近期的中国股市受到了来自国际市场的冲击，上周的市场上演的过山车行情叫人们看的心惊胆战。但是福禄认为因为中国有强大的经济基础，内需可以帮助我们克服一部分外围造成的损害，同时，中国政府比较有前瞻性、识大体、顾大局，轻重缓急掌握的比较好，在通胀可以预计不会大幅上升的基础上，很可能会通过微调政策来放松融资限制，所以股市已经进入历史第六次重要的底部区域。

对于股市来说，底是个区域，而不是点位。反观A股这些年来的历史走势，几乎每一次的底总是在人们还充满争议的时候就已经悄悄来临，而当人们发现底部的时候，其实股市早已脱离了底部，这就是人们经常所说的：行情总是绝望中产生，犹豫中上涨，疯狂中下跌。当我们现在回头再来看这些底部时，发现底其实是有特征的，是可以感知的。

“国家对入场抄底”的消息成为本周的重要新闻事件，作为中国股市的第一股神社保资金的动向往往决定行情的走势。于是我从公开资料中搜集了一些A股历史上几次重要底部时的一些特征（市盈率），试图摸清A股目前所处的位置：

底1:1992年11月9日，点位386，平均市盈率15倍左右，平均市净率1.5倍左右。之后一路涨到1993年2月16日的最高位1558点。

底2:1994年7月18日，点位325，平均市盈率12倍左右，平均市净率1.2倍左右。1994年9月13日涨至1052点。

底3:1996年1月18日，点位512，平均市盈率19.44倍左右，平均市净率2.44倍左右。2001年6月14日涨到2245点。

底4:2005年5月24日，点位998，平均市盈率15.87倍左右，平均市净率1.7倍左右。2007年10月16日涨到6124的历史高点。

底5:2008年10月27日，点位1664，平均市盈率14.24倍左右，平均市净率1.95倍左右。年8月4日涨到3478点。

历史上这5次底部，市盈率都在20倍以下，平均为15.31倍；市净率在2倍以下，平均为1.76倍。

历史事实证明，这20年来，平均市盈率在15倍左右的时候，市场就是一个底部区域。从这些年来的历史经验来看，市盈率这个指标应用在大盘指数的判断上比运用在个股的判断上相对来说比较容易把握，市盈率超过60倍就是顶，低于20倍就是底部区域几乎成了这十几年来的铁律。

由此可见有"国家队"之称的社保基金抄底绝非偶然，他们之所以几乎每次都精准抄底股市是由于“旁观者清，当事者迷”的道理。所以下周初市场仍将呈现一定震荡走势，但是有一点是无意的——目前我们正站在新一轮牛股的起点上。