强大而又灵活的公式计算和表格功能，进行设置自己的交易模版，在每次
       交易时便可以随时根据实时价格变化情况指导自己的操作。
       后面将在资金管理模版内容中重点讨论这些方法。
       （B ）百分比止损
       一些人设置止损的时候允许价格回撤到入市点的某个百分比，这在股票交易
       商中是非常普遍的行为。例如，你以 30 元的价格买进一份股票，并打算在它回撤
       10%即到 27 元的时候抛出。同样，若你在10 美元买进了一份股票，那么就会在
       9 美元时抛出；同样你会把 100 元的股票在 90 元抛出。
       在实战中，投资者尽量结合实盘统计和技术分析，找到一种成功率较高的合
       理百分比，如果你只是临时凭空挑选出了一些数字（这是很常见的），那么你可
       能正在扔掉大量潜在的利润。
       （C ）波动性止损
       提示：波动性指大盘或个股的活跃程度，通常由价格的波动幅度来定义，很
       多投资者也称之为“乘离率”或“拐离率”，我们可以简单的理解为某日或某段
       时间内最低价与最高价的差值的绝对值与某条“趋势中轴”的比值，趋势中轴我
       们可以设置为某条移动平均线，比如 5 日线或 10 日线。
       波动性止损是建立在这样一个假定上：波动性在某种程度上代表着市场噪音。
       因此，如果你把止损设置成波动性的倍数，那么就可能有一个超出市场噪音的不
       错的止损。我的经验是波动性止损是你可以选择的最佳的止损之一。
       （D ）  渠道突破止损
       渠道突破，是在价格向下突破某个关键点位时进行止损，例如，你可能会在
       市场有了一个最近 4O 天的新高时入市，你的止损也可能是一个渠道突破点，比
       如价格有了最近 10 天的新低时。这个方法的一个优点是给了价格很多余地，并且
       远在噪音之上，很多有名的交易商都用这个方法。然而它也有一个最大的不足之
       处，就是可能返回去大量的利润，因为你的止损既是最糟情形的保护性止损又是
       获利离市点。
       （E ）支撑和阻力止损
       一般说来，交易商进入市场后会在图表上察看支撑和阻力区域，止损一般都
       会放在这些水平的极点价位。当价格跌破某个支撑价位或者无法突破某个阻力位
       时便执行止损，一些交易商对这种止损可能有些偏执，因为它们看起来很明显。
       如果是这样的话，你可能想给止损加一个常数。因此，你可能会有一个入市点以
       下的支撑领域中的数加上某个常数后的止损。
       （F ）时间止损
       很多交易商和投资者都说，如果一个头寸不是很快就朝着你预期的方向变动
       的话，它可能就不会再变了。时间止损只是告诉你在一个固定的时间段后，如果
       还没有获利，或者是一次任意水平的利润都没有，那么就抛出该头寸。
       一位著名的交易商曾经说过，他把每个交易日部当作是全新的一天，如果他
       不能证明在该天进入交易是正确的，就会简单地抛出。这是一种有效的时间止损。
       什么时候该使用时间止损要因人而异。如果你是一个长期交易商，就不要用
       这种止损，否则当你预期的大波动突然来临时就无法再次进入市场了。如果再次
       持有一个曾经抛出的头寸对你来说很困难的话，就不要采用这种方法。但是，如
       果你喜欢短期交易，那么时间止损对你来说可能就会是一件很不错的工具。
       但是在使用时间止损之前，最好在你方法的结构框架之内检查一下它们的效
       用。例如，如果你决定使用一个三天的时间止损，那么之前先确定一下这种止损
       的效用。一个头寸会不会经常在三天内什么动静都没有，然后才有所转机呢？如
       果你找到了很多例子，都说明你可能错过一次大的波动，那么就避开这种止损。
       但是，如果你发现它们只是更快地减小了你的损失，那么务必肥它们包括进去。
