1.节能减排重大政策陆续出台

    国家发改委29日公布的《各地区2011年上半年节能目标完成情况晴雨表》显示，上半年，节能减排形势严峻的地区一共有16个，其中内蒙等8个地区形势十分严峻。整体上看我国节能形势不容乐观。根据相关安排，接下来将有一系列涉及节能减排的重大政策陆续出台。

    晴雨表显示，今年上半年，内蒙古、江西、河南、海南、甘肃、青海、宁夏、新疆等8个地区节能减排预警等级为一级，河北、江苏、浙江、福建、湖北、广东、广西、陕西等8个地区预警等级为二级，北京等14个地区三级预警。

    根据晴雨表，一级预警为形势十分严峻，二级为比较严峻，三级为进展基本顺利。与一季度预测相比，二季度只有1个地区预警等级下降，却有5个地区预警等级提高，节能形势趋于更加严峻。

    国家发改委有关负责人日前表示，近期我国编制的"十二五"节能减排和控制温室气体排放的实施方案拟从强化节能减排、降低碳强度的目标责任等10方面开展工作，把节能减排作为转变经济发展方式的抓手，促进经济社会可持续发展。

    “十二五”期间在节能环保产业的技术、装备、服务等多个环节将推出扶持政策，同时大力发展生产性服务业和战略性新兴产业，新能源、LED、清洁煤技术、新能源汽车、智能电网等相关行业将从中长期受益。

    据有关行业协会和专家测算，截至2009年底，我国节能环保产业总产值达1.71万亿元，到2015年，节能环保产业总产值预计将超过3万亿元，占GDP的8%左右。A股相关上市公司有望受益政策，分享不断做大的蛋糕。根据这样的思路，我们整理一下相关的A股受益品种，投资者可根据自己的喜好发掘其中的交易性机会：

    第一、建筑节能行业：

    南玻A（000012），双良节能（600481），北新建材（000786），泰豪科技（600590），达实智能（002421），延华智能（002178），智光电气（002169）。

    北新建材（000786），石膏板覆盖高端（龙牌）与中端（泰山牌）市场，在整个石膏板市场的占有率达30%。同时将受益于3600 万套保障房建设；泰豪科技（600590），国内智能建筑龙头，拥有设计、制造和安装节能型中央空调、静音型发电机组、安全型配电设备等楼宇智能化电气产品的核心技术，引领国内智能建筑电气产业的发展。达实智能（002421），公司主要从事建筑智能化及建筑节能服务，包括建筑智能化及建筑节能方案咨询、规划设计、定制开发、设备提供、施工管理、系统集成及增值服务，以及能源监测、能源审计、节能系统运营维护等，通过将智能化技术广泛运用于各种建筑，占据了相当的市场份额；延华智能（002178），公司拥有建设部建筑智能系统集成专项工程设计甲级资质，建设部建筑智能化工程专业承包一级资质，是目前国内资质最齐全的智能建筑服务商之一；智光电气（002169），公司是一家在电气控制与自动化领域里具有自主创新能力和高成长性的高新技术企业，已建立了以测控技术、电力电子技术、通信技术和应用软件技术为基础的核心技术平台，形成了面向电气控制与自动化前沿领域的产品布局。

    第二、交通节能行业：

    受益上市公司包括轨道交通领域的中国南车（601766），中国北车（601299）和新能源汽车领域的宇通客车（600066），金龙汽车（600686），福田汽车（600166），中通客车（000957），安凯客车（000868），一汽轿车（000800），上海汽车（600104），万向钱潮（000559），长安汽车（000625），比亚迪（002594）。

    重点关注比亚迪（002594），公司拥有新能源汽车的完整产业链，相关技术处于行业领先地位，特别是在新能源汽车核心组件动力锂电池方面具有明显的领先优势。

    第三、生活节能行业：

    主要包括阳光照明（600261） ，福日电子（600203） ，方大A（000055），佛山照明（000541），雪莱特（002076） 联创光电（600363），厦门信达（000701），三安光电（600703），华微电子（600360），振华科技（000733），士兰微（600460）。

