十八年前，胡斐（钱小豪饰演）之父胡一刀（鹿峰饰演），与苗人凤（郭追 饰演）比武。苗人凤眼睛盲的时候指导胡斐用狐家刀法与田归农打斗的时候说了一句：“怀中抱月”，胡斐赢了以后笑田归农太心急说：“怀中抱月本是虚，变为实招又有何不可？”，后二人交换刀剑比武，被己刀伤，继而身亡，原来胡之刀早被田归农（江生饰演）涂上毒药。

     苗妻南兰（楚湘云 饰演）被田勾引，竟抛夫弃女，后田更以毒粉弄瞎苗双眼；斐见苗受此遭遇，决定代其向药王求救，亦因此碰上一生中最爱的药王传人程灵素（黄敏仪饰演）……

2018年11月7日，辽宁卫视播出香港电影《飞狐外传》，再次欣赏。