       （G ）自由止损和心理止损
       如果你对市场有一种很好的直觉，那么也可以考虑一下自出决定的止损，它
       也可能是一个时间的止损。很多优秀的专业人员也使用自由决定的止损，但对业
       余者或者刚开始的交易商来说，我并不推荐他们使用这种止损。
       相比之下，心理止损对大多数市场交易人员来说就比较不错。除非你在市场
       中只是为了做长期，根本不打算抛出，否则就应该考虑一下使用心理止损。长期
       走势跟踪者使用这种止损也会碰上问题，因为一次好的交易就可以获得全年交易
       的收益。除非你在心理上是很平衡的，否则就可能刚好在大交易来临之前决定好
       好休息一下或者用一个心理止损。
       有些时候，交易中最重要的因素——你，就是我们人类，会感到哪都不适意。
       这时你就该考虑离开市场了。因为这些时候几乎就预示着某种灾难，比如：（1）
       你正在处理离婚的事情或者与一个很重要的人分开了；（2）你生命中一个举足轻
       重的人突然去世了或者正躺在医院中；（3）一个小孩降生的时候；（3）你搬家
       了或者换了办公室；（5）你在心理上感觉疲惫不堪甚至要垮掉了；（6）当你看
       到自己的头寸在一夜之间翻倍了甚至根本还未变动时是多么地兴奋，等等。这时
       可能就是你应该抛空所有当前头寸的时刻。若你正在旅途中，也可以考虑一下使
       用心理止损。例如，如果你请了假．这个假期允许你离开市场并且抛空所有当前
       的头寸。若你是在商业旅程中，不能正常地跟踪市场．我也会建议你抛空所有的
       头寸。这些心理止损是你可以采用的最重要的方法之一。我建议你们开始使用它
       们。
       （H ）最低价止损
       范.K.撒普并没有提到这种方法，但笔者在长期的实战中很喜欢采用此种方法，
       而且用起来简单、有效。这里有必要介绍一下。
       我们在跟踪某只个股的时候，一般是观察周期区间的走势，当股价出现止跌
       信号，运行在某一个疑是的“坑”中，假如这个“坑”能形成区间的底部，此时
       便是我们最好的介入机会，而且这个区间一定有一个具体的最低价，如果区间形
       成，则后面一段时间的股价便不会破掉这个最低价而保持趋势向上，假如后面股
       价很快破掉这个最低价，我们便认为这个区间不成立，并在最低价位置进行止损。
       （I ）均线止损
       很多短线客喜欢采用的一种止损方法。这种方法一般结合以某条均线长期作
       为入市和离场的信号。比如以 5 日均线为例，当某日股价收盘时站在 5 日均线之
       上，则作为入市信号，中途只要股价不破 5 日均线则坚持持股，直到股价收盘于 5
       日均线之下，便执行止损。这种方法有一个很大的弱点，即单日的波幅如果很大，
       比如入市当日是一根长阳县，而离市当日是一根大阴线，而入市和离市日区间涨
       幅并不大，则很容易产生较大亏损。
       （J ）死叉止损
       由于投资者采用不同的参照指标，所以死叉止损也根据不同的指标的死叉信
       号进行止损，正如利用这些指标的金叉作为入市信号一样。比如 MACD 的死叉、
       KDJ 死叉、均线死叉等等，这种交易信号其实很多时候都是一种亏损的交易系统，
       因为，指标和均线的死叉往往具有很大的滞后性，或者容易在高位和低位产生钝
       化，出现“假死叉”，让投资者做出错误操作。
       （K ）趋势止损
       很多投资者都习惯以一种的均线系统或者 K 线组合形态作为趋势研判工具，
       当我们买入个股之后，发现这种趋势并没有按照预期进行上涨，趋势开始出现背
       离，则无论价位如何，盈亏多少，第一时间执行止损操作。
       针对以上众多的方法，笔者认为，最具有实战效果的止损便是百分比止损、
       最低价止损、时间止损，投资者在建立交易系统的时候可以重点从这几个方面入
