投资要点公司发布2011年业绩快报,营业总收入、利润总额和归属于上市公司股东的净利润分别为13亿元、4.31亿元和4.31亿元,同比增长90.36%、246.99%和250.13%。

    盈利低于我们的预期,但也达到了三季报预测的底线。我们预计2011年公司EPS为1.74元,实际EPS为1.61元,其中四季度猪价下调、费用增加是主要原因。前三季度毛利率为40.60%,全年毛利率为39.34%,就单季度而言,四季度毛利率为36.58%,环比下降了9.25个百分点;同期管理费用增长41.55%,增长绝对额高于去年同期近400万元。

    今年业绩有望屡超市场预期。2011年较低的基数、2012年猪价有望平稳运行,为公司今年业绩稳健增长创造了良好的环境。调高2012年EPS至1.83元,该预测基于猪价下调10%、成本基本稳定或小幅下调的情境,我们认为这是一个非常保守的预测。

    对今年猪价的判断:平稳运行,有可能出现小幅上涨。

( 营业收入13亿,而净利润4.31亿.这养的是猪吗? 嘿嘿. )