今年+明年分红后，我的持股成本基本是0或者负数。但是，这不是我放心继续持有和加码浦发的唯一理由； 就做最坏打算， 设想由于楼市崩溃， 经济衰退。。。。， 浦发每年净利润的大约400多亿中有200亿被坏账抵销， 浦发依然会有大约250亿的净利润，依然会有现金分红。 等经济进入加息周期，就可以卖出浦发了。 希望，这一天，不要太早到来。 100元，不是奢望。

浦发银行公布2014年一季报,14年第一季度实现营业收入276.01亿元,同比增长25.40%,实现归属于母公司股东净利润107.10亿元,同比增长20.30%;实现每股收益0.574元,实现每股净资产11.62元,实现加权平均净资产收益率5.09%,同比上升0.2个百分点。

    按照期初期末余额计算,浦发银行2014年第一季度的净息差为2.36%,同比提高了4个基本点,与去年第四季度相比,环比明显下降,下降了22个基本点。

    2014年第一季度末,公司的不良贷款余额为142.25亿元,比期初的130.61亿元继续环比增加了11.64亿元,季度环比增加的幅度基本稳定,期末的不良贷款率为0.77%,比期初的0.84%下降了7个基本点。 2014年第一季度,银行计提了45.25亿元的资产减值损失,同比增长了118%,初步计算公司第一季度年化的信贷成本为1%,比去年同期的0.53%提高了47个基本点,银行计提拨备的力度大幅度增长。

    预测浦发银行2014年和2015年分别实现归属于母公司股东的净利润为484.85亿元和564.19亿元,目前股价严重低于每股净资产,维持增持评级。

    风险在于后续可能的监管政策风险和宏观经济波动导致不良贷款暴露超过我们预期的风险以及与上海国际信托集团的整合弱于我们预期的风险。