1、参股券商投资策略

    ⑴、上市券商1 季度业绩同比或显著改善。预计1 季度A 股日均交易额为2200 亿，同比增47%；双融业务平均余额1200 亿，同比增200%；投行业务收入下降50%，资管、自营业务收益同比小幅改善，则券商股1 季度业绩同比增幅20%以上可期。

    ⑵、行业创新政策持续催化。年初至今，监管层的各项创新政策陆续不断，而在未来的3-6 个月，特别是5 月的创新大会前后，围绕约定购回业务转质押式，券商五大功能的回归，净资本监管体系的放松等，都将提升行业的关注度并不断强化投资者对行业价值的认可度。l券商股行情将催化参股券商股的投资机会。目前券商股已持续上涨2 个月。从去年的投资情况来看，券商股上涨1 个月后，参股券商股也将迎来持续的上涨。而且此轮大盘上涨过程中，金融子板块的轮动效应非常明显，由银行股启动行情到保险再到证券，我们预计参股券商在未来1 个月内也将表现出显著的补涨。


    l 、重点关注参股市值占公司市值比值较大的吉林敖东、辽宁成大、桂东电力和兰生股份。券商股市场价值的提升将直接提高参股券商公司持有股权价值的提升，从而 提高参股券商公司的整体价值。按照持股市值占公司市值比例由高到低排列，依次为：吉林敖东(106%)；辽宁成大(89%)；桂东电力(78%)；兰生股 份(55%)；两面针(42%)；海欣股份(27%)；ST 珠江(26%)；皖能股份(21%)；南京高科(21%)；友谊股份(20%)；皖维高新(19%)；中粮地产(17%)；中恒集团(12%)；中储股份 (4%)；葛洲坝(4%)。(注：括号里数值为持股市值占公司市值比例)。另外，由所属集团公司持股券商的关联上市公司标的受投资者的情绪影响可能也会在 股价上有一定的上涨，建议关注。

 
    2、上市公司持券商股情况一览

    简称     总市值  持股证券  持股证券  持股比例  持股价值  参股券商价值占比总市值
                                
    吉林敖东  186    广发证券    934     21.03%    196.43    106%
    辽宁成大  221    广发证券    934     21.12%    197.27     89%
    桂东电力   37    国海证券    260     11.04%     28.71     78%
    兰生股份   50    海通证券   1195      2.32%     27.73     55%
    两面针     25    中信证券   1684      0.63%     10.61     42%
    海欣股份   70    长江证券    259      7.23%     18.72     27%
    ST 珠江    13    西南证券    228      1.43%      3.26     26%
    皖能股份   57    国元证券    240      5.01%     12.03     21%
    南京高科   66    中信证券   1684      0.83%     13.98     21%
    友谊股份  158    海通证券   1195      2.61%     31.20     20%
    皖维高新   41    国元证券    240      3.36%      8.07     19%
    中粮地产   82    招商证券    654      2.11%     13.81     17%
    中恒集团  118    国海证券    260      5.58%     14.51     12%
    中储股份   69    太平洋证券  108      2.49%      2.70      4%
    葛洲坝    202    长江证券    259      2.99%      7.74      4%

 
    3、集团公司持券商股情况一览

    集团名称      相    关  总市值  持股证券  持股证券  持股比例  持股价值  参股券商
                  上市公司                     总市值                       价值占比

    汇鸿国际集团  汇鸿股份    22    华泰证券     664    7.85%      52.14     242%
    光明集团      光明乳业   126    海通证券    1195    5.87%      70.16      56%
    申能集团      申能股份   216    海通证券    1195    4.11%      49.12      23%
    招商局轮船    招商轮船   125    招商证券     654    3.80%      24.87      20%
    太钢集团      太钢不锈   215    山西证券     201   18.78%      37.77      18%
    远洋集团      中国远洋   429    招商证券     654   10.85%      71.00      17%
    百联集团      百联股份   173    国金证券     238     0.37%      0.88       1%

    注：以上列表中相关上市公司并未直接持股券商，公司市值不会由券商股价值涨跌直接影响。但其所属的集团公司为证券公司股东。