       手。
       
       2 止盈方法
       止盈的意义
       止盈与止损是对应的关系。每一个投资者进入市场的最终目的便是盈利，而
       要实现盈利，止盈便是兑现利润的唯一方法，所有没有将利润进行兑现的操作都
       不能算作事实上的盈利，即使你持有的股票账面浮赢超过 20%，也最终可能是坐
       过山车而陷入亏损。因此，止盈绝对不能忽视。
       对于止盈操作，笔者认为难度远远超过止损，因为止损其实就简单的在某个
       价格执行操作而已，而止盈，牵涉到资金管理中的加码及分批离场、趋势研判，
       甚至时刻与人性当中最大的障碍----“贪婪”做对抗，这无疑增加了判断和执行的
       难度。
       正如没有任何一个人可以准确预测底部一样，任何一个人也无法预测顶部在
       哪里。怎么止盈、在哪里止盈，这是一个困扰交易者的巨大难题。今天我们这样
       止盈，可能卖在了最高点，而下一次用同样的方法进行止盈，则很可能卖在了半
       山腰，再下一次不止盈，我们便很可能坐了一场过山车，甚至陷入亏损。我们总
       是“猜到了故事的开头，却猜不到故事的结局”。即使你具有很好的入场成功率，
       但没有合理的离场策略，仍然很难成为成功者。
       不管怎样，追求永远卖在追高点是不可能实现的空中楼阁，我们只有通过合
       理的离场策略，尽量保证离场的合理性，同时保持良好的心态，避免较大的错误
       的发生，达到长期小亏大赚才是最核心的目标。搞懂了这点，你也便不会将精力
       花在成天追求如何卖在顶部最高价的无谓研究之中。
       因此，对于长期稳健盈利来说，资金管理不仅仅是应用在建仓阶段，而且还
       应该应用在离市策略当中，这点似乎往往被很多投资者所忽视，尤其是一些激进
       的短线交易员。他们始终认为短进短出是最有效的操盘手法，并且对此深信不疑。
       但往往他们会失去较多的盈利机会，受到的伤害也不会小。
       为了尽量让利润最大化，我们首先对止盈的方法进行一个讨论，其中部分方
       法将参考范.K.撒普的《通向金融王国的自由之路》。希望投资者能在其中找到适
       合自己的方法。
       （A ）利润目标止盈
       一般是根据历史走势对某个交易系统信号进行测试和统计，例如在某个技术
       形态之下，你大概知道自己的风险损失目标是多少，也大概知道这个入市信号的
       成功率，从而可以通过起始风险的倍数来获取利润，这种方法就可以产生比较理
       想的风险回报率。例如，某个交易系统，你一般承受的起始风险损失为 3%，那么
       你的利润目标便是可以是起始风险的 4 倍（4R），即 12%。如果你能够达到这个
       目标，就可能想获取该利润而执行离场操作，或者设立一个更紧密的止损，当超
       过这个利润目标之后，你可以将这个利润目标作为最基本的离场标准，部分资金
       可以先行离场或暂不离场，股价如果继续上涨，则继续持股，如果股价回撤到这
       个利润目标的价位也坚决执行离市操作。
       （B ）利润回撤止盈
       这个方法就是要愿意返回去一定百分比的利润，并且在某些重要的时刻（比
       如向客户们汇报时或者一个利润目标达到时）来临时紧缩该百分比。例如，当你
       得到了一个 2R 的利润之后，为了使该利润增长，你可能愿意返回去其中的 30％。
       而当你有了一个更大的利润时，比如说 4R，你可能就只愿意在离市前返回去其中
       的 5％-10％了。举个例子来说，假定你在 400 美元买进了黄金，同时设定的止损
       是 390 美元，那么你的起始风险就是 10 个点，或者说 1000 美元。现在，黄金的
       价格上涨到了 42O 美元，因此你有了 20 个点的利润，就是 2R。这就可能触发只
