2016年底的产品净值正式出来怎么的也要到2017年初了，趁现在业绩不错，写下年终总结。

一、2016年回顾

2016年截至12月16日，自有资金大约获得22%的收益，2015年大约80%，2014年大约60%，这三年连续的正收益极大的改善了自己的资产状况，但由于基数较低，目前仍未获得财务自由，还需要继续努力。

产品方面，收益总体来说处于中等偏上水平，具体见链接(http://dc.simuwang.com/company/CO00000DJN.html)。

2016年做的好的有两点：

1、2月底将大部分自有资金从对冲转向不对冲。

2、5月底2800点左右重仓，且大部分仓位配置的是进攻性较好的品种，基本完全吃到5月底的一波涨幅。

这两次正确的选择，外加日常的分级基金套利，贡献了今年绝大部分收益。其它的，参与乐视网停牌股套利成功，部分阶段的择时正确等，也贡献小部分收益。

2016年做的不好的：

1、熔断政策其实对分级基金的套利不利，虽然对熔断政策有所考虑，但没有去规避，还是像以前一样参与套利，年初发生熔断时出现较大的损失。

2、2016年3月份左右，有关注的雪球球友透露在2016年3月的糖酒会上，白酒行业整体出现回暖的迹象，但没有引起我的重视，基本没有配置白酒股票和分级基金。

3、万科A 7月跌到18元下方没有买入。万科A复牌自己是关注的，也参与了万科A的停牌股套利，当时股价跌到18元下方，对应2016年不到10倍市盈率，而且15-16年房地产市场的火爆，16-17年业绩增长预期明确。这时正确的处理应该是像球友@stockmarker 那样分步买入，但我当时希望跌到一个更低的价格再买，然后就没有然后了。希望出现过低的价格，有时候是一种贪婪。

4、格力电器停牌股套利，买入10%左右仓位的建信50B参与套利，后来格力电器涨幅不及预期，且建信50A上涨较多，导致这部分仓位损失较大。

5、格力电器并购银隆新能源汽车被否决，格力的业绩不会被摊薄，当时也预计有可能会有险资举牌，但只买入了少量的格力且希望做波段，在股价涨了几个点之后就卖飞了（卖的时候还没有宝能买格力的消息出来）。希望成功的做波段，有时候也是一种贪婪。

6、英国脱欧、美国大选等，都考虑到可能会出现黑天鹅，尤其英国脱欧那次，自己做了减仓处理，避免了部分损失，但其实还应该像球友@黑暗时代 那样再配置一些黄金股做对冲，这个是自己经验和能力上的欠缺了。

2016年自己的投资能力方面是有所提升的，策略方面除了以前就熟知的分级基金套利、股票阿尔法（主要是事件驱动）套利、可转债套利等策略，还扩展了停牌股套利、贴水期指、商品期货的跨期和跨品种套利等策略。

二、2017年展望

先贴几个图

https://xqimg.imedao.com/1591a1081dc59803fefe063a.png!custom660.jpg

平均净利润增长约3.5%

https://xqimg.imedao.com/1591a10906259833fc3ff9ed.png!custom660.jpg

20151231-20161219平均涨幅约8.3%

https://xqimg.imedao.com/1591a10a48c59863fd77f3cc.png!custom660.jpg

20150229-20161219平均涨幅约29.6%

这19只股票是从沪深300前30大权重股中选出来的(剔除了一部分个人不是很喜欢的大块头和质地不好的股票），大部分都是大家耳熟能详的绩优白马股。可以看到，虽然这些股票相比2015年年底上涨了8.3%（同期沪深300下跌11.59%，未考虑分红），相比2016年2月29日上涨了29.6%，但目前平均市盈率只有14.7倍（前三季度业绩估算，不是特别准确），平均市净率只有2.5倍（剔除茅台和恒瑞后只有1.9倍），估值是相对较低的。这里也顺便说一句，蓝筹股估值较低是我2016年将大部分自有资金从对冲转向不对冲的重要原因。对于大部分投资者来说，做的都是相对收益，如果大盘处于低位，那么后面如果能够跑赢大盘或者和大盘持平，赚钱就是大概率的，因为后面大盘上涨的概率较高；如果大盘处于高位，那后面其实赚钱是非常难的--即便你一时赚了钱，也很可能在大盘下跌时亏出去。

废话了这么多，就是想说一句，我对2017年的行情还是比较看好的，因为不仅蓝筹股估值较低（最近还被国债期货大跌和限制保险股举牌等带着跌了一波），小盘股估值也没有2015年年底那么高了。

2017年我大概率会运用的策略：

1、分级基金套利策略。这个在过往的文章里讲过好多次，折价套利、溢价套利、下折套利有机会都会参与。分级基金套利的超额收益在2016年下降了很多，而且套利机会变得非常的不连续，以目前的情况看，如果大盘处于震荡行情，应该还能获得相对大盘15%-20%的超额收益；如果大盘单边上涨或者单边下跌，那超额收益就要看情况了，可能更多也可能更少。

2、贴水期指策略，可以选择IC，也可以选择IF，各有利弊。IC对应的中证500估值较高，但IC贴水较大，目前每月切换差不多能获得相对中证500约15%~20%的超额收益；IF对应的沪深300估值较低，但IF贴水较小，目前每月切换差不多能获得相对沪深300约8%~12%的超额收益。

3、低估蓝筹股&新股策略。我和部分朋友说过，现在是普通投资者投资A股的最好年代，就是因为目前的新股政策。以前投资A股，如果赚不到估值的钱，只是赚到企业自身业绩增长的钱，那一年能有15%~20%的收益就相当不错了；但现在呢，如果资金量不大并且坚持打新，光打新收益可能就有15%~20%了，如果股票选的不差的话，一年收益超过20%妥妥的。2017年我也会继续配置部分蓝筹股作为打新的底仓，特别是在套利机会稀少的时候。

4、跨期跨品种套利策略。这里的跨期跨品种套利主要是商品期货上面，目前也发现了一些套利机会并且在2016年成功赚到了一部分收益。但商品期货的套利基本都是统计套利，收益的确定性不是很好，参与的时候会严格控制仓位，最大不会超过20%。

最后感谢一下雪球，在这个平台认识不少朋友，也学到不少干货，也分享过一些自己知道的干货，祝球友2017年都能获得更好的收益。

​

​

作者：潘潘_策略投资

链接：https://xueqiu.com/9206540776/79166503

来源：雪球

著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。​