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       导读：相信大部分投资者都会对九芝堂筹划重大事项告吹 全年业绩亮“红灯”相关知识很感兴趣，金斧子网将会针对在九芝堂筹划重大事项告吹 全年业绩亮“红灯”的问题，给大家详细讲解更多的相关知识。        

九芝堂筹划重大事项告吹 全年业绩亮“红灯”

停牌近一月的九芝堂(000989)于10月20日公告称，终止筹划重大事项，并承诺3个月内不再筹划重大资产重组、收购、发行股份等重大事项。公告仍未公布重大事项的具体内容，公司股票于公告当日复牌。此前9月22日的午间，九芝堂称股票自当天13时起停牌。

    “北有同仁堂，南有九芝堂”。近三年，同仁堂(600085，收盘价19.49元)收入年增长率均在15%以上，而九芝堂却在医药工业上逐渐没落。记者查阅九芝堂年报发现，公司自2008年至2013年的营业总收入一直在11亿元上下徘徊，净利润也停滞不前。即便在今年，颓势依然不见好转。

      九芝堂10月21日发布的三季报显示，公司今年1~9月实现营业收入10.07亿元，同比增长15.11%，归属于上市公司股东的净利润1.17亿元，同比下滑39.67%。

      九芝堂目前主要产品为驴胶补血颗粒和六味地黄丸，但市场竞争相当激烈。据了解，六味地黄丸市场有70余个品牌、3000多个批号，其驴胶补血颗粒则定位低端，产品局限在湖南地区。东方证券研报指出，六味地黄丸的生产厂家众多，九芝堂生产的六味地黄丸仅占2.74%。而在补血市场，九芝堂的驴胶补血颗粒仅为6.5%。由于市场竞争加剧，九芝堂的销售增长率不断下滑，销售额从2008年的2.63亿元跌至2011年的2.38亿元，2009年甚至出现负增长。

     主业不振后，九芝堂把更多精力投入到资本市场，这两年一直青睐理财，2013年公司的投资理财收益收入占据了公司净利润的一半。10月16日，九芝堂再发公告购买理财产品。截至10月15日，公司尚未到期的银行理财产品认购金额达到3.6亿元。三季报称，今年前三季度净利润下滑主要是上年同期抛售科伦药业股票增加收益所致，其中7~9月净利润同比大幅下滑65.7%。

       正由于此，不少投资机构对其望而却步。记者查阅发现，券商甚至近一年没有发布关于九芝堂的研报，公司记录在册的投资者拜访记录还停留在去年8月底。

       广州一位曾经关注九芝堂的券商人士对《每日经济新闻》记者表示，九芝堂缺乏独家和新品种、营销改革乏力、人事变动频繁，如果没有新品种和改革举措，公司很难有新的变化。“以前还有几家券商调研出报告，现在基本上没人跟了。”

       长期“不务正业”的九芝堂毫无症状的停牌公告就像一注强心剂，投资者期待着这家药企通过并购等外延扩张尽快迎来内生性增长。今年以来，九芝堂积极布局养生产品线。其在中报中表示，将创新销售模式，规范市场布局，加快大健康产品的推出。不过，公司相关人士不愿透露重大事项具体细节。

       三季报同时也给九芝堂的全年业绩亮起红灯。记者留意到，截至9月底，公司投资收益和政府征地补贴比去年同期分别减少1.03亿元和0.11亿元。而在去年，九芝堂正是靠着投资科伦药业风光无限，高达1.19亿元的投资收益足够支撑净利润翻番。

     可以预见的是，在投资收益大幅减少的情况下，九芝堂若在第四季度未能复制科伦药业的投资神话，今年业绩将面临滑铁卢。

九芝堂重组猜测

九芝堂，这家百年老字号近年来在转型阵痛中频频陷入“被重组”传闻。

之前传闻称加多宝正与九芝堂洽谈合作，加多宝欲借九芝堂百年老字号做凉茶，九芝堂利用加多宝营销渠道，双双获利。对此，九芝堂在投资者互动平台上回应称，公司无此收购情况，该传闻不属实。

