是哪里出了问题

在市场里经常会有一些不合理的现象出现，并且它们可能还会长期并在。今天这个市场就出现了这样的一个现象 ，可以认为是同一个行业的两家公司，收入相差甚远，利润相差甚远，但总市值确实是差不多，我们来看一下，是市场哪里出错了，或者这种现象 的存在本身就是极为有道理的。

公司A以代理产品销售为主，2023年收入529亿元，毛利润142亿元，将利润80亿元。公司B以自主研发的产品为主，2023年收入55.1亿元，毛利润为47亿元净利润为12.5亿元，这是两个公司的基本销售情况。当然A公司目前还代理另外一个重磅产品，但23年尚未产生收益，而B公司还有一个重磅产品可能会在25年初上市，预计能够带来大量的收益，并且与A代理的这个产品是竞品关系，这是前提条件，那么我们来看看两个公司的市值仅仅相差了不足10亿元。这样的估值水平是否合理，一个是十倍左右的市盈率，另一个是67倍，当然这都是静态的。

首先从转换现金的步骤来说，所有的公司都是把投入现金生产产品然后把产品销售出去变成现金收回来。那么A股已经在市场里利用产品在变现，尽管 这个产品是代理的，但它也同样的赚人民币，B公司是以自己生产的产品在变现，同样也是赚人民币，这点上是一样的，两者赚取的都人民币，是等值的。那么A公司已经在去年在市场里赚取了80亿人民币的利润（当然公司也有大量的应收账款），那么这80亿的利润放到二级市场里，在医药行业里也算是前几名的水平了，国内利润水平达到这个量级的医药公司确实不多，那么这80亿的利润估值到底应该给多少，暂且不谈A公司管线里的研发产品和其它产品，只讨论这80亿的利润，首先它应该估值是多少，然后在B公司的产品上市之后，是不是A公司所代理的产品就一点也卖不出去了，市场完全被B公司占领了，这样的结论能不能得出来，恐怕也仍然还是一个未知数。

从客观上来说，A公司知道B公司的产品就要上市了，那么会不会有一些提前的市场行为来预防市场被B公司蚕食？或者二者最终形成某种平衡，一种市场占有率上的平衡，而不可能 一家独占这个市场，那么显然这个利润不可能会归零，但肯定会减少，这也是必然的现象 ，当然A公司代理的产品是有可能会扩展适应症的，那么这又将是一个独家的市场，当然那是后话了。

静态的看一个80亿利润，一个12.5亿利润，那么到底是哪里出了问题，到底是A被低估了，还是B被高估了？显然肯定有一个错了，或者两个都错了，但显然不可能两个都是对的，只是这需要市场慢慢来给出答案，我们静静的等待着这一时刻的到来。