怎样看待现在的资金抱团现象

A股市场中，资金抱团的现象时有发生，看看现在的电力和银行以及其它的高股息类的个股，就知道了这种抱团现在仍然还是相当强烈，这种抱团背后的原因多种多样。也许是投资者心理、也许是市场趋势、或者是宏观经济环境，这些都可能成为导火索。近期，这种现象在高股息类公司股票上表现得尤为明显，电力和银行股成为投资焦点，特别是一些N年没有上涨的银行类个股，也创出了新高。然而，随着市场的发展变化，原本的投资逻辑可能会逐渐失真，导致资金抱团的现象最终可能对市场产生深远的影响。

在分析资金抱团现象之前，我们需明白何为“资金抱团”。简而言之，它指的是大量资金集中买入某一类或某几类股票，导致这类股票价格持续上涨，而非抱团类股票则可能被市场忽视，股价持续下跌。资金抱团的本质是市场参与者对风险和收益的集体偏好，而不完全是投资行为。

资金抱团现象的出现并非偶然，而是多种因素共同作用的结果。从心理学角度来看，投资者往往具有从众心理，当一部分人通过投资某类股票获得收益后，其他人也会跟随投资，形成正反馈效应。技术面分析，某些技术指标或图表模式会诱导投资者做出相似的交易决策。市场里有一些资金本身就是喜欢看技术图形去交易，那么当图形走的符合交易选择之时，自然就会有一些资金跟随加入交易。

最近的资金抱团初期，高股息股票通常具备较高的股息率，符合价值投资的原则，确实从静态来看，这些公司具备高股息的特征。但随着股价的不断上升，很多公司的股息率降至3%以下，已不符合最初的高股息标准。这一阶段，股票价格上涨更多的是由资金推动，情绪加持，而非公司基本面支撑。这种背离基本面的价格上涨显然已经变成了一种投机行为，而不再是投资行为了，也是不可持续的。

资金抱团的最终结果往往是泡沫的形成和随后的破裂，对市场产生冲击。当资金持续流入，造成某类股票价格远远高于其内在价值时，市场的脆弱性增加。一旦出现逆转的触发点，比如宏观经济变动、利率政策调整或是投资者情绪突变，资金可能会迅速撤出，导致股价快速下跌。这种下跌可能会持续相当长的时间。

资金抱团的瓦解对市场有着长期且深远的影响。其一，它会造成市场波动性的显著增加，给投资者带来较大的不确定性。其二，长期的下跌可能会影响到市场的流动性，进而影响到其他资产类别的表现。其三，对于被抱团的股票而言，长时间的过度炒作后往往会有一段漫长的价值回归过程，这对于追求长期稳定回报的投资者来说是一个挑战。

资金抱团现象在短期内或许能够带来某些板块的活跃，但从长期看却可能导致资源配置的失衡和市场波动的增加，同时也会造成非抱团板块个股的流动性枯竭，导致市场出现冰火两重天的现象，一边是牛市，一边是熊市，这样的状况恐怕还会再持续一段时间。