去年的大部分时候，市场上价值投资者的声音比较多一些，这里边既有真正的价值投资者遇到低迷的价格，恰合其意，也有一些套住的人半道改信价值投资，以慰其心。不过，大家总的想法是基本相同，着力长远，不以目下论英雄。

长期投资并不都是价值投资，但价值投资天然是长期投资。虽然都是打着价值投资的旗号，但是其中一部分，只是看中了长期投资而已。

而到了现在，价值投资的声音就小了一点了，在各种概念股急速上涨的市况下，又开始有人心动：其实这样的股票，一年抓一次，就能比得上价值投资者几年的利润了。

我估计再涨一段，许多人熊市的惨烈记忆就会被目前的一片繁荣所替代，贪婪又将替代了恐惧，就又开始追涨杀跌，不亦乐乎了。

的确，在当前市况之下，短期投资，似乎更能利润最大化。

那么，到底是，长期投资好呢？还是短期投资好呢？

这个问题其实挺没水平，那么，我就以一废话来作答：无论是长期投资，还是短期投资，只要赚钱，就是好的。

那么，怎么样才能赚到钱呢？

无论是长期投资还是短期投资，我们要了解股价背后的驱动因素，这样我们才能把握住赚钱的机会。

股票的长期价值，与短期价值，背后的驱动因素是不同的。

我们大体来分一下，将股票的价值分为长期价值，三年以上，中期价值，一到二年，短期价值，一年以下。（这里时间并不能很确切，借以说明意思而已）。

在三种驱动因素之后，市场总是比较重视短期的驱动因素，这是因为大多数人，喜欢赚快钱。但是中长期的因素，最终也会表现出来，只是表现的方式没有短期因素那么激烈。

短期股价暴涨的驱动力量。如果可以用一个词来表达，那就是预期差。

所谓预期差，就是一夜之间，市场的预期与原来的预期不一样了。

一、具体的有这样几种：

鉴订了大订单。像易华录。单笔重大合同（大单）的金额占上年全年主营收入的百分比至少在15%以上。一般均在20%以上。最好是超过去年全年主营收入100%以上。

合同执行期越短越好，可以尽快确认相关收入和利润。

二、投资了新的项目。

比如，A：生产线投资，使供应增加。

B：投向了一些热门行业，比如前段时间涉矿、稀土、煤炭等，企业在原先业绩平平的情况之下，如果投资热门行业或者其他利润高于现有行业。

C：还有一种就是定增投资新项目，所投项目的主营收入和净利润（或者业绩补偿）与近几年的公司主营收入和净利润作比较。

市场的想像力就会打开。

三、收购了新的资产。鲜明的例子，就是广药收回王老吉，还有红日收购康仁堂。收购资产等的主营收入和净利润（或者业绩补偿）与近几年的公司主营收入和净利润作比较。

公司目前总市值相对于收购资产等所能取得的净利润（或者业绩补偿），所得到的市盈率情况。

四、重组。重组就不再细说了。

五、市场的需求、供应突然了发生变化。比如前几年的水利建设，高铁，还有最近热门的环保，流感概念，就是预期市场需求急剧变大。供应变化的例子也有，比如一些企业的原材料降价，但好像没有需求变化引起的反应大。

六、业绩骤增

市场原先预期低，现在突然变高。

对于短期的驱动因素，证实证伪并不重要，重要的是在证实与证伪之前，股价已经完成了一轮升幅。

中期业绩的驱动因素：业绩。

一年到三年这个期间，短期的驱动因素引起的冲动已经平静，如果真实的业绩跟不上，那市场终归会从哪里来，回到哪里去。

而且，在这个阶段，只考虑业绩因素还不够，还要考虑业绩背后的要素，内部的产品、管理、外在竞争环境处于一个什么样的阶段，是不是处于一个业绩释放期。

比如说像今年的服装家纺白酒，从业绩的角度来讲，还是有一些企业表现的可圈可点，实际增速并不低。但是行业低迷，让人们对于未来比较悲观的预期，因此，估值就不断地下降。

长期因素：基因。

基因是什么？就是这个企业最根本的灵魂，最根本逻辑，是与其他企业根本不同的地方。是最核心的竞争力。比如说，茅台与五粮液的根本区别是什么？可口可乐与百事可乐，与非常可乐的根本区别是什么？是管理能力？是销售渠道？是生产能力？是产品？

有的企业与其他企业的根本不同，在于企业的产品。别家造不了这种产品，这是一种护城河。

有的企业与其他企业的根本不同，是管理层。

企业的业绩是由企业的产品、品牌、渠道、管理等等共同作用的结果。我们在分析中期的时候，要分析这些业绩的驱动因素，目前是处于一个什么状态，接下来会产生一个什么样的结果。

而分析长期因素时，我们就要分析，是什么在推动着企业的产品、品牌、渠道、管理等因素。

我们以茅台为例：在前段时间发生的塑化剂事件，可以算作短期驱动因素。而当前的三公禁酒可以是中期因素。而茅台背后的品牌文化，可以说是长期因素。

我们先假设说，三公禁酒真的起作用，茅台背后的品牌文化不变（对这个股没有更深入的研究，只是平常看看热闹）。

那么，就不会一边现在买茅台，一边恨其不涨。更不会融资买入（因为融资是有成本，有时间要求的，在这个假设中，短期，中期因素皆为负面）。

如果短、中期皆向下，而长期向好，其实就是长期投资的最佳入场时间。

片仔癀也是是以品牌、产品为其根本竞争力的，除此之外，还有更多的企业是以管理层为核心竞争力的。

比如芒格看好王传福。芒格认为王传福“简直就是爱迪生和韦尔奇的混合体；他可以像爱迪生那样解决技术问题，同时又可以像韦尔奇那样解决企业管理上的问题”。

总结：股票价格的波动，短期靠预期，中期靠业绩，长期靠基因。这三者，我们选择哪种并不是关键，每个人都有每个人偏好、能力。但怕的是，做的是短期波动，而眼睛盯着的是长期的基因。或者再反过来。

所以，我们经常看到有人，好股票也能亏钱。许多人买了茅台、白药这种，也亏了不少钱。就在于他们眼中的”好”，是长期的好，而买，是短期的买。

也有人说：这么烂的股票也能赚钱，最近的姜广策博士还因此嘲笑游资没有文化，当然我也经常这样想，一些莫名奇妙的公司，就是因为名字像，就大涨。其实是因为烂是长期的烂，而好是一时的好。

那么最后就以大家喜闻乐见的男女关系打个比方吧：男女关系，如果只保持一夜，那么最看重就是身材相貌，要能引起生物的本能冲动；如果要保持几个月，那就要喜欢了，除了悦目，还要赏心。而如果是一辈子，前边两者都不再是第一重要。对方的品德、品性，生活习惯等因素就要占最大的权重了。

有些人，闪婚又闪离，原因可能就在于一见钟情，两情相悦，而误以为可以一生一世，其实就是把短期的因素，当作了长期的生活基点。

但股票与婚姻毕竟不同。股票可以几千只都排在我们面前，任挑任选，可以多人买一只，也可以一人买多只。婚姻却是挑选余地小，且，只能一人对一人，还是双向选择。知道了找什么样的对方，并不代表就一定可以找到合适的对方。所以，还是糊涂一点好。