396亿又是一个地量，最近市场连续缩量的现象表明了交投冷淡到了极点。其实回顾2300点附近的反弹走势，我们的市场有一个规律：外力+缩量=反弹。国家统计局今天公布11月宏观经济数据。2011年11月份全国居民消费价格总水平同比上涨4.2%。明显没有给市场以外力的作用，上证指数在2300点上方全天弱势震荡，收盘的2315点更是创下最近三年的收盘点位新低。今日我们来看看今天的收盘新低是下跌加速的开始吗？

有人说美股暴跌的背景下，今日市场的小阴线已经足够强大了。众所周知A股从今年年初2808点到目前2300点暴跌接近20%，属于当之无愧的全球主要股市中的第一名。更为神奇的是大背景还是在中国经济增长超过8%的情况下，这和市场的信心缺失有着很大的关系。欧元区债务危机恶化，美国政治陷入僵局，日本发生地震与核事故。尽管如此，全球股市平均只下跌5.5%，最为神奇的是，美国股市压根就没跌。所以昨天美股大跌我们今日的小跌是理所应当的，依据这点判断市场走强的观点较为牵强。

在基金仓位方面我们可以看到今日的公募基金仓位仍然处于80%附近，这点制约了市场的反弹行情。其实最近盘面不少高高在上的基金重仓股出现的莫名其妙的跳水足以说明了基金在一些获利较为丰厚的品种上仍然采取了减仓的态度，这点是我们要注意的。但是与之相对应的是保利地产、建设银行等一批低位低价的蓝筹股的稳健。这也就是解释了2300点附近为何市场总是出现神奇之手，虽然不排除后市基金有个破位砸盘的过程，但是市场一些低估值超跌蓝筹个股的底部已经出现是不争的事实。只是受制于成交量的不足，短期没有上涨的动力罢了。

其实纵观上证指数18年的历史数据，我们发现12月的上涨概率为44%和全年指数的关联度是77%，当然至于具体原因和年底市场资金面的紧张不无关系。更为重要的是12月历来是中央经济会议的政策敏感期，市场中政策的导向较为多变。近期股指仍将维持弱势状态，只不过市场重心的下移会使得创新低成为常态，不经历一次大跌形成风险集中释放之前，股指难有大幅反弹的契机。市场真正的机会也会在这次下跌后出现，所以2012年1月、2月的行情还是十分值得期待的。

在经历了2010年和2011年的下跌后，市场2012年的行情会明显转强。明年年初，中央一号文件将发布。参考往年农业股在年底及年初的突出表现，以及今年水利建设板块受益一号文件的年初爆发来看，一号文件受益的板块同样是跨年度行情主力追逐的重点。近期农业科技类个股出现了大资金明显介入的迹象，在本周五环保股异动后下周该板块有望全面爆发。