困难的宏观环境将是企业的试金石

现在的宏观环境显然是不太好，整个经济体的发展速度也开始放慢了，那么在整个经济下滑的时候，往往就是对企业进行深度考验的时候，只有在恶劣的环境当中，还能生存，并且还生存不错的公司，才是值得我们长期投资的公司，这才是最为重要的现场，真实考验，不是模拟是实战，只有在这样的市场里还能活的滋润的公司才是真正 优秀的，而那些护城河有问题的公司，都将暴露出严重的问题。

比如有这样的公司，它的生意本身的护城河很低，这样的公司在整个经济体高速发展的时候，那么这些公司也发展的非常快速 ，甚至可能成为了行业里体量最大的公司，然而随着资本的涌入过剩竞争的加剧，会受到强力挑战，或者可能是无休止的价格战，企业的销售量受到严重影响，甚至可能产品的价格也会受到严重影响，利润压力巨大，这样的公司在总体环境良好的时候是值得投资的，但却不是真正优秀的公司，只是搭上了快速发展的顺风车而已；

第二有一些公司的商业模式本身就有问题，比如高杠杆的生意模式，最为典型的就是金融业和房地产业，这两个行业显然最近几年都风光不在，特别是房地产行业，过去的二十年如果说有一个行业发展最快的话，那么我想除了互联网之外就是房地产了，然而今天的情况，肯定是我们五年前想不到的，现在的困境也是有目共睹的，这就是高杠杆的行业，成也杠杆，败也杠杆，借债永远是一种风险；

第三自身造血功能有缺陷的公司，或者是目前还没有自身造血能力，严重依赖外部融资的公司，能不能坚持到自己产品上市，产生现金流恐怕都是个问题，当外部融资环境好的时候，这都不是问题，也有更多的人愿意去投资，然而当美元利率提高之后，这一切都变了，公司也将面临着严峻的挑战，能不能抗过这个冬天都是个问题。这个冬天有点冷，并且时间有长。

困难的环境往往才能确认到底哪些公司是优秀的，哪些公司是可能表面的优秀，是伪优秀公司。我们要投资的一定是那些真正优秀的公司，而不是那些伪优秀公司，借着这次困境也许能够让我们看的更加清楚一些。