拿cpi说事 股市是涨还是跌？

周末热议的就是6月份的cpi 数据，7月9日，国家统计局公布的结果不出各方机构的分析预测，6月份的CPI一举越过6%，达到了同比上涨6.4%的新高水平。大众媒体对此都发表了各自的观点，对此笔者也来说说自己的看法。

创新高的cpi数据从影响价格上涨的因素看，主要有两大因素：一是翘尾因素，约占3.7%，在6.4%的上涨幅度中的比例为58%；二是新增涨价因素中的食品价格，食品类价格6月份同比上涨14.4%，影响CPI上涨约4.26%，特别是猪肉价格上涨57.1%，更是成为推动6月份CPI直接破“六”的主要推手。据国家发改委的分析，当前生猪价格同比涨幅高，主要是由于去年同期猪价过低造成的。从绝对值看，去年6月初，生猪价格为每公斤9.8元，处于2008年3月以来的最低水平；从判断生猪饲养盈利水平的猪粮比价来看，正常情况下6∶1为盈亏平衡，但去年6月初下降到4.76∶1，生猪饲养处于亏损状态。之后，在国家启动冻肉收储和生猪生产自身周期性变化规律作用下，猪价逐步上涨，累积到现在，就表现为同比涨幅很高。自5月份生猪养殖范围的加速扩大，生猪价格后期继续大幅度上涨的可能性不大。

尽管6月份CPI同比涨幅再写新高，但是环比涨幅仅为0.3%，继续释放出积极的信号。此外，央行一系列收缩政策已经使货币条件得到明显改善，降低了进一步引起通胀的可能性。近来国际大宗商品价格的回落，对缓解输入性通胀压力也将起积极作用。

回过头来我们看看对股市影响，资金是股票市场的血液，这是大家的思维，cpi创新高，货币政策手段进一步加紧这是理所当然的事情，按常理的思考是对的，但是国家早在数据公布之前就提前加息，此举动表明什么，政府也不希望在此时刻，数据折射出来的威慑力给股市带来较大的冲击，隐性的指挥棒以表露其观点了。政府所作出的决策是坚固国家经济的发展，也是顾虑到各种集团利益的。过渡解读6.4%的同比对比，就会对市场产生偏差的判断。

股市总是有自身规律在运作的，对外界的种种滞后经济数据股市早有表现，因此不必因周末的cpi数据来判断今日股票的涨与跌。上周笔者《大盘为什么不接着上涨》、做过阐述。短期内的调整是高位解套、获利套利、进场资金短缺所致，故我们必须《把握套利机会 ，规避短期调整》。