百年老字号欲破营销困局

传闻虽系杜撰，却折射九芝堂目前的困境。

国内有“北有同仁堂、南有九芝堂”的说法，作为拥有300多年历史的中药品牌，九芝堂在南方享有广泛的知名度。但相比同仁堂，九芝堂却稍显落寞。

自2002年湖南涌金入主九芝堂之后，十余年九芝堂并没有做大做强，公司产品市场份额停滞不前，2012公司引入新的营销人才担任总经理，但改革缓慢，空降高管与老管理层的磨合出现问题。而在涌金系掌门魏东2008年过世之后，风光一时的涌金系日渐式微，媒体屡屡报道涌金系萌生退意，这让九芝堂的易主，变得似乎不再是空来风。

猜测九芝堂去向

对于老字号九芝堂重组，可供选择的包括：

上药集团，华润医药，国药，复星药业

至于加多宝，感觉还是免了吧，对九芝堂发展好处不大。

机构认为华润医药是最佳选择，理由是华润集团在医药领域依靠并购进行快速扩张，并拥有强大的营销网络，可以使渠道与中药老字号良好嫁接，华润完善的公司治理机制有助于改变九芝堂长达十年的营销困境。从华润集团的发展策略、收购动机，到九芝堂自身的发展需要来看，华润集团都是最有可能收购九芝堂的公司。

上药集团和国药集团都是潜在的竞争者。

北京史立臣医药管理咨询中心认为，最好的结果是复星药业，这要看郭广昌有没有兴趣，因为复星医药在中药方面比较弱，作为医药界的投资典范，不可能在全产业布局中缺失了中药板块，而九芝堂加入复星医药，比华润和国药都有好处，受重视程度不同，管理的能力也有差距，所以，九芝堂进入华润、国药，只能弱化九芝堂品牌。

更多理由不说了，但九芝堂最佳选择是复星医药。（北京史立臣医药管理咨询中心）

九芝堂，医药电商O2O

否认沉溺投资理财 九芝堂筹备电商营销模式
       
      　 近年来，九芝堂(000989,股吧)因医药主业停滞不前，用闲置资金频繁购买理财产品，被业界诟病不思进取。在2013年度股东大会上，九芝堂副董事长刘志涛对此予以否认，称公司并非不作为，而是尚未遇到较好的并购项目。他同时透露，公司正在筹备开发电商营销渠道。
       
       　　正在寻找并购项目
       
       　　在现场的股东提问中，有股东指责九芝堂的实业经营太过保守，大股东投入力度不足，账上超过6亿的闲置资金不去收购新药种或药企，扩大经营规模和业绩，却长年沉溺于购买理财产品；并以爱尔眼科( 300015 ,股吧)、汉森制药( 002412 ,股吧)为例，建议公司在追求盈利的同时，做大做强主业，持续打造九芝堂百年老字号的社会影响力。
       
       　　对此，刘志涛回应称，“广大股东对公司有较高的期许，可以理解。但公司不是不作为，并非像媒体报道的喜好投资理财产品。”
       
       　　他表示，股东方的投资风格讲究稳健，实际上，前期已经接洽谈判了很多项目，到目前仍没有找到好的投资标的。
       
       　　据董秘徐向平介绍，公司旗下成都九芝堂、海南九芝堂和湖南斯奇生物制药三个控股子公司均已通过新版GMP的认证，本部计划今年上半年完成。
       
       　　“在新版GMP实施后，市场上一些未通过认证的品种或企业，可能会成为公司的并购标的，公司已在寻找和接洽。”刘志涛说，在没有好的投资机遇和投资标的出现时，放在银行投资理财产品，获取较高的投资收益，这也是本着对股东和广大投资者负责的态度。
       
       　　年报显示，2013年公司实现营业收入约12.12亿元，同比增长16.25%，净利润约2.25亿元，同比增长101.53%。其中，九芝堂通过投资科伦药业( 002422 ,股吧)获取的收益达约9986万元，占到公司净利润的52.9%。
       
       　　筹备电商营销渠道
       
      刘志涛向和讯网表示，公司正在筹备开发电子商务营销渠道，目前已经向湖南省政府提交电商牌照的申报材料，等待审批。
       
     “药品是一种特殊的商品，其网络销售对仓储、物流运输等各个环节要求具有特殊性，比如运输中的恒温恒湿、避免交叉污染。首先需要获得国家的相关牌照资质，在销售环节要达到国家GSP的要求。”
       
