加载中…迈克尔•斯坦哈特—策略型交易者
(2014-06-11 22:14:13)
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股票 |
众多头衔：策略交易者、世界级短线杀手、避险基金教父、投资天才
斯坦哈特的头衔可以列出一大堆，“策略型交易者”“投资天才”、“全球避险基金之父”、“世界短线杀手”等等，如果你回顾他管理的对冲基金的业绩，就发现这些称呼都是名副其实的，如果投资者在1967年购买斯坦哈特的基金，20年后便可获得100倍的财富，年平均增长率为27%。即使是在投资精英聚集的华尔街，这样的投资回报率也依然令人惊叹。
除了惊叹其取得的巨大成就，投资者更关心的是斯坦哈特依靠什么策略获得了如此成就，答案包括以下几点：
短线投资。与崇尚长期“价值投资”的巴菲特不同，斯坦哈特极其擅长短而快的短线投资并因此赚得满盆钵，他也因此被称为是世界上最具实力的“短线杀手”。“对我来讲，参与市场只是想获取正确决策的满足感，从投人到成功的时间越短，满足感越强。”斯坦哈特曾这样表达他对短线投资的热情。作为一个交易者，斯坦哈特觉得一次又一次小的收益比如5%、10%、15%比长期持有一只股票等着遥不可及的事情发生要强的多。在斯坦哈特的短线操作生涯中，对IBM的投资是不得不提的。1983年，他利用借来的1亿美元以117美元的价格购买了80万股IBM的股票，这只股票缓慢上涨了15点，大多数股民不甘于就此平仓，却只能眼睁睁地看着它跌回120美元，斯坦哈特在接近132美元的价位卖出，净赚1000多万美元；在股价达到顶点时，他又卖空25万股，并在股价跌到120美元时平了仓，又赚得几百万美元。斯坦哈特承认IBM股票的确可以获得长线利润，但在别人等待股票涨到自己的期望价位的时候，做得更多也得到更多，“我总是见好就收，”斯坦哈特说。
交易技巧。“我管理的基金从不持有我没有把握的头寸”哈坦斯特说，“我将我的角色定义为利用一切可行的手段，尽可能获得最佳的资本回报”。对于自己投资组合的成功，哈坦斯特认为主要有以下几点：第一，关心自己的长线投资头寸。第二，申购大量有吸引力的新股。第三，将股票借给经纪人获得利息，轧平他们持有的空头头寸。第四，做套利交易，例如买入破产公司和商业索赔等。第五，充分利用股指期货等衍生品获利。如果分析哈坦斯特的投资组合，就会发现基本没有什么投资主线，基本就是大杂烩，但大部分年份里该基金总会有两到三个品种获利丰厚，由于哈坦斯特在市场上非常活跃，他每天都会碰到无数机会，也被迫随时关注市场的动向，这也是一种交易的技巧吧。
做空方。斯坦哈特曾这样说过，“在灾难降临的时候能保全自己的资产，这是最能给人带来精神愉悦的事情。”而正是这样的理念让他热衷于做空。哈坦斯特通常做空那些“领头羊”股票，即那些市盈率较高，非常热门，股价中包含了投资者尤其是机构投资者过高期望的个股，他认为这些股票总会有一天让人失望的，但他也坦言判断投机泡沫破灭的时间是一件非常难的事情，很多做空者往往等不到那一天。
独立思考。斯坦哈特对华尔街上满天飞的最新预测始终有清醒的认识，他花费巨资购买华尔街的情报，但从不相信经纪人的观点，在他看来，“假如一个经纪人很伟大，那他就不会出卖他的观点，因为那样回报率太低”。他始终相信那些人只是随大流的，他们始终在做的事就是不断的改变他们的观点，然后找出理论依据。斯坦哈特强调用不同的观点进行分析，以他的定义，所谓不同就是持有以事实为依据的明显不同于市场普遍观点的看法，他常说唯一有效的分析工具就是高水平的另类观点，而这要求掌握更多信息，对局势有比别人更深的了解，需要深刻理解市场的真正预期是什么，在正确的另类观点变成共识的过程不可避免地要带来巨额利润。
做多也好，做空也罢，长线投资或是短线操作，哈坦斯特一直努力保持着独立的思考，不受约束的思维使他能把握那些“方向性”的变化。哈坦斯特也尽可能地利用新的投资工具，介入新的投资领域，他的股票组合杂乱没有内在的逻辑性，但是这却是威力最大的投资组合之一。
跟大师学两招：哈坦斯特的投资六原则
1.犯错要尽早
下了决定立即实施，并不停地校正该决策。
2.永远做你喜欢的事来营生
走这样的路，你的执着才能够确保长期成功的幸福感，而非短暂投机后的空虚。
3.保持相对机敏
要随时研究可能带来财富的一切领域，要比别人更早感知大势的变化。
4.即使信息不充分也要尽量作恰当的决定。
许多信息都是无用的，关键是，怎么把握现有的信息，把焦点集中到最重要的问题上。
5.永远相信你的直觉
经验是一种财富，不得不承认，直觉也是经验的累积，关键是如何在直觉和经验间取得平衡。
