正确的行为必须在正确的理论指导之下才有意义。否则，纵使有了正确行为，也没有实际意义。原因就在于不可持续。

我常常和一些朋友一起探讨，但却一向少于记述，原因在于真的坐下来之时，发现自己的系统并不是那么清晰，而今天再次坐下来，回顾这几年的心路历程，忽然感觉比从前清晰了许多，虽然悟出的东西并不能超出前人之右，而且在网络上也有许多许多的朋友其境界要远高出我许多，更令人汗颜的是，我所谓的悟出的东西其实是我早几年就知道的东西，所谓悟出，不过是理解，只是过程比较慢，愚笨如我，想来也是不多见的。

但无论如何，在当前面对市场之时，我已如擦干净了面前的玻璃，从眼前一团模糊到渐渐清晰，这一路走来，殊为不易。今日记录下来，权作一个总结。

早些年一片懵懂就什么也不说了，反正是乱做，看着满眼都是机会，但是真正要抓的时候，却又抓不住。

乐观起来，感觉市场非常好做。悲观起来，心里头充满了无力感，就觉得这个市场真是看不清，把握不了。

第二个阶段：

此时就开始在想，投资是什么？投资就是做乘法。乘法最关键的是什么？就是在一连串的乘法式子中，千万不能出现除法。

慢不是问题，亏损才是问题。

只要每次都是正收益，累乘下去，最后的结果就是一个非常惊人的数字。

 

此时不亏损，就成了我的主要目标。

因为我是技术分析的底子，那个时候，考虑事情，还是更多的从技术分析的角度去考虑。基本面的东西不是不看，只是也就限于看看F10的层次。

但那时，我已经觉察到了技术分析的不考谱。所以，我在想，有没有什么方法，可以让我避开技术分析的局限？

分析，无非是两种结果，一种是正确，一种错误。

如果我在判断错误的情况之下，仍然不亏钱甚至赚钱，那我岂非已立于不败之地？

用什么方法可以做到呢？http://www.aakaihu.com

我的灵感来自于以下三点：

一个是曾在股吧里看到的故事。作者不详，以金融从业人员的口吻写就。言一朋友的岳母，从未亏过，且在股市赚了大钱。一次作者碰到这个老太太，老太太知作者乃从业人员，有内幕，便央作者推荐一只股票。作者就推了一只自己非常看好的股票。谁知过了数月，这个股票跌了差不多一半，作者自己业已斩仓出局。自觉赧颜，从此不敢上门。后数年，又一次碰到老太太，正愁无法交待，孰料老太太却过来感谢他，感谢推了一只好股，让她赚了大钱。原来这只股在作者斩仓之后，又再次大跌，老太太因为相信这只股是一个好股，就不停地买买买，后来大部分成本都在下边，等到有朝一日，这个股再次翻身上涨，老太太自然就赚了大钱。文末作者很是感叹，言从业若许年，从未见过这样以拙胜巧之人。相信自己及圈内人，根本就做不到。

第二个灵感来自于基金定投的原理。尤其是我曾经参加一个理财会，上边列了一个基金定投的小技巧，就是止赢不止损。在基金下跌亏损的时候，一直参与定投，并不止损。而在基金盈利超过50%之时，就开始止赢。然后还是按照原来的计划，参与定投，若是有赢利超过50%，那就全部赎回。反之，若基金开始亏损超过百分之三十，就把前边止赢的资金拿出来，分作十二个月，加仓买进。

第三个灵感来自于一个朋友。他曾在一个大熊股上，亏了四次，四次都拉回。在我看来，那只股一直在下跌，基本上没有什么像样的反弹。但是他用了一个方法，就是金字塔式的建仓方法。一开始只买很少一点点，如果出现了下跌，到了一定幅度，就加倍补仓。再跌，再加倍买。然后，等到市场稍微好转一点，那就可以平仓出局甚至微盈出局。

启发我的肯定还有其他东西，现在回想起来，最清晰的还是这三点。这或许得益于我喜欢阅读，读了太多的东西，可能当时并没有什么作用，但是一点一滴累积起来，就有了改变。

这三个灵感就像种子一样，在我的头脑里生根发芽，逐渐改变了我的思想。所以在我想那个错了也要赚的方法之时，答案就出来了，那就是人人皆知的，仓位管理。

当时我给自己下了一个任务，要想清楚三个问题：第一，买什么，第二，是怎么买，第三是何时卖。

买什么是解决选股问题，决定将来能赚取多大的空间。买什么，是解决买入不亏损的问题。何时卖，那就是解决退出的问题。

仓位管理，解决了每二个怎么买的问题。我给自己定的规则是，要分多次买。第一次买入之后，下跌百分之十，或者如果不跌的话，那就等一个月后，如果股价的上涨没有超过百分之十五，再进行第二次的买入；第三次，第四次，类同于第二次。

在具体的实践中，还可以根据实际情况进行微调，在下跌超过一定幅度之后，加倍补仓。

就像带兵打仗，如果己方的兵源源不断，那就不会输。曾国藩好像讲过这话。

而对于买什么，当时的解决方法还非常粗疏，还完全停留在技术分析的世界里，我定的标准是，有过大幅下跌之后，或者说横盘很久的股票。这决定了这些票往下跌的空间已不大。

何时卖，我的标准是翻倍卖出，其他不管。

不管怎么样，我的交易系统算是有了雏形。但即便是在当时，我也认为，我的买什么即选股问题解决得不好，但是我相信未来能够解决，虽然当时我不知道往哪个方向努力。在今天看来，对于“买什么”这个最关键的问题，我想得实在是太少了。只是根据表象来决定投资标的，那其实已经决定了后面的业绩平庸。