      至于获得电商牌照后，是否会与阿里巴巴等第三方电商平台开展业务合作，刘志涛向和讯网表示，“当前第一步是先取得政府认可的相关的电商牌照资质，至于下一步电商平台以何种形式运作，需要一步步向前推进，待拿到牌照后，再做下一步的选择。”[/color]
       
      对于市场传言的九芝堂控股股东涌金系有意退出，或面临资产重组，九芝堂高管表示，目前为止，还未接到股东方的任何通知和变化。
       
      今年2月底，九芝堂公告称，本公司控股股东及实际控制人承诺未来三个月无资产重组、股权转让、收购计划。

九芝堂：价值洼地将会凸显

北有同仁堂，南有九芝堂”始于1960年百年历史老字号：从 同仁堂市值规模来看已经230亿市值，九芝堂如今是37亿市值。多年来公司主营业务收入、资产总额、利润总额三项指标皆进入中国制药工业百强。目前公司形成以医药工业为主、医药商业为辅的布局，已发展成为下辖7家直接控股子公司、3家间接控股子公司，1家分公司，拥有近200家连锁门店的工商一体化的现代大型医药企业。
       产品优势：公司主要从事补血系列、补益系列、肝炎系列等中药以及调节人体免疫力的生物制剂产销，主要为：补血系列(驴胶补血颗粒、乌鸡白凤丸等)，补益系列(六味地黄丸、补中益气丸、补肾固齿丸等)，肝炎系列(乙肝宁颗粒、裸花紫珠片、逍遥丸、赤丹退黄颗粒【享受国家保密配方保护】、天麻勾藤颗粒等)、免疫调节系列(斯奇康注射液)。其中驴胶补血颗粒、乙肝宁冲剂是国家二级中药保护品种。公司的中成药片剂、散剂、颗粒剂、浓缩丸系列产品等出口欧美、日本、东南亚等地区，其中十多种浓缩丸、片剂出口日本已将近20年。
       2014年每股净资产为5.32 ，每股净资产为1.97 未分配利润为1.77 公司进行了每10股派发6元的现金分红，季报营收为3亿多净利润高达4100万。公司近几年保持稳定高速的增长源于稳定的经营管理以及良好的投资理财。公司上市2000年来1.2亿左右股本经历了十四年间居然股本扩展到如今才2.97亿而股价一直处于低位水平，像佛慈制药这样的高溢价来比九芝堂明显处于价值低估。佛慈制药短短上市三年市值达30亿从营收与净利润相比远远落后于九芝堂这样的中成药上市公司。同仁堂是中国最一流的老字号中药上市公司，1997年上市如今股本已经高达13.11亿市值规模高达230亿。如果按折算是6到7个九芝堂一样的规模组合同仁堂 季报显示为2.1亿 ，而4个九芝堂的季报利润就可以抵一个同仁堂的利润。而股本规模是4.4倍，股价为同仁堂为17元，而九芝堂在12元附近徘徊。从相对值和绝对值来说属于性价比很不错的投资品种。
公司上市股价为24元当时为1.2亿股本，现在24元折股为1.485亿股本从莫种意义上讲14年来资本市场表现是很是一般。其背后是涌金系控股

公司主要控股子公司及参股公司的经营情况及业绩分析

　　（1）九芝堂医药贸易有限公司。该公司注册资本5，000万元，本公司直接持有该公司90％的股权，直接和间接持有100％的股权。该公司经营范围为：销售中成药、化学制剂、抗生素制剂、生化药品、生物制品（限非冷藏药品）。2011年实现营业收入34，178万元，利润总额4，538．99万元，净利润3，395．10万元，总资产达19，457．88万元，净资产11，424．98万元。

　　（2）湖南九芝堂医药有限公司。该公司注册资本3，500万元，本公司持有该公司98．57％的股权。该公司经营范围为：中药材、中成药、中药饮片、化学药制剂、抗生素、生化药品、生物制品、诊断药品的研发和批发，一、二、三类医疗器械的经营等。2011年实现营业收入25，055．23万元，利润总额646．78万元，净利润583．02万元，总资产达8，245．59万元，净资产3，856．71万元。

