应朋友们的邀请，下面对片仔癀进行一下初步的了解和分析！

    看完片仔癀的F10和今年的年报初步感觉它是个蓬勃发展的企业，但片仔癀到底是个什么东西却始终模模糊糊，正如F10中所述，片仔癀是中国绝密、国家一级保护品种。在这个神秘的光环之下，片仔癀到底是个什么东西呢？如果不知道片仔癀是什么而去分析它无疑于在谈无本之木。就像想知道一棵大树真实的情况不能光看上面的树枝和树叶，更要看下面的树根，只有清楚了树的根，才有可能真正的了解这棵树。那么片仔癀到底是个什么东西呢？

http://s1/middle/49224aeetac1ac1f9eff0&690

    百度了一下：解答如下，   

    片仔癀是由牛黄、三七、蛇胆、麝香等制成的锭剂，气微香，味苦、微甘。具有消炎、清凉解毒、消肿止痛等作用，对急性肝炎、眼炎、耳炎、痈疽疔疮、无名肿毒、跌打损伤及一切炎症引起的疼痛、发热等症均有疗效；并能抑制消化系统癌细胞的生长。这么简短的几句话显然没法回答片仔癀是什么的疑问，更多的介绍见http://baike.baidu.com/view/19428.htm链接。并强烈建议认真的、全部的看完该页面，然后再进行下面的阅读和分析，还是那个理由，如果不了解片仔癀是什么，对片仔癀进行分析都是没有依据的。

    看完链接后大致对片仔癀的来龙去脉和历史渊源有个大致了解，但会发现，对片仔癀是什么仍然不是那么清晰，只知道片仔癀是由牛黄、三七、蛇胆、麝香等制成的锭剂，气微香，味苦、微甘。具有消炎、清凉解毒、消肿止痛等作用，对急性肝炎、眼炎、耳炎、痈疽疔疮、无名肿毒、跌打损伤及一切炎症引起的疼痛、发热等症均有疗效；并能抑制消化系统癌细胞的生长。

    没错，还是上面的那段黑体字，这段黑体字的核心内容是什么？片仔癀的核心功能是什么？片仔癀具体治什么病依然不明晰！认真阅读可知，片仔癀的核心功能是“消炎”，是的，就是这么简单，片仔癀的主要功能就是“消炎”，其它的功能都是“消炎”的结果。云南白药的主要功能是什么？没错，也是“消炎”。那么什么是“炎症”呢！或者说“炎症”是什么呢？我们再问下百度：

    定义1：机体组织受损伤时所发生的一系列保护性应答，以局部血管为中心，典型特征是红、肿、热、痛和功能障碍，可参与清除异物和修补组织等。

应用学科：

    定义2：机体对各种物理、化学、生物等有害刺激所产生的一种以防御为主的病理反应。

    定义3：炎症是十分常见而又重要的基本病理过程，体表的外伤感染和各器官的大部分常见病和多发病(如疖、痈、肺炎、肝炎、肾炎等）都属于炎症性疾病。具有血管系统的活体组织对损伤因子的防御性反应称为炎症。

   

　　炎症，就是平时人们所说的“发炎”，是机体对于刺激的一种防御反应，表现为红、肿、热、痛和功能障碍。炎症，可以是感染引起的感染性炎症，也可以不是由于感染引起的非感染性炎症。通常情况下，炎症是有益的，是人体的自动的防御反应，但是有的时候，炎症也是有害的，例如对人体自身组织的攻击、发生在透明组织的炎症等等。

 　　在炎症过程中，一方面损伤因子直接或间接造成组织和细胞的破坏，另一方面通过炎症充血和渗出反应，以稀释、杀伤和包围损伤因子。同时通过实质和间质细胞的再生使受损的组织得以修复和愈合。因此可以说炎症是损伤和抗损伤的统一过程。没想到，大学时学的《人体生理学》和《人体解剖学》今天还能用上点儿。

    同样，仅仅通过定义是不可能真正了解什么是“炎症”的，如果要想知道片仔癀的正真价值就一定要知道“炎症”是什么，就非常有必要认真的、全部的看完下面这个链接http://baike.baidu.com/view/189278.htm。

    没错，全部读下来很费劲，不过我仍然希望你能够认真的、完整的读一遍，这样就会比较清晰的知道什么是炎症以及炎症是如何消除的，才会知道片仔癀的价值所在，才会知道片仔癀有没有开发众多新产品的基础。

    读完后我们会发现，一切疾病几乎全部伴随着炎症，狭义的理解消除炎症几乎是治病的全部。

 

    消除炎症的手段非常多，药物也非常多，那么片仔癀是怎么消除炎症的呢？有何优势呢？这也是片仔癀是否有核心竞争力的关键，非常重要。我百度了一下，没有找到相关的报道。这个问题恐怕目前还有没明确的答案，这就是中医。知道方法和结果，而不知道原理和过程。片仔癀在这方面还应多做科研，做出具有权威性和说服力的实验报告来，然后是基于科学依据上的宣传营销，使之成为大众消费。

 

    通过以上了解我们可以大致得出如下结论：

1，片仔癀具有较好的消炎功效，具有广泛的应用前景；

2，消炎在治疗疾病过程中几乎无处不在，消炎药物在医疗过程中应用无处不在；

3，片仔癀目前仍属于“民间偏方”的范畴，主要在东南沿海和东南亚华人圈有较好的口碑基础；

4，片仔癀消炎的原理还不清晰，片仔癀消炎的优势还不清晰。虽然有报道说片仔癀治疗很多疾病有奇特疗效，但需要进一步论证，需要科学依据的引导。

    总之，片仔癀功效仍属于小众认识，必须通过科研来获得大众认识，片仔癀的前景是广阔的。

 

