自1.15日以来，指数在高位已经连续调整好几天，并且在这个位置指数震荡的幅度每天基本都在30点，如此大的振幅加上股指在高位，自然会让很多人萌生退意，再加上题材股的降温，如军工概念，3D打印概念以及年报概念被资金抛弃，失去了题材的支撑，看空的人在此刻多了起来。

毫无疑问，随着主板和创业板第一份年报的正式披露，带给市场的都是利空，年报概念的正式披露可能意味着年报高送转题材失去了吸引力，甚至不排除在后期一些公布送转或者业绩暴增的股票成为资金疯狂杀跌的对象。毕竟，前期的暴涨已经将利好预期进行了过早透支。

在前面的文章中说过，这波行情属于指数化行情，不是单纯的游资行情，如果说在12年游资在题材股的撤资可以作为判断阶段性行情的到顶，那么13年判断指数则要看基金，外资等大机构在蓝筹股上的动作。

由于涉及到的资金较大，一旦大资金在蓝筹出货那么必然是伴随着天量的出现，只有当供给关系彻底发生概念才会彻底扭转趋势，另外能够引起大资金恐慌的必然是伴随着某种利空，比如过量融资，基本面变坏等等，只有这样才会导致机构资金出现连锁的出逃现象，就比如年前的塑化剂对白酒的打击行为，这足以引起全面的恐慌，如果没有利空，加上供求关系正常，那么即便是在高位，资金之前存在的分歧也是很难判断的。

当然，随着指数的不断上涨，分歧出现是必然的，而且会越来越大，必然会在某一刻因为某种利空将天平倾斜于空方，这就是压死骆驼的最后一根稻草，从而引发连锁反应。在明显的上涨趋势中，如果不去考虑供求关系，单纯的从压力位判断指数这里的调整可能就是意味着见顶，那么回头看看在半年线，年线被突破的时候看空者的结局是怎么样的就可以知道

另外就是我前面提到过的，融资融券的出现对指数的影响力。如果按照此前较大的上涨周期09年的牛市来看待，那时候上涨之后出现调整然后再上涨则是一波大行情的写照，但是看下现在，上涨几乎是一条线的，很多人依照09年的经验甚至更远的经验来判断大盘在一些重要的压力将会出现调整，因为他们考虑的是资金需要来回折腾来获得筹码建仓。但是不要忽略了融资融券者，融资融券的出现让做多或者做空变得更加便捷，为获取筹码提供了非常迅捷的通道，而能够融资融券的大资金必然也是对于市场的判断是最敏锐的，而实际上融资融券本身起到的就是助长助跌的作用，在行情单边上涨的时候涨的会特别迅猛，反之，在下跌的时候，也会如此，随着后期转融通的继续放开，一些中小板指数一旦被赋予此种功能，那么市场这种剧烈的波动还会出现。

当然，转融通的放开也是将定价权向市场开放的标志，也许在初期价格的不合理会对指数造成剧烈的波动，但是随着市场价格的发现，个股的价值将会更加趋向于其真实价值，从长远的时间来看，当个股价值越接近去真实价值，个股的波动就会越小，反应到指数来看的话，则是整个市场的股指会越来越接近其真实的价值，从而使得整个市场变得更加成熟化。这是一种将价值交给市场的放权，是打破上市公司或者评级机构单边定价的创新。