相信长期在A股市场里摸爬滚打的投资者都会非常清楚 的知道，A股市场本身就是有这样的特点，就是典型的牛短熊长，可能上涨也就是几个月或者最多一年左右的时间，但是下跌那可是时间就更长了，甚至可能会是上涨时间的三五倍，并且下跌的时间更久，幅度更大，完全抹掉前一阶段的涨幅也是经常发生的事儿，那么为什么A股市场会有这样的特点呢？我想除了市场本身的原因之外，结合最近全世界的市场都在不断创出新高，我们也要从市场以外去找找原因。

股票市场到底什么样的状况才是风险更大的，这是个非常重要的问题，也是必须要思考明白的问题。比如就市场的表现来说，是上涨的风险更大，还是下跌的风险更大。换句话说是长期牛市风险大，还是长期的熊市风险更大？我想这个问题可能我们的认识是不一致的，股市绝对不是永远处于低位才是安全的，是风险很小的，这是非常错误的认识。尽管我们也会提醒投资者，风险是涨出来的，机会是跌出来的。但如果一个市场长期处于非常低迷的位置，那么显然不可能是良性的，是巨大的风险。

比如最近一段时间的市场持续低迷，那么是不是风险的累积。比如公募基金开始出现大范围的赎回，比如私募可能会有达到平仓线，比如IPO可能会受到影响，比如由于持续的回落外国投资者开始失去耐心而选择退出。这样的持续低迷，显然不是安全的，是带来了巨大的风险，是使得世界投资者对于中国资产失去了信心，必定自己的资产国内资本市场都不给很合适的定价，都是持续的看低，那么外国资金如何能够看好呢？又如何吸引外国投资者呢？

当然也还有一个非常重要的原因，就是关于行政考核。据凤凰网报道，中航基金首席经济学家邓海清在前不久的演讲中表示：A股存在战略定位的失衡。过去的战略定位都是在重视融资功能，可以看到国务院给证监会的KPI，并不是根据一年中A股市场为百姓创造多少财富作为它的核心战略功能、作为考核的指标。显然这也不是考虑市场的走势，只要能够继续融资，那么就算是完成任务。

一个市场如果短时间内上涨过多，当然是有风险的，是有泡沫的可能，但如果长时间的大幅度下跌，那么可能是风险更大。如果在长期低迷与长期泡沫之间必须要选择一个的话，那么恐怕宁愿去选择长期泡沫，而不能选择长期低迷。长期低迷的危险要远远大于长期泡沫。而现在的A股恰恰相反，多数情况是长期低迷，泡沫只是偶尔昙花一现。