惠理集团是香港唯一的一家上市的基金公司，该集团成立于1993年，是为数不多的经历过1997年的金融危机、科网泡沫破灭、SARS袭击等多次股坛地震仍然发展良好的基金管理公司。提到惠理集团，势必要提到惠理集团的灵魂人物——有“亚洲巴菲特”之称的惠理集团创办人、主席兼首席投资总监的谢清海。谢清海出身于马来西亚，曾於《亚洲华尔街日报》及《远东经济评论》担任财经记者，后在时任摩根建富负责人的谢福华的邀请下，热爱投资的谢清华加入摩根任研究部门负责人，侧重于中小市值公司的研究。1993年，谢清海与好友叶维义以300万美元创立了惠理集团，在度过了90年代的“小作坊”时代后，业绩良好、声誉日隆的惠理集团在2000年后迎来了飞速的发展，2007年惠理集团选择上市，成为香港首家上市的基金管理公司。

谢清海本人是虔诚的价值投资者，倡导投资于业务而非股票，视自己为公司业务的投资者而非单纯的股票投资者；注重回避风险，深谙价值投资保本宗旨，擅长逆市投资，倡导寻求“3R”     投资：有潜力的行业(Right business)、出色的管理层(Right people)以及合适的购买价格(Right price)。截止2010年四季度，惠理集团管理的资金规模超过70亿美元，旗下旗舰基金惠理价值A系列自93年成立起，累计涨幅1623.5%，同期恒指涨300.9%。

二、惠理的业务

　    惠理集团有限公司是六家正在运营的投资管理公司的控股公司，这六家分公司包括：惠理基金管理香港有限公司、惠理直接投资有限公司、盛宝资产管理有限公司、盛宝资产管理香港有限公司、惠理指数服务有限公司和上海惠理投资管理咨询有限公司。惠理集团旗下管理的基金目前有以下六个：

      从惠理的收入来源来看，上市的惠理集团其实更类似于私募基金，收入主要来源于认购赎回费、管理费以及表现费（就是俗称的业绩提成）。以中华惠理新星基金为例，惠理集团收费情况如下表（其他基金收费情况大同小异）：

 三、惠理集团的经营情况

1、基本经营情况

        截止2010年12月31日，惠理集团管理的资产规模达到79.37亿美元，较2009年增长了44.2%，增幅主要来自两个方面：一是投资资金的涌入，2010年新增资金流入12.67亿美元。二是投资回报，投资正回报导致了管理规模11.64亿美元的增长。惠理集团主要投资方向为中国概念股，近年来积极拓展内地市场。继上市时引入中国平安作为战略股东（彼时平安持股9%），2010年惠理集团又与云南省工业投资公司成立合资公司，2011年惠理又传出遇收购国内公募基金股权的消息。

2、基金投资者情况

        惠理基金的投资者以机构客户、公司、法定机关、退休基金、大学捐赠基金、慈善基金、基金中之基金、高净值个人投资者为主，零售客户占比较少，2009年零售客户占总客户比例只有13%，2010年该指标略有增长，达18%。除了业绩靓丽外，惠理集团客户赎回率较低，机构客户为主的客户结构也是一个原因。

3、收入利润情况

        惠理集团的收入利润情况如下图所示。如上文提到，惠理集团的收入主要来源于认购费、管理费以及表现费。其中认购费收入比例非常小，2010年数额只有2000多万港元，不到总收入的2%。所以，惠理集团的主要收入来源于管理费和表现费。

    上表同时可以看出，惠理集团的利润率比较高，2009年纯利率接近70%，2010年纯利也接近60%。惠理集团的成本主要来自于人力成本以及销售费用，数据显示，2010年惠理集团薪酬及福利开支达2.76亿港元，销售费用约9000万港元，两项合计已近3.7亿港元，约等于全部成本费用了。

4、资产负债情况

         毫无疑问，惠理集团是一个以“货币”为主要资产的公司。惠理集团本身没有一分钱的有息负债，2010年年末总负债仅3.74亿港元（主要是应付花红及应付分晓费用）。而在2010年年末约28亿港元的总资产中，现金及其等价物有12.2亿港元，投资约合9亿

港元，应收费用有6亿港元，仅此三项合计就超过27亿港元，其余有形资产可以说微乎其微了。

四、惠理最新十大重仓股

        “亚洲巴菲特”投资哪些股票？一般私募基金管理公司对持仓都讳莫如深，还好惠理是上市公司，让我们有幸可以看到惠理重仓了哪些股。下表是惠理旗舰基金惠理价值2011年12月持股情况，查阅了惠理其他基金持股状况，除台湾基金持股略有不同，其余基金十大重仓持股几乎和惠理价值一致：

   谢清海-------香港惠理基金公司的创始人之一，该基金公司於1993年成立，2007年在香港上市，江湖人称“香港巴菲特”“东方巴菲特”。曾於《亚洲华尔街日报》及《远东经济评论》担任财经记者。本身热爱投资，后来转为证券分析员。从1993年仅管理几百万美元资产到目前管理资产超过40亿美元，其间只用了14年时间，在香港股市的多次牛熊转换中高速成长，而他的秘诀只有区区三点。

　　首先作为价值投资者，他倡导投资于业务而非股票，视自己为公司业务的投资者而非单纯的股票投资者；

　　其次采取谨慎为先的方针，注重回避风险，原因是价值投资的宗旨是保本；

　　最后就是逆市投资，因为成功的价值投资者往往需要勇谋兼备，逆市进行投