股指围绕五日均线附近反复，于昨日再度收出一根小阳线，分时走势图上呈现高开高走，但在冲击上方5日均线压力后形成冲高回落态势。由于大盘的量能依旧相对欠缺，仅900亿左右的量能从而表明短线多方势力攻击力有限，大盘上攻乏力等迹象明显。

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因此后市大盘要想一举突破上方均线阻力需要量能形成持续不断的放大态势，否则市场形成继续调整的态势将是大概率事件，今日我们主要关注两点：

其一，统计局即将公布经济数据，权威机构近日纷纷发表了研究报告，多家机构预测2月CPI同比增幅将回落至3.5%左右。

而在当前我国一年期定存利率为3.5%，如果公布的CPI数据在此之下，将意味着持续24个月的负利率状况开始扭转，这将成为我国从2010年下半年宏观调控以来，物价调控的一个标志性的节点，如此一来则意味着高通胀时代有望暂告一段落。

CPI同比的持续下行及负利率时代的有望终结则为货币政策操作提供了空间。并且场内分析人士预期年内还将数次下调存款准备金率，而由此将使得市场流动性总体呈现一种趋于平衡的态势。

当然资金面上的再度放宽必将给市场注入新的活力，不过在欧美和主要新兴市场较为宽松的货币政策下，大宗商品价格上涨对通胀仍然存在压力，制约着货币政策的放松力度，同样这也是需要后期提高警惕的，但随着经济缓慢回落，预计未来通胀还将于下行通道中。

对于通胀确切的定义是货币价值的降低，而按照一般老百姓理解就是商品价格的上涨，因此就要区分是什么样的商品，比如说农产品或工业品。从产业链的角度来看，最上游的商品通胀受益最大，主要是原油、煤炭、有色等与资源相关的板块，因此随着通胀下行预期短期内资源股或将难有较大表现。

其二，成交量的萎缩终究是无法带动场内资金大幅加仓，更无法刺激场外资金进场。月线目前已经有走平向上行迹象，同时股指在10月线2450点存在较大压制，只要后市股指能有效站于10月线上方那么股指继续上行的时间以及空间都将得到加强。

由于新三板拟引入做市商制度，这也将成为券商新的利润增长点，而走势最为凶悍的券商板块似乎在告诉市场，行业业绩将有望得到持续改善，昨日股指在金融权重的带动下极力上探，由此可见市场的做多热情还需要金融股来维持。

总之，一是股指上行需成交量有效配合放大，二是重要经济数据能否符合市场的普遍预期。　　而今天将是决定后市阶段性方向的关键日，同样受中国交建上市、美国非农数据披露、希腊债务置换结束等多因素影响， A股将面临较为重要的时间窗口，而从外围市场的走向来看对A股影响偏暖，当然最为关键的因素我们已做了陈述再次就不做重复。