当时就找了几只票，现在看来非常地烂，当时也不知道到底好坏。就是横盘时间非常长了。期间，还有朋友给我推过一个非常烂的消息票，信誓旦旦，说一定会有一倍以上的收益。事后，朋友后来割肉走人，我就微赢出局。我当然不会埋怨朋友，他也是想有钱大家赚一点，有好东西大家分享分享。但股票不同其他，分享信息的同时，并不能分享利润。

这些烂股后来的结局如何呢？我仍没有亏，但也没有实现我的翻倍卖出目标，但要实现30%的收益，还是可以的。因为股票的波动来的时候，远远超过这个数字。

这个结果也不好也不坏。不好的是，赚不到什么钱。不坏的是，即便是那些烂股，也让我告别亏损。

但是以后这个方法灵不灵，就难讲了。如果这个市场退市制度一开，股票跌得像香港那样的仙股一样，那不亏损也是很难的。市场正在慢慢发生变化，过去那种随便买最烂的股就能赚钱的日子很难再现了。

 

第三个阶段

这个阶段比起上一段，最明显的变化就是买什么和何时卖。其次是何时买。买入的方法，依然是要分次买入。选股，已经完全转向公司的内在价值。何时买，要在公司的内在价值明显低估的时亿。何时卖，要在明显高估或有其他更好的选择之时。

现在来看，过去的自己错得可笑，但是这亦是无可奈何之事，人非生而知之，任何进步，都是一个过程。没有前边的积累，也就没有后边的领悟。只不过我笨了一些，花的时间有些长。

买股票就是买公司。

我终于理解了这句话。

我曾经推导过一个链条：

股价为什么上涨？是因为资金流入。

资金为什么流入？是因为预期业绩上涨。

（也有许多属于跟风资金，比如看到大资金流入，比如形态好，比如量价配合，但一般而言，要师出有名，否则，前边的资金也不会进入）

怎么样业绩才会上涨呢？

有外部环境的变化，比如政策改变，比如行业景气度转好，比如需求扩大，比如竞争对手出事引起市场突然扩大，也有内在因素的推导，比如技术进步，比如管理优秀，比如有了一个大订单。等等。

这些引起预期变化的因素，可能是一个趋势，也可能是一个事件。

这些预期在后期可能是会证伪，也可能会证实。

 

基本上，要在市场上做短线，其实看到这一步就够了。只要市场预期发生了变化，资金流向就会发生变化。资金流向发了生变化，股价也会跟着变化。

比如说市场上曾经热炒的各种概念，短则几天，长则数月，甚至跨年（重啤）。有的成了真，有了还是假，但当时却令市场预期发生变化，资金风起云涌，股价就跟着翻翻滚滚。

也就是说，整体上，市场的逻辑其实是正确的，还是以业绩为导向。以业绩为导向，也就是买股票就是买公司。

（怎么又绕回来了）

但是每个人，有每个人性格脾气禀赋，这无所谓优劣，只是人性的多样化。

我这个人向来优柔寡断，好谋无断（就像袁绍），又见事较慢，让我在市场迅速的转变中，迅速作出决定，既不为我所喜，也容易出错。

事实上，我近几年来所见，即便是那些反应敏捷，见事极快的人，在较短时间内做出的决定，也容易出错。多做多错，这本就符合统计规律。

所幸的是，我虽有许多缺点，但总算还有一点好处，那就是做了决定之后，虽然心中还是经常反复，但一般却不会改弦易张。

所以，我还得往下分析。

我希望找到那些真正业绩向好且长期向好的公司。

如此方能少做决定。

那些短期的概念就不考虑了，我致力于寻找公司实实在在的业绩。

公司的业绩来自于哪里？

我所要做的，就是要找出公司成长背后的逻辑。

 

这其实对于我的要求很高。所以，我觉得老巴所讲的能力圈是个非常非常重要的原则。

在这个世界上，有许多东西是我们不懂的。

所以，我要找那些相对于我的能力来说，还算是简单的企业，多观察，多跟踪，多思考。

所谓书读百遍，其义自见。一个企业看得时间长了，也多少会有点心得。

但是，人对客观现实的认识，永远是不完全的。我们可以无限接近于客观现实，但不可能完全等同于客观现实。

我们对于企业的认识，无论是花了多大努力，也只能是提高概率，但永远不可能百分百正确。

所以，在我们对于企业看清了之后，还有一件事情要做。

那就是适当分散，绝不能孤注一掷。

钱是有限的，而机会是无限的。可以少赚一点，也可以错过机会，但不能犯大错。

再有就是安全边际。我们买的是企业，而不是价格水分。如果价格已经透支了未来的业绩增长，那么我们进去就要浪费很长时间。

 

所以，就目前的状态而言，投资最重要的任务是对企业的研究，不像以前，全部的精力放在了证券市场上。

对企业的研究，我现在也说不准自己处于一个什么样的状态，但是，我知道我有很大的进步空间。

估计最多也就处于孔子所讲的“而立”这个状态，不过刚刚找到正确的方向，至于何时不惑，何时知天命，何时随心所欲不逾矩，那就不是我所能确知的了。

我能做的，就是不断努力；我能知的，就是我还会进步。

如此而已。

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