在西王食品还叫金德发展的时候，我已经关注这个公司。关注的主要理由，还是对于玉米油产业的看好。我认可玉米油的健康价值，也认可健康清淡的玉米油在近几年会有飞速的发展。

我自己家里去年开始在吃玉米油，味道比较清淡，清香不腻，很不错。虽然价格比起一般的调和油，大豆油贵了一些，但还是值得的。

不过，我从上海的一家超市买的时候，并没有看到西王的牌子，同村的长寿花也没有看到。买的几次，有福临门的，还有金龙鱼的，去年移动公司做活动，送了两桶是金龙鱼的。

在食用油领域，在已经有金龙鱼、福临门两大巨头的情况之下，之所以还看好西王的未来，当时是感觉，玉米油对他们来说，是小油种，而西王是专业玉米油品牌，参考前边鲁花的成长，市场可能在品牌方面，更认可专业性的品牌。

上海这边超市没有看到，那就说明外延增长的空间还很大。

而且，去年整年看下来，西王的销售收入也确实在高速增长。

去年下半年的时候，公司还在提价。

从去年三四季度，就不再关注它，当时的理由是估值比较高，接近四十倍的PE，空间有限。

今年一季报出来，偶尔看到有人分析这家公司，一看之下，惊出我一身冷汗。

公司的增长过程中，费用增加，负债率增加自然需要关注，但不是我关注的重点。

我在意的是，公司能不能超越现有的市场巨头，成为玉米油市场的领导者？

公司在四季度提价之后，销售锐减，说明这个行业目前还是以价格竞争为主，公司的品牌并不能超越现在市场上的品牌。

如果品牌没有优势，价格的优势也没有，那就要看渠道，而渠道上边，金龙鱼的终端渠道为70万个，中粮是17万个，目前西王是4万多个。

以前觉得两大巨头不会太重视玉米油市场，但从现在来看，电视上的广告投放量增加，促销力度增加。西王在华南、化北的销售额同比下降55%，44%；

渠道开拓方面，由于11年的单点销售增速并不理想，公司12年的计划是减缓开店速度，转以内生性扩张为主。

目前来看，公司在品牌方面并不算强大，渠道、实力又弱于对手，前景如何，我们只能持保守态度。

现在说起这家公司，并不是说对这个公司看好或不看好，当时看这个公司也翻了很多资料，了解了许多关于食用油的知识，关注的时间也蛮长，虽然在这个过程中，公司从二十几块涨到了近四十块，有五成的升幅，但是现在回想，仍是阵阵冷汗。

现在来看，过去对公司的理解，是如此浮浅，所理出的逻辑到今年就发生了变化。这说明对一家公司的理解透真的是一件很困难的事儿。

而且，相对来说，公司的业务算是简单地，比起许多公司，不知道单纯多少。仍然理解出了这么大的偏差。

自己的研究功夫不到位，这是不语自明的。

通常来讲，我们看的公司，很多和我们的工作经历没有关系，朋友们当中也不一定有这方面的资源，所以， 多数时候，我们只能站在一个外行人的角度去看。

而基本上，多数公司来讲，只要对它充满希望，总归能找到充满希望的理由；对它不满意，也能找到不满意的理由，客观一点，此时就不知道怎么办才好了。

当我们认为对一家公司已经懂了的时候，有时候，其实是没有懂的。

特别是对于竞争性行业，这里边的情况更为复杂，形势的千变万化，更难让人做出正确地判断。

不过，幸好我们是在做投资，我们没有必要对一些我们没有能力搞清楚的事情，非搞清楚不可。

我们没有必要为了显示自己很牛，就去看一些特别复杂的公司。

投资不是做奥数题，简单平常就行，不需要那么花招。

此时我才深深理解那句话：

投资就是买垄断。

垄断企业优势明显，护城河广阔，在持有的过程中，不用太过于担心竞争对手侵蚀。

产品变化不大，需求广阔，可以不用过于担心公司的市场前景。

对于这样的公司， 我们一是相对比较容易得出明确地结论，二是结论也不会太容易被推翻。三是一家变化小的公司，有利于我们不断地深入研究。

这样的公司，能看懂，少变化，才能拿得稳。