    重点关注阳光照明（600261）， 公司是我国最大的节能灯生产企业之一，未来两年内公司在全球节能灯销量将可达到8亿只（占全球市场份额30％~40％）。

    2.下半年全国供电依然偏紧

    国家发改委数据显示，上半年电力行业"高位运行"。中国电力企业联合会29日发布电力"半年报"，预测下半年全国电力消费需求继续平稳增长，电力供需形势总体偏紧，部分地区将持续偏紧，并存在时段性电力紧张，煤价将维持高位，并存在较大上涨风险。预测全年全社会用电量4.7万亿千瓦时、同比增长12％左右。

    报告预计夏季用电高峰期间，全国最高用电负荷增长14%左右，由于电力结构不平衡，华东、华北、华中、华南地区供需缺口将达到3000－4000万千瓦，而东北、西北、内蒙古西部等地仍有超过2000万千瓦的富余装机容量。预计冬季全国电力缺口在2500－3000万千瓦左右，东北、西北和蒙西电网仍有富余。下半年仍将进一步上涨的煤价，将对电力生产供应和企业效益产生较大影响，建议通过适时上调电价，加大对发电企业资本金注入，减免企业所得税等措施，缓解燃煤电厂生产经营困难。

    我们看好"开源节流"与"劫富济贫"逻辑主线下，符合国家"十二五"规划大方向及产业政策指向的细分子板块机会，推荐在智能电网、水利发电、新能源、特高压等主题下有潜在业绩亮点的个股，如多晶硅冷氢化电加热龙头东方电热(300217)、智能电网用电信息采集细分龙头新联电子(002546)、水电设备龙头浙富股份(002266)、输变电和新能源综合制造商特变电工(600089)、电力电子综合供应商荣信股份(002123)及特高压和智能电网重点受益公司许继电气(000400)。

    输配电景气分化，二次设备期待亮点。受原材料价格高位运行、电网投资放缓和招标价格较低等多重挤压，上半年一次设备毛利率下滑明显。一次设备中高压部分，随着国网招标交货放量，四季度一次设备中标企业收入有望改善，但如果原材料价格不能显着回落，下半年相关高压一次设备公司业绩仍面临较大压力。中低压一次设备由于接近用户端，成本传导能力相对较强，业绩仍有稳定增长。二次设备明显好于一次设备。配电、用电自动化投资带动相关公司业绩提升，下半年变电自动化市场也有望启动。预计下半年智能电表招标数量稳中有升。智能充换电服务网络仍处于试点阶段，预计其空间释放还要等到2012年以后。特高压由于整体进度仍低于预期，对于业绩贡献启动可能推迟至2012年底。以往在示范线路中的重点受益公司有望受益订单预期。

    电力电子受益节能减排和智能电网。"电荒"和节能减排背景下，高压变频器等需求侧管理设备将迎来广阔空间。我们认为随着高压变频器价格竞争趋于缓和，下半年相关企业业绩将稳步上升。电网和用电设备智能化建设的推进，将带来电能质量和和工控相关产品需求爆发，串补、无功补偿装置以及中低压变频器和伺服系统长期成长空间仍可以期待。

    新能源子行业在转型中挖掘机会。光伏行业二季度需求不振，价格大幅下跌。我们认为下半年行业需求整体将好于上半年，预计今年光伏行业整体需求相比去年小幅增长，而供给快速扩大，下半年光伏产品市场价格在小幅反弹后有望趋稳，成本控制的重要性进一步凸显，多晶硅冷氢化等工艺升级将成为趋势，具规模化优势且成本控制能力强的公司将在行业转型期获得机会。上半年风电设备价格大幅下跌，毛利率下降。行业整合将是未来趋势，下半年风电看点将集中在海上风电和设备出口两方面。

    受日本核危机影响我国核电新上项目审批陷入停滞，但短期对现存核电项目影响不大。官方调整相关进口装备关税标志着三代核电市场即将启动，致力于第三代核电技术设备国产化的公司将受益。