       允许 30％的利润回撤，即 600 美元的回撤的原因。如果黄金下跌到 414 美元，你
       就会取走利润了。若黄金继续上涨并且到了 440 美元，你现在就有了 4R 的利润，
       即 4 00O 美元。直到到达 4R 的利润时，你才愿意放回去 30％的利润，若此时的
       利润是 4 000 美元，那么就是 1200 美元。但是，现在这个 4R 水平是让你只拿利
       润的 10%去冒风险的信号，那么你的止损就会移到 436 美元，并且只允许下跌到
       400 美元。
       我的意图并不是想介绍某些具体的水平，比如 4R 时的 10%回撤等，只是想介
       绍一种可以用来达成你目标的方法。确定哪个水平能够最好地帮你实现目标就要
       看你自己的了。
       （C ）本金保护止盈
       范.K.撒普并没有提到这种止盈方法，但却很多时候被投资者采用。即在某一
       次行情中，假如你赚了 40%的利润，当到达这个利润目标的时候，便将起始本金
       先行离市，绝对的避开了本金遭受损失的风险。只留下利润在市场里继续持股，
       后面再根据行情情况进行判断何时离市。这种方法是一种非常谨慎和保守的做法，
       但必须首先保证已经赚得了大部分利润，后面的操作将保证了本金不受损失的风
       险，同时也保证了一定的利润，只是多少的问题。
       （D ）不利波动止盈
       你可以使用的最好的止盈策略之一是一次不利于你的大幅波动。事实上，这
       类波动对系统来说也是一个非常好的入市，就是大家所知的波动性突破系统。
       你需要做的只是保持对平均实际价格幅度的跟踪。当市场产生了一次不利于
       你的异常的大幅波动时，比如 2 倍的日常波动性平均，你就该离开市场。假定你
       有 200 股 IBM 的股票．当时的成交价是 145 美元，日常波动性平均是 1·50 美
       元。你决定，如果市场在一天之内以 2 倍的该波动性与你逆向而行时就退出。换
       句话说，假定市场在 145 美元收盘，并且 2 倍的日常平均是 3 美元，那么，如果
       明天价格下跌到 142 美元你就会离市。这可能会是一次很不利于你的大波动。如
       果这类波动发生你就不会愿意继续呆在那里。
       为什么这不是你唯一的离市方法，原因很明显。假设你继续保持这个 2 倍的
       波动性止损。今天的市价是 145 美元．则你的波动性由市点就是 142 美元。如果
       市场收盘时下跌了 1 个点，到了 144 美元，那么新的波动性离市点就是 141 美元。
       第二天收盘的时候又下跌了一个点到了143 美元，那么新的波动性离市点就是140
       美元了。这可以一直继续下去，直到价格下跌到 0。因此，你需要一些其他类型的
       离市方法来使你离市以保护资本，这些离市方法包括保护性止损和几种跟踪止损
       等。
       （E ）抛物线止盈
       抛物线止损最初是由韦尔斯·怀尔德提出来的，它们很有用处。该抛物线曲
       线从原来的最低点出发。并且在一个上升的市场中还有一个加速因子。当市场有
       走势时，该止损点就会越来越接近价格，因此它在锁住利润方面可以做得很好。
       然而，在你开始交易的时候它总是离实际价格很远。同样地，该抛物线止损有些
       时候也会变得与实际价格太接近．从而如果市场继续有走势，你就会被迫离市了。
       有一些方法可以处理这些逆转。一种可能是与市场的实际价格相对照调整抛
       物线止损的加速因子，使其加快或减慢。这么做，抛物线止损就可以为特定的系
       统和交易市场定制。
       为了更好地控制刚开始交易时的风险，你可以设一个分立的资金止损。例如，
       如果刚购置头寸时抛物线止损给出的风险是 3 000 美元，你就可以简单地设一个