6.不做小投资
人的时间和精力有限，冒险投资的时候，要确保回报足以补偿支出。
斯坦哈特的头衔可以列出一大堆，“策略型交易者”“投资天才”、“全球避险基金之父”、“世界短线杀手”等等，如果你回顾他管理的对冲基金的业绩，就发现这些称呼都是名副其实的，如果投资者在1967年购买斯坦哈特的基金，20年后便可获得100倍的财富，年平均增长率为27%。即使是在投资精英聚集的华尔街，这样的投资回报率也依然令人惊叹。
除了惊叹其取得的巨大成就，投资者更关心的是斯坦哈特依靠什么策略获得了如此成就，答案包括以下几点：
短线投资。与崇尚长期“价值投资”的巴菲特不同，斯坦哈特极其擅长短而快的短线投资并因此赚得满盆钵，他也因此被称为是世界上最具实力的“短线杀手”。“对我来讲，参与市场只是想获取正确决策的满足感，从投人到成功的时间越短，满足感越强。”斯坦哈特曾这样表达他对短线投资的热情。作为一个交易者，斯坦哈特觉得一次又一次小的收益比如5%、10%、15%比长期持有一只股票等着遥不可及的事情发生要强的多。在斯坦哈特的短线操作生涯中，对IBM的投资是不得不提的。1983年，他利用借来的1亿美元以117美元的价格购买了80万股IBM的股票，这只股票缓慢上涨了15点，大多数股民不甘于就此平仓，却只能眼睁睁地看着它跌回120美元，斯坦哈特在接近132美元的价位卖出，净赚1000多万美元；在股价达到顶点时，他又卖空25万股，并在股价跌到120美元时平了仓，又赚得几百万美元。斯坦哈特承认IBM股票的确可以获得长线利润，但在别人等待股票涨到自己的期望价位的时候，做得更多也得到更多，“我总是见好就收，”斯坦哈特说。
交易技巧。“我管理的基金从不持有我没有把握的头寸”哈坦斯特说，“我将我的角色定义为利用一切可行的手段，尽可能获得最佳的资本回报”。对于自己投资组合的成功，哈坦斯特认为主要有以下几点：第一，关心自己的长线投资头寸。第二，申购大量有吸引力的新股。第三，将股票借给经纪人获得利息，轧平他们持有的空头头寸。第四，做套利交易，例如买入破产公司和商业索赔等。第五，充分利用股指期货等衍生品获利。如果分析哈坦斯特的投资组合，就会发现基本没有什么投资主线，基本就是大杂烩，但大部分年份里该基金总会有两到三个品种获利丰厚，由于哈坦斯特在市场上非常活跃，他每天都会碰到无数机会，也被迫随时关注市场的动向，这也是一种交易的技巧吧。
做空方。斯坦哈特曾这样说过，“在灾难降临的时候能保全自己的资产，这是最能给人带来精神愉悦的事情。”而正是这样的理念让他热衷于做空。哈坦斯特通常做空那些“领头羊”股票，即那些市盈率较高，非常热门，股价中包含了投资者尤其是机构投资者过高期望的个股，他认为这些股票总会有一天让人失望的，但他也坦言判断投机泡沫破灭的时间是一件非常难的事情，很多做空者往往等不到那一天。
独立思考。斯坦哈特对华尔街上满天飞的最新预测始终有清醒的认识，他花费巨资购买华尔街的情报，但从不相信经纪人的观点，在他看来，“假如一个经纪人很伟大，那他就不会出卖他的观点，因为那样回报率太低”。他始终相信那些人只是随大流的，他们始终在做的事就是不断的改变他们的观点，然后找出理论依据。斯坦哈特强调用不同的观点进行分析，以他的定义，所谓不同就是持有以事实为依据的明显不同于市场普遍观点的看法，他常说唯一有效的分析工具就是高水平的另类观点，而这要求掌握更多信息，对局势有比别人更深的了解，需要深刻理解市场的真正预期是什么，在正确的另类观点变成共识的过程不可避免地要带来巨额利润。
做多也好，做空也罢，长线投资或是短线操作，哈坦斯特一直努力保持着独立的思考，不受约束的思维使他能把握那些“方向性”的变化。哈坦斯特也尽可能地利用新的投资工具，介入新的投资领域，他的股票组合杂乱没有内在的逻辑性，但是这却是威力最大的投资组合之一。
跟大师学两招：哈坦斯特的投资六原则
1.犯错要尽早
下了决定立即实施，并不停地校正该决策。
2.永远做你喜欢的事来营生
走这样的路，你的执着才能够确保长期成功的幸福感，而非短暂投机后的空虚。
3.保持相对机敏
要随时研究可能带来财富的一切领域，要比别人更早感知大势的变化。
4.即使信息不充分也要尽量作恰当的决定。
许多信息都是无用的，关键是，怎么把握现有的信息，把焦点集中到最重要的问题上。
5.永远相信你的直觉
经验是一种财富，不得不承认，直觉也是经验的累积，关键是如何在直觉和经验间取得平衡。
6.不做小投资
人的时间和精力有限，冒险投资的时候，要确保回报足以补偿支出。
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