在股票市场中，资金流动是影响股价波动的核心因素之一。市场上不时出现的“跷跷板”效应，即资金集中于某一类股票而忽略其他类别的股票，使得市场出现了流动性的聚集现象。这种现象不仅扭曲了市场价格发现机制，也加剧了市场的不稳定性，对中小投资者构成不利影响。典型的就是最近一段时间，看看沪指仍然还是在三千附近，而许多个股已经创了年内新低，已经早跑去2500点了。

理解流动性的聚集效应首先要从其根源谈起。股票市场中的投资者有着不同的投资偏好和风险承受能力。大型投资者或机构投资者往往偏好于流动性好、市值大、信息透明度高的大盘股，因为这类股票能够提供足够的流动性，方便大额资金进出。当这些大盘股因宏观经济因素或市场预期发生变化时，大量资金会集中流入或流出，导致其他股票相对被忽视，从而引发流动性的聚集。最近一段时间的市场表现，其实就是市场里的偏好发生了变化，对于大盘类个股受到了关注，而其它的股票则被冷落。

流动性聚集效应的后果是多方面的。首先，它会导致中小盘股票的流动性枯竭，增加这些股票的交易成本，降低其吸引力，使得中小盘个股的投资者难以在其中进行有效的买卖。其次，当市场出现紧急情况，如指数大幅下跌时，大资金为了自保可能会集中投向那些被认为是“安全港”的沪深300成份股，进一步加剧其他股票的流动性危机。这种情况下，市场中的波动性会出现明显的分化，部分股票波动性加大，而另一部分则因缺乏交易而波动性减小。这样的状况，其实已经不是第一次出现了，春节前的时候已经出现过了，并且非常清楚的是，越是沪深300表现的好，则中小市值类的股票，表现越差。

流动性就跟水一样，哪里有收益就会流向哪里，尽管可能这里已经不再低估，未来的收益性也不见得有多好，但当一段时间某些板块受到关注的时候，资金也会不断的注入这个领域，去获得这种短期的收益，特别是当某些行为 能够被市场里多数人所预测的时候，这样的现象就会更加容易发生，既然大家都知道这样的事情一定会发生，那么为什么不去赚一把呢？相信许多人都有这样的想法，最近一段时间，当市场下跌到三千点以下的时候，发生的事情，就能够很好的说明这种现象。

流动性的聚集效应是股票市场中一个复杂而深刻的现象，它的产生和发展受到多种因素的影响。会使得一些板块被长期低估，也可能会被长期高估，但这样的现象不会一直持续，市场最终还是要回归企业的基本面，企业的价值决定最终的价格，这个基本规律是不会改变的。