股指在5日以及半年线的狭小空间内运行，成交量已经连续三个交易时间出现低于1000亿元的量能了，这可不是什么好的兆头。虽说缩量下跌是好事，但是800亿元附近是多空市场的分界线，持续低迷的市场很难产生新的行情。

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昨日在地产板块以及银行股的强势发力下股指冲高，后因煤炭有色等资源权重的拖累股指旋即回落，其实纵观近天的热点板块不管是有色或是煤炭，几乎多为一日游游行情。可想而知资金做多的意愿不足，缺少持续的赚钱效应是很难激活市场的做多动力。.

金融、地产加速井喷式拉升指数，之后再度震荡回落，这是典型的分时脉动拉升，拉升或放弃抵抗，市场短期已经选择出了方向，那么到底是什么力量在制约着股指的反弹呢？

其一，前面我们已经提到过资源股大幅下挫，因昨日汇丰发布的一项3月份中国制造业采购经理人指数预览数据意外创下四个月低点，并指向中国制造业连续第五个月的萎缩，这表明制造业增长势头相对疲软。

该数据出炉后，正在交易的亚洲股市纷纷回吐涨幅，商品期货市场大盘盘中跳水，同时也影响到欧美市场，尤其是银行与资源类股领跌从而波及A股市场有色煤炭走低，并且两市主力资金大幅流出，超级资金、大户资金继续出逃，散单资金虽有流入迹象但毕竟资金量太小，蜉蝣又岂能撼树，股指冲高回落。

其二，自上周大盘跌破5周线后便出现继续滑落的走势，10周线也岌岌可危。虽然10、20周线实现金叉，可是20周线并没有跟随10周线同步向上，而是出现走平向下的趋向，这一点对大盘的走势不大有利。

下图为上证周K线图：

从江恩角度线来看，股指上方受到承压，而此也是股指因何未能突破的原因，同时本周成交量出现大幅萎缩，日线上股指在半年线和5日线狭窄的空间内震荡，方向依然不明，还没到可以积极进取之际，系统性风险，尤其结构性风险预计还未得到充分释放

总之，当前股指有望继续维持震荡格局，而大涨大跌的可能性都不大，前期冷门股有待补涨，因此随着行情的延续个股分化加大，未来指数的表现取决于金融地产以及资源股的表现力度，而中期上行趋势预计不变。