美国国会两党刚刚就提高债务上限达成一致，美国财政部即于8月1日发布数据称，今年7至9月，美财政部预计将发行3310亿美元净适销债务，和第二季度1900亿美元的实际发债规模相比，第三季度的发债规模有望增加74.2%。上调举债上限，则意味着需要在短期内发行债券，这些债券的主要增持者应该还是美联储，那么就意味着美联储需要投放更多货币到市场上，推出新一轮量化宽松政策的可能性非常大。

    QE3箭在弦上 ，煤飞色舞就是重头戏。逍遥建议重点关注“铝业类”个股。电解铝行业供需两旺，一方面，电解铝产量今年前6个月逐月提升，同时电解铝产能利用率不断提高，目前产能利用率为90%，已接近于历史高位。另一方面，市场需求旺盛，代表性下游需求保持较快增长，其中，房地产开发投资累计额，增长30%，主要家电产品的产量也增长20-40%，汽车产量保持正增长。预计今年电解铝行业需求将增长10-15%。

    上半年，受铝价低迷，电力供应紧张影响，新增产能的投放慢于原投产计划，下半年各季将各有100万吨新增产能投放。但未来产能增长受控，774万吨拟建电解铝产能已全部被叫停。自进入消费旺季的4月份以来，不论是交易所的铝库存，还是铝现货库存都呈持续降低态势。

    自6月1日起，国家发改委上调15省市非居民电价平均1.67分钱，这势必提高电解铝的生产成本，对铝价构成支撑。本次调价是为缓解愈演愈烈的“电荒”，电价调整涉及山西、青海、甘肃、江西、海南、陕西、山东、湖南、重庆、安徽、河南、湖北、四川、河北、贵州等地。其中上调幅度最高的即是山西省，每度电上调2.4分钱。有色行业用电约占全国发电总量的6％—7％，而作为产能过剩行业代表的电解铝的耗能占有色金属总能耗的75％。电解铝行业的吨铝耗电量达14000度，在电解铝的生产成本中，电价占其成本40％左右。这意味着电价每上调1分钱，生产成本将上涨140元。利好电价这次没提价省份 ，如云南、新疆。

    利好自发电企业

    如何降低电力成本成为电解铝行业发展的核心问题。我们认为产业向电力资源，相对丰富的地区转移将是行业发展的大势所趋。 云南是我国西南地区水电资源最为丰富省份之一，水电资源的理论蕴藏量为1.03 亿千瓦，经济可开发水电站装机容量为9790 万千瓦，仅次于四川省，列全国第二，约占全国水电装机总量4.02 亿千瓦的24.4%。由于电力对电解铝行业成本影响巨大，长期来看，行业向电力资源相对丰富的区域转移将是大势所趋，而新疆和云南在电力资源方面优势较为明显；因此，相对其他区域，电解铝行业向这两个地区进行转移的可能性更大。

    今年以来，铝国内外比价一直较低，国内铝材出口竞争力较强，铝材出口在今年上半年呈稳定增长态势。今年上半年，铝企承受多重压力，一是电力供应紧张，二是铝企电价提升，增加了铝企的成本压力。但是进入到6月份以来，铝价呈稳步上扬的态势，导致铝企弥补成本压力之后，利润明显回升。

    预计在产能增长受限的背景，由于产能利用率已经非常高，而电解铝下游需求仍非常旺盛，现货呈升水态势。另外，铝国内外逆价差态势表明，铝材出口仍占优，铝锭进口仍需价格回归。因此，我们预计，行业将面临阶段性转折，铝价将稳步上扬，公司利润将进一步回升。

    技术上看7月27日铝业个股集体涨停，大资金介入迹象明显。逍遥预计下步估计要象对待水泥一样对待淘汰电解铝落后的产能了，这样的消息利好有资源，有水电地区，自有发电，技术节能环保的优势企业。最后逍遥大胆预言，明年的铝业股就是今年水泥股的翻版，该板块的拐点已出现。