上月全国居民消费价格指数(CPI)为3.2%，持续两年的负利率时代宣告结束。但进入3月份，油价大幅上升，且以蔬菜为代表的食品价格“涨声不断”，加上各地电价、水价涨价呼声极高并将实行阶梯价格，这将不能不引发市场的忧虑。正因如此，本周沪指大盘大幅回落并跌穿半年线，跌幅超市场预期。那么，沪指半年线失守后调整的性质将是什么，目标位将在何方呢？

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首先，当前市场最大的忧虑仍是通胀，上周油价提价幅度大大超出市场预期并引发市场对通胀的忧虑，在CPI刚降下来就开始调油价，而且在上周10元两根葱的消息也被媒体进行曝光，3月份能否如2月预期很难说。

从技术上看，沪指上周跌破半年线后技术指标全线转弱，均线在上方呈空头排列层层排列重重压着大盘，DMI空头占优，RSI进入弱势区，显示市场已进入弱势调整，通常大盘的调整方式有两种：一是以时间换空间，一是以空间换时间。从估值因素考虑，现时两市的平均市盈率14倍左右，处于历史底部，尤其是银行股，自2132点以来基本没升，平均市盈率均在10倍以下，而且这段时间也进行了充分调整，这也封杀了大盘的下跌空间，加上目前政策及证监会对股市仍是采取扶持及倾斜的态度。

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在股市基本面方面，证监会郭树清主席上任后，很快先后推出一系列新政，包括狠抓上市公司质量，倡导蓝筹，完善上市及退市制度，加强法制与监管，杜绝内幕交易，抑制新股恶炒，到营业部第一线调研等来看，很多措施很到位，也很及时，当然，因时日仍短，有些措施正在落实中，见效仍需时日。

总体来说，由于估值底及政策底的支撑，加上沪指的KD已经进入超卖区，6日RSI也即将进入超卖区，因此，只要基本面不出现上面提及的恶性变化，大盘短期大幅下跌的空间有限，2132点被击穿的可能性极少，大盘的调整是属于牛市中的调整。不过，大盘短期内要瓦解甚或突破上档层层均线的压力也非易事，故后市调整的性质更大的可能是以时间换空间，大盘如能在2307点上方，2500点下方之间进行调整，就可能构筑头肩底，而通常在这种调整性质下总体操作的主要还是以轻仓或者超级短线为主。

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