经常说ROE理论上是和利润增长率相等的，但实际关系并没那么简单。

我们平常都是针对ROE不变来说的，ROE一旦发生变化，再加上分红，利润增长率就比较复杂了，公式如下：

利润增长率 = (R2/R1 - 1)﹢L*R2

R2 - 当年期初ROE

R1 - 上年期初ROE

L - 上年利润留存率

即是，

利润增长率 = （当期期初ROE/上期期初ROE - 1）﹢（1-分红率）*当期期初ROE

例如一家公司上年期初ROE为20%，今年期初ROE为30%，上年分红率为40%（即留存率为60%），那么

今年利润增长率 = (30%/20%-1)﹢60%*30%=50% ﹢ 18%=68%。

上面是以期初ROE计算的，平常我们说的ROE经常是期末ROE，期初ROE（Ra）和期末ROE（Rb）关系如下：

Ra=Rb/(1-Rb).

把这个公式带入前面的公式，就可以获得期末ROE和利润增长率的关系。

另外，顺便对网友留言的回答如下： 

网友200404120留言中说的，其实只是一个特例，他说的ROE实际就是期末ROE，并且是当年期末ROE和上年期末ROE相同的情况，此时两年期初ROE也相同，并且分红率为0，即L为1，

那么利润增长率实际=（Ra/Ra-1）﹢ 1*Ra=Ra=Rb/(1-Rb).

即净利润增速=ROE/(1-ROE),这时就是他列的情况：

网友200404120----------------------------------------------------------------------

——一个简单的换算关系——
通过一个不太复杂的简单计算，一个公司常年保持的ROE水平——对应的净利润增速，大致的结果是：
ROE:10%——净利润增速11.1%
ROE:15%——净利润增速17.7%
ROE:20%——净利润增速25.0%
ROE:25%——净利润增速33.3%
ROE:30%——净利润增速42.9%
ROE:35%——净利润增速53.9%