前期我在群里提到过，老凤祥，未来2年铁定进R15俱乐部，估值却并不高，其B股老凤祥B更是打了一个大折扣，完全是R15的品质，废品的价格，这也是我今年目前为止唯一新进的一只B股，我们今天就来近距离用好股票十大指标（参见相关博文）全方位观察一下这块宝，留存备忘：

1、净资产收益率（ROE）

过去十年（2016~2007）其ROE为：

过去十年平均ROE 21.19%，最低 7.85%，过去五年平均ROE  25.35%，最低21.83%，预计未来将继续保持20%左右，到2019年底，几乎可以肯定会进入R15俱乐部，结论：符合条件。

2、毛利率

其最新的销售毛利率为7.95%，离标准相差甚远，究其原因，这和其特殊的经营模式有关，但其却能依靠远超同业的周转率维持超高的roe，所以这种模式有劣势也有优势。结论：不符合条件。

3、负债率

其负债率有缓慢降低的趋势，目前54.6%。结论：勉强符合。

4、分红率

其今年分红率一直维持在近50%，上市以来总体平均分红率为37%，非常优秀。结论：完全符合。

5、公司前景

公司的品牌辨识度很高，是典型的民族老品牌，老也契合行业特征需求，名字寓意也很好，琅琅上口，容易传播，而产品比一般产品都卖得贵，品牌直接100%转化为利润，而随着中国人越来越有钱，消费升级趋势不可逆转，而珠宝行业消费水准仍较低，行业前景未来空间更是巨大。结论：符合。

估值指标：

6、市净率（PB）

根据其ROE和分红率，其合理PB应为3.33倍，目前其PB为2.43，折扣为7.3折。十年PB分位为27%，低估范围。

对于一个R15公司来说，这个折扣已经非常难得。结论：条件符合。

又一个下有保底上不封顶：

7、市盈率（PE）

根据其ROE和分红率，其合理PE为15.71倍，目前其PE为11倍，折扣为7.0折。以此计算永久收益率为15.26%，超过15%，非常好。十年PE分位为43%，合理偏低估的位置。对于R15来说，这也是一个非常好的位置。结论：条件符合。

市场指标：

8、长期低点

目前价格为3.794，只比长期低点价格高12.8%。结论：符合。

9、中期趋势

已经向上。结论：符合。

10、短期买点

回调4个月，基本属于短期低点。结论：符合。

综上，十大指标，6个符合，3个条件符合或勉强符合，1个不符合条件。总体结论：作为R15，绝对值得下手，长持风险较低，收益可观。