筹码的集中与分散

市场总是和多数人开玩笑。

大多数投资者持有绩优股，绩优股不涨。

大多数投资者持有资产重组股，资产重组股不涨。

大多数投资者不敢买高科技股，高科技股象“火箭”

大多数投资者买没涨的股，指数涨100点，它就是不涨。

这里有一个根本性的原因：那就是筹码的集中与分散。

筹码的集中和分散代表波段行情演变的趋势

为什么97年11月8日“葛洲坝”截流如此重大利好，而“葛洲坝”的走势却并不强，

这主要是由于原“葛洲坝”较为集中的筹码已经分散到众多的投资者手中再集中筹码的过程，“葛洲坝”即使有较大的利好，也不能够出现主升行情，至多是一种对于密集区回拉的盘升行情，个股如此，板块，大盘更是如此，只有认识到这一点，才能把握阶段性的板块热点，而不是自以为某个热点将产生。

从512－1510实际上是绩优股筹码的分散到集中的过程，由于1510时，沪深日成交总量达创纪录的350亿，实际上也是在开始运行这个过程，故而从1510－1025绩优股呼声一片，无奈重心仍下移；从1510－1025实际上是部分低价股和部分次新股完成筹码从分散到集中，故该板块走势强于大盘，并形成阶段性的热点，而市场主力利用了97年9月22日和23日的二次大暴跌使得低价股再度完成筹码从集中到分散，绩优股的筹码完成从分散开始集中，所以97年下半年在调整行情中的大盘股热点将不随着大盘的上扬而上扬，或者说落后于大盘的平均涨幅，而已经开始集中筹码的绩优股将使之再领风骚。

筹码从集中到分散的周期性。

由于大资金运作的周期性使得许多人对自己所持的股成了“单相思”。

任何板块的启动都是主流资金启动的结果，任何板块的退潮都是大资金撤退后的必然，为什么1996年许多人都认为沪市的低价股应该反复向上，为什么从1997年下半年开始许多人又都认为绩优股应该反复向上，而结果市场恰恰和预期的相反。这主要是筹码的集中和分散所决定的。当某一个热点板块经历启动、成长、高潮等几个阶段的发展，筹码大都在主力机构手中，筹码的集中使得无回档成了非常自然的事，而一旦主流机构派发完毕，怎么可能马上再从散户手中收集筹码呢？至此，中小投资者应该明白为什么大家都推荐的个股难以有较大的行情。

绩优股和资产重组股并非不涨，而是当大多数投资者持有绩优股或资产重组股时，涨不动──筹码已经分散，而筹码从分散到集中有一个重组过程。

1997年第四季度，高科技板块反复上扬就是该板块的筹码从分散到集中的过程，知道了这个本质，不敢买是没有道理的。

不涨的股大多是筹码彻底分散的股。

在市场尚未完全成熟以前，筹码集中则灵，筹码分散则不灵。

筹码分析技巧

股票的价格波动本质上是由供求关系所决定的，这一点和有形商品一样。假如持股者看好后市不愿卖出则供不应求股价上涨，反之则股价下跌。

事实上，一只股票的上涨必然经历了一个筹码分散——集中——更集中的过程，相应地在股价运行上的特点是横向震荡——缓慢上升——加速上升。当然人们最希望在开始加速上扬的一瞬间买入，立即享受快速拉升的喜悦。然而在实际操作中却经常事与愿违，无法准确地把握这个最佳买点，本书则解决了如何确认这个最佳点的难题。解决这个难题的切入点就是筹码分析。

筹码分析是通过公开或加密信息统计主力资金对一只股票的控制程度，从而判断该股的主力持仓成本以及是否会产生快速拉升行情。

即使没有专业软件支持，利用公开信息我们也可以进行筹码分析。

例如0710天兴仪表，1999年年报揭示股东户数为2.5万人，人均持股约1200股，股价为9元；2000年中报股东户数减少到1.6万人，人均持股2000股，股价为15元；2000年末股东户数仅剩下4000人，人均持股高达8000股，股价3最高达到32元。

再如0686锦州六陆，2000年中报股东户数3.2万人，人均持股1300股，股价10元；2000年年报股东户数2.3万人，人均持股上升到2000股，股价15元；到了2001年5六月股价即上升到20元以上。

以上两例都是在大势下跌中逆市完成上扬行情的。可见透过筹码分析，我们就能找出真正的中线黑马股。

这里我们给出处于拉升行情的筹码分布参数：以6000万流通盘为例（不同规模的流通盘可按比例估算），人均持股3000——4000股，表明由主力资金介入，有希望产生中线拉升行情，上涨幅度为50%-100%。低于此数则认为筹码分散，只能产生短线行情或随大盘波动；高于此数则可能继续上升也可能大幅下挫，须谨防高位套牢，不可轻易介入。

通常所说的庄家利用一定的题材介入一只股票，一般吸筹阶耗时长达3-6个月，控盘程度达到30%-50%；缓慢上升或横盘洗筹阶段为1-3个月，控盘程度达到60%—90%；快速拉升则一般在一个月左右，随后往往产生出货行情，有的高位横盘出货，有的则直接跳水出货。普通投资者在题材、传闻、技术图形等层层迷雾背后很难看清事实真相，多数成为庄家手中的猎物。

当然有了本书的操盘理念，我们就可以永远地告别亏损和套牢，真正享受财富增殖的乐趣了。

需要指出的是筹码相对集中是中线拉升的必要条件，并非充分条件，换句话说，筹码相对集中后也不排除由于种种原因主力放弃拉升的可能。因此，此法必须和其他分析法则同时使用，以防止钻进牛角尖。