    基于上面的认知，我们再回到本文开头的F10，对片仔癀进行具体的微观认知。

1，基本资料

    障州片仔癀药业股份有限公司（即片仔癀）属障州片仔癀集团公司控股54.55%的国有企业，总股本1.4亿，目前股价70元左右，总市值近100亿。

2，中药品牌优势

    片仔癀的处方和工艺被国家中医药管理局和国家保密局列为国家绝密，为国家医药一级保护品种，并获得国家质量监督检验检疫总局认定为原产地标记保护产品。片仔癀的排它性极强，同类产品进入的难度极大。

3，国家火炬计划重点高新企业

    被科技部火炬高技术产业开发中心评为2010年度国家火炬计划重点高新技术企业，为期三年。这是国家对民族品牌的保护和支持。

4，自主定价权

               国外提        国内

07年 2月      2美元 

07年11月                     30元     150升至180元每片

08年 3月      4美元       

10年 1月                     20元     180升至200元每片

11年 1月      3.5美元        20元     200升至220元每片

    从公布的数据看，片仔癀提价并不快，5个年头提价50元，合33.33%。与其它消费品相比可以说提价非常慢。这说明可能是产品需求有问题，或者企业营销有问题。如果企业发展较好，今后几年的提价值得期待，不过需要相关证据支持，这一点很重要，会在下篇做详细的分析。

5，龙头产品和原料保障

    主导产品片仔癀年销售200万粒，毛利率70%以上。07年8月新成立的四川麝业公司为麝香提供可靠来源。

6，金糖胶囊

    08年3月获国家生产批文，是国内独家生产且国内唯一的“有明确降糖机理”的糖尿病中成药。2010年3月投资0.9亿的批量生产厂获建，预计年利润0.3亿。今年有可能开始成为新的利润增长点。这就提到前文的科学依据的问题，药品批文是需要科学依据和临床试验的，如果没有科学依据，再好的药要获得批文都很困难。

    糖尿病患者越来越多，降血糖药是世界难题，好像只能打胰岛素，我一个同事饭前老是打。如果可以通过服药降糖，将比饭前打针方便很多。前景应该不错，不过本人对糖尿病的治疗和相关药物情况一点儿都不了解。前景应该不错只是假设。

7，药妆业务

    药妆业务被认为是片仔癀另一重大利润增长点。09年至11年上半年分半年度片仔癀药妆营业收入与营业利润图表：

http://s6/middle/49224aeet779c2b6b3515&690

    由于这张图表是分上下半年来体现片仔癀药妆部分的营业收入与营业利润，而片仔癀药妆部分上下半年并不均衡，因此看上去并不直观。下面是09至11年药妆部分纯上半年的营业收入与营业利润的对比图，更为直观一些。

http://s10/middle/49224aeet779c3137b0d9&690
    从上图可以看出，近三年药妆进展还是比较不错的，营业收入增长分别为22%和59%，营业利润分别增加29%和85%。毛利率也呈上升趋势，分别为57.80%、61.14%、70.46%。可以认为，片仔癀药妆部分的增长速度是值得赞赏的，前景是值得期待的。一股来讲，下半年比上半年营业收入比重更大，毛利率也更高，具体可见第一张图。

    但是，也应该看到，药妆部分占整体营业收入的比重还很小，分别为3.70%、3.72%、5.07%。化妆品行业已经进入品牌时代，进入门槛很高。如果片仔癀从药妆这个蓝海进入化妆品行业，有可能取得比较好的成绩。

    总体来讲，片仔癀的药妆具有成为较大利润增长点的可能。

http://s11/middle/49224aeetac1af7c4492a&690

8，金融资产

    目前拥有下列企业股票合计市值约3亿元，其中：

兴业证券 2.5亿元

双鹤药业0.14亿元

辽宁大成0.08亿元

兴业银行0.02亿元

    目前这些证券处于低位，可以为企业带来额外收入和以备急用。

9，公司近期事项

a,继续推近新产品的研发和成果转化，金糖宁、心舒宝及护肝药尽快规模化，进入市场。很好很重要，有可能成为好的利润增长点。

b，2011年8月20日股东大会通过发行3亿元公司债转换银行贷款，以优化公司债务结构。2011年6月30日，公司资产总额15.39亿，负债总额4.14亿，股东权益11.25亿。资产负债率27%。按说这个资产负债率并不高，而且目前公司还有约3个亿的金融资产，不知为何还要发行公司债，难道有什么新项目？

c，2011年8月2日起大股东股票解冻。不会造成市场压力。

d，成立中药饮片公司。效仿王老吉、和其正，虽然是好项目，但规模太小，进入太晚，个人不乐观。片仔癀有步子迈得太大的嫌疑。个人觉得成熟一个开发一个，成功一个再开发下一个。不要一窝疯的上项目，容易出现资金跟不上、管理跟不上、人才跟不上。最终好项目变成坏项目，坏项目拖死好项目。

    到现在，我们对片仔癀的大致情况做了个基础性的了解，整体印象还不错。首先知道，片仔癀是个消炎用的东东，效果很不错，消炎用药应用很广泛；其次知道，以片仔癀为平台的新的产品在不断开发，新的利润增长点正在培育；当然，主业片仔癀和更为精细的财务分析还没有进行，那就下次再说吧！