按照之前对华北农村户数的测算，华北地区共计有可接驳农村用户约4000万-5000万户。其中2017年新增“煤改气”用户约300万户，预计2010-2020年每年新接驳约600-70万户，若按照16年接驳总量为1200万户计算，农村“煤改气”将分别于17/18年贡献约25%，20%的增长。

未来3年京津冀地区将确定性释放出200-300亿方天然气需求，华北六省市"2+26"城市政策补贴推动燃气壁挂炉销售持续放量，预计全国燃气壁挂炉销量将从16年的210万台增长到18年400-500万台，其中17年仅京津冀地区就贡献超过100万台增量。

大元泵业是京津冀雾霾治理"煤改气"最佳弹性标的公司产品热水循环屏蔽泵是燃气壁挂炉核心零部件，毛利率超40%，市场份额接近60%。热水循环泵毛利率水平显著高于公司其他泵产品，热水循环泵放量将拉动整体毛利率水平快速提升，预计燃气壁挂炉市场放量将拉动公司未来三年实现年均40-50%快速业绩增长，目前静态估值仅22x。

方正证券研报分析，北方地区“煤改气”工程快速推进受益标的：1)百川能源。廊坊市天然气特许经营商，受益于煤改气政策以及京津冀+ 雄安发展，17/18 年估值 16/13 倍。2)迪森股份受益于煤改气工程带动燃气壁挂炉放量，17/18 年估值 32/26 倍。3)推荐关注近年来深耕三四线城市并取得 50 万户煤改气项目的全国型城燃龙头中国燃气。