在投资这个领域，价值投资人的追求就是能够寻找到一支或者几支一直持有，永久性不卖出的公司，如果找到了这种公司，那么长期持有 ，一直持有就能够获得不错的收益，这当然是一劳永逸的投资方式，然而市场里真的有这样的公司吗？或者我们可以问一下自己，到目前为止市场里有没有超过一百年的公司，那么有没有能够一直持有的公司呢？

客观的说，目前为止国内还没有连续经营超过一百年的公司，当然你可能会说你看那个老字号已经几百年了，有一些二百年，有一些可能已经三百年了，但在这二三百年的经营过程当中，其实大股东是经历过变换的，并且经营方式，经营理念也随之有所改变，所没有改变可能就是企业的关键字号，除此之外变化还是比较大的，所以说不能认为这些公司的经营是连续的，至少其中可能某一段时间是出现过巨大变化的。那么做为投资者，我们都知道，价值投资的核心假设就是企业是永续经营的，价值就是对未来企业现金流的考量，那么如果企业都不能永续经营，何来现金流之说了，这其实就是价值投资的核心，企业必须要能够持续经营，并且要保持着经理理念上的一贯性。

从这个角度来说，那么在整个A股当中最值得投资也就只有大股东能够持续稳定，并且不会被改变的公司，那么这些公司会出现在哪里呢？有什么特征呢，这才是值得我们思考的重大问题，然而这些公司又不能完全令人满意，必定这些公司的特质决定了，它们的经营是效率并不太高的，尽管保持了稳定性，但却是在一定程度上牺牲了效率，如果企业没有效率，那么我们为什么要投资它呢？可是有效率的那些公司本身又有许多不确定性，最大的不确定性就是其连续经营的能力不能得到保证，这是不是一个问题，也是我们不得不面对的。

如果从保守的角度来说，那么自然还是要选择那些能够必然持续经营的公司，这也是无奈 的选择，尽管这些公司可能效率会差一些，但它至少是长久的，是可持续的，尽管可能会赚的少一些，但必定确定性才是第一位的，追求高收益自然是很重要的，但确定性才是永恒的第一位，没有其它能够超过这个范围，从另一个角度来说，如果这些公司能够有所改变，效率有所提升，那么自然也是不错的结果，只是从人性的角度来说，这种改变确实是难度比较大。

选择公司永远是投资的第一要务，选择了什么样的公司，就决定了我们会有什么样的收益，所以选择的时候一定要慎重考虑，选择错误则付出的代价更大。