　　（3）成都九芝堂金鼎药业有限公司。该公司为高新技术企业（证书编号：ＧＦ201151000454），注册资本8，400万元，本公司直接持有该公司97．76％的股权，直接和间接持有100％的股权。该公司经营范围为生产中成药，销售本公司产品，房屋租赁。主要产品为足光散、补肾固齿丸等。2011年实现营业收入10，325．54万元，利润总额3，019．18万元，净利润2，496．56万元，总资产达18，663．74万元，净资产17，575．87万元。

　　（4）湖南斯奇生物制药有限公司。该公司为高新技术企业（证书编号：ＧＲ200943000410），注册资本5，200万元，本公司持有该公司99．5％的股权。该公司经营范围为免疫制剂生产销售；生物制药、生物制剂的研究；自营和代理各类商品和技术的进出口等，主要产品为斯奇康。2011年实现营业收入2，228．57万元，利润总额666．87万元，净利润574．87万元，总资产达7，815．62万元，净资产7，445．37万元。

　　（5）海南九芝堂药业有限公司。该公司注册资本 5，200万元，本公司直接持有该公司98．46％的股权，直接和间接持有99．99％的股权。该公司经营范围为片剂、胶囊剂、颗粒剂、栓剂的生产销售，主要产品为裸花紫珠片。2011年实现营业收入1，846．53万元，利润总额606．08万元，净利润460．76万元，总资产达7，627．44万元，净资产7，432．39万元。

　　（6）湖南星辉塑业有限公司。该公司注册资本500万元，本公司直接持有98％的股权，直接和间接持有99．99％的股权。该公司经营范围为塑料容器及其他注塑成型产品、塑料管道的生产、销售
（7）九芝堂商南植物药有限公司。该公司注册资本100万元，本公司持有70％的股权。该公司经营范围为植物药种植；中药科研、信息技术咨询服务；中药材（管理品种除外）收购、销售。2011年末总资产78万元，净资产78万元。

　　（8）湖南九芝堂医药科技有限公司。该公司于2011年9月2日由本公司及控股子公司九芝堂医药贸易有限公司共同出资组建。注册资本1，000万元，本公司直接持有该公司98％的股权，直接和间接持有100％的股权。该公司经营范围为医药产品、食品、保健用品、制剂工艺、生物技术的研究、开发及相关的技术咨询，2011年实现营业收入301万元，利润总额154．64万元，净利润115．98万元， 总资产达1，154．64万元，净资产1，115．98万元。

　　（9）四川科伦药业股份有限公司。该公司系本公司参股公司。2010年6月3日在深圳证券交易所上市，股票代码为002422。截至报告期末，本公司持有225万股，所持股份于2011年6月3日解除限售。
九芝堂（000989）召开2013年度股东大会。公司副董事长刘志涛透露，公司新基地计划在6月底前完成GMP认证，并于年内正式投产。据介绍，新基地目前投资近7亿元，其中包含了现代中药科技产业园中成药系列产品生产线项目、现代中药科技产业园中药前处理生产线项目、麓谷物流中心项目、重点剂型扩产及技术升级改造项目。刘志涛表示，新基地投产后会按公司规划逐步释放产能，为同步进行的营销调整、销售规模扩大做好铺垫。
此前，九芝堂因为一直乐于投资理财，资本运作而被外界诟病为疏于主业 。刘志涛对此回应表示，九芝堂并非专注理财，而是因为主业投资方向目前没有符合条件的并购标的。事实上，公司也在持续加大主业投入，比如计划今年投产的新基地，投资金额已达7亿。此外，公司目前也在接洽、考察一些药企，刘志涛称如发现有潜力的品种和公司，也不排除将其收入九芝堂旗下的可能。
从未来经营展望来看，九芝堂有望呈现未来更具成长性的发展，不仅仅是稳定而是更加成长的战略性中药产业发展的上市公司。
涌金系一直专注于参股千金药业和国金证券。而九芝堂药业股价应该有所期许突破历史高位。源于生产与经营的突破以及新的发展战略。（以上资料来自网络整理）