净资产收益率（ROE）是投资者分析公司财务状况的重要工具，它表明了公司使用股东净资产的效率。然而，仅凭ROE的绝对数值来评价公司表现可能是误导性的。一个表面上的高ROE可能隐藏了企业运营中的真正问题，而一个不起眼的ROE或许背后有其特殊的优势。因此，透彻分析ROE的构成，即销售净利率、总资产周转率和权益乘数，对更准确地评估公司的经营状况至关重要。

ROE由这三部分的积构成。显然这是一具合成数，每一部分的变化都会引起ROE的变化。综合以上这三部分，其实也就能够看得出来公司经营的三种基本模式，就是高毛利（高净利）、高周转以及高杠杆，这三种模式显然对应着公司不同的经营策略，也对应着不同的获利模式，自然我们对等这些公司的时候，分析重点也是不同的。

对于我们选择的投资目标，最低的要求ROE这个指标也要超过12%，当然可能前些年这个指标的要求会更高一些。最近几年随着总体经济形势的变化，那么自然我们的标准也在不断的调整，但至少应该达到这个要求标准，但不同的是，这是总量要求，却不是具体要求，一个优势的企业，最理想的状况是其高ROE是由高净利率贡献的，而不是由高杠杆贡献的，这其实很好理解，必定高杠杆的经营模式是相对比较危险的，特别是在宏观经济形势下行的过程当中，高杠杆往往意味着高风险，而相对的高净利率说明公司在某个方面有着非常直接的竞争优势，是能够获得比竞争对手更高的毛利率和净利率。

当然这里我们忽略了高周转这种模式，显然对于一个公司来说，高净利和高周转以及高杠杆是很难同时具备的，没有哪个公司能够做到三者都比较高，能够保持三者其一显著高过同行业水平，另外两个基本持平就已经是相当不错的水平了，而对于高周转的商业模式来说，最为重要的不是高周转，而其成本控制能力，只有确保每一次周转都能够获得一定的利润，这才是关键，如果每周转一次都是亏损的，那么高周转就不是优势了，而变成了公司的出血点，是周转的越快则亏损越多。

在投资的过程当中，高ROE固然重要，但要知道这个ROE为什么高才是最重要的，确定了这个高的原因，才知道如何维持住这个高水平，或者说是知道发生什么状况会导致这个高水平的ROE就会就差，甚至可能是失去了高的可能，也就知道了什么情况下可以继续持有股票，或者是卖出它，必定当公司优势不在之时就是我们选择卖出之时。