【例】D公司为一家上市 公司，已公布的公司2010年财务报告显示，该公司2010年净资产收益率为4.8%，较2009年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注。为此，某财务分析师详细搜集了D公司2009年和2010年的有关财务指票，如表1所示：
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要求：
（1）计算D公司2009年净资产收益率。
（2）计算D公司2010年2009年净资产收益率的差异。
（3）利用因素分析法依次测算销售净利率、总资产周转率和权益乘数的变动时D公司2010年净资产收益率下降的影响。（2011年）

答案：

（1）2009年净资产收益率=12%×0.6×1.8=12.96%
（2）2010年2009年净资产收益率的差异=4.8%-12.96=-8.16%
（3）2009年净资产收益率：12%×0.6×1.8=12.96% （1）
替代销售净利率：8%×0.6×1.8=8.64% （2）
替代资产周转率：8%×0.3×1.8=4.32% （3）
替代权益乘数：8%×0.3×2=4.8% （4）
销售净利率变动影响：（2）-（1）=8.64%-12.96%=-4.32%
资产周转率变动影响：（3）-（2）=4.32%-8.64%=-4.32%
权益乘数变动影响：（4）-（3）=4.8%-4.32%=0.48%
或：
销售净利率的影响：（8%-12%）×0.6×1.8=-4.32%
总资产周转率的影响：8%×（0.3-0.6）×1.8=-4.32%
权益乘数的影响：8%×0.3×（2-1.8）=0.48%