       1500 美元的止损，直到抛物线进入了实际合约价格的 1500 美元范围之内。 3000
       美元的风险对这个特定的目标来说可能太大了。
       而且，如果你正在使用抛物线离市方法，就应该考虑设计一个再入市技术。
       如果这个抛物线止损与实际价格太接近，在某次你跟踪的走势结束前就可能已经
       被迫离市了。你不想错过走势的余下部分，因此可能想回到走势中去。尽管抛物
       线止损在风险控制上可能不如其他的离市技术优越，但他们在保护利润方面还是
       不错的。
       （F ）心理止盈
       每个人都可以使用的最明智的离市方法就是心理离市。这些更依赖于你本
       身而不是市场行为，既然你是交易中最重要的因素，心理离市当然也是很重要的。
       有些时候无论市场有什么行为，你在市场中的亏损几率都会大大增加。这
       包括你由于健康或精神方面的某些原因而感觉不舒服的时候、压力很大的时候、
       正在离婚中、刚生了一个小孩或者搬家的时候等。这些时候你因做某些事情而导
       致的市场亏损就会大大增加。因此，我推荐你使用一个心理离市，把自己拉出
       市场。
       另一个心理离市的好时机是由于一些生意方面的原因或要去度假而必须离
       市，这些时候不宜留在市场中。我再次建议你们在这些时候离开市场。
       有些人会坚持说一次交易就可能赚到整年的利润，你不想错过那次交易。
       如果你很有纪律性并且在交易中是相当自动化的，那么我同意这个哲学。但是大
       多数人却并不是。在我提到的任何期间，一般的人都会亏损，即使是在一次很好
       的交易中也是如此。因此，了解自己是很重要的。如果即使是在一次好的交易中
       你也可能被摧垮的话，那你就必须采用心理离市。
       （G ）趋势止盈
       这正如利用趋势跟踪进行入场操作一样，我们坚持以某条均线或者 k 线组合
       形态作为趋势研判的依据，以决定入场和离市操作，与前面提到的趋势止损基本
       相同。当买入个股之后，股价继续上涨到一定幅度，趋势开始出现背离，或者高
       位震荡额而没有明显趋势，这种往往是不健康的走势或者无法判断后市如何继续
       演绎，则执行离市操作。
       （H ）放量止盈
       很多短线交易员喜欢采用这种方法，其实这种方法与传统的“放量上涨”相
       对立，事实上却往往收到神奇效果，很多短线的快速放量往往容易形成阶段性高
       点，当市场跟风盘踊跃追涨时，也往往是短期力量衰竭之时，股市交易本身便是
       一个对手盘的操作，这正是利用市场的错误来成就自己的胜利，而且往往游资主
       力利用这种操作来诱多进行出货。当然，对于一波强势的中期龙头行情来说，某
       次放量不一定就是最高价位，但如果结合放量冲高分批离场应是一种不错的离市
       方法。放量第二天不能新高可以考虑止盈。
       （I ）时间止盈
       正如前面提到的时间止损一样，如果股价上涨达到一定周期，风险开始加大，
       很可能随时出现大幅杀跌，投资者则主动在实盘中寻找机会离场。这其实就是很
       多投资者谈到的时间之窗，比如 7 天，10 天，这种观点主要来源于历史的统计，
       以及大众投资者的一种心理预期。
       （J ）其他止盈
       上面主要是通过不同的思路和研判依据对离市方法进行了归纳和分类。另外，
       如果按照离场的资金管理方法性质，则又可分为一次性离场和分批离场，如果按
       照动机来分类，则可分为主动性离场（如在上涨中主动利用冲高放量或者达到利
       润目标时离场）和被动性离场（当趋势变坏或者回撤到利润目标时离场），在实
       战中投资者应结合前面的多种方法和实际盘面情况进行灵活应对，寻找到一种较
       佳的方法。
       笔者认为，比较有实战意义的止盈方法是利润目标止盈和放量止盈。