加载中…护城河与环境的关系
(2023-08-23 08:18:32)巴菲特经常性的提示全球的投资者，投资的公司一定要有护城河。必须要选择优秀的公司，这也可以说是巴菲特对于价值投资最大的贡献之一，那么关于护城河，我们应该如何来理解呢？到底什么样的护城河是优秀的，或者说护城河本身有没有前提条件，有没有能够使护城河一夜之间就消失的因素，这也许才是我们在投资过程当中面临着了最为重要的风险，如果企业的护城河一夜之间就没有了，那将是多么恐怖的一件事情,,上午十点在某斗上直播，陈立锋谈价投（clf315），欢迎来围观。
我不喜欢很容易的生意，生意很容易，会招来竞争对手，我喜欢有护城河的生意。我希望拥有一座价值连城的城堡，守护城堡的公爵德才兼备，而且这座城堡周围有宽广的护城河。我经常对伯克希尔子公司的管理者说，加宽护城河。往护城河里扔鳄鱼、鲨鱼，把竞争对手挡在外面。这要靠服务、靠产品质量、靠成本，有时候要靠专利或营业地点。我要找的就是这样的生意。在哪能找到这样的生意呢？这是巴菲特经常性强调的，也是我们寻找优秀公司的重要出发点，就是要去寻找公司之间的不同，这个不同也是优质公司获得超额收益的重要保证，然而不要忘记了，护城河本身也是有前提条件的。
大家还记得投资的课本上都写着，教育培训行业是一个非常好的投资目标，并且是在经济状况比较低迷的时候的一种非常好的选择，然而现在你还这样认为吗?显然我们在讨论价值投资的时候，一定要加过头来看价值投资有没有前提条件，分析企业，判断它的护城河有没有前提条件，当然是有的，那就是持续连续经营的稳定外部条件，如果这个外部条件不存在了，或者说这个行业已经不存在了，那么你这个护城河还有什么意义，什么意义都没有了，行业都不存在了。显然这是非常残酷的一个现实，也许以前这样的现实不大可能出现，但未来谁也不知道它会不会再次出现。
对于企业来说，一个长期经营的预期非常重要，要企业家能够清楚的知道，自己的公司能够长期经营下去，而如果企业家觉得过了今年明年就不知道怎么样，那么他们是不会有长期打算的，没有长期打算的公司是不可能有竞争力的，这个道理很简单，大家都想着赚快钱，谁也不愿意去十年磨一剑，谁也不愿意为未来投入更多的长期精力，不去研发，那么企业会有竞争力才怪，科学的进步，技术的积累都是需要时间和长久付出的，然而当经营都不稳定的时候，人们谁也不会愿意去长期投入，这是一个最基本的道理。
环境稳定，是企业经营的基础，也是所有投资的基础。尽管这看上去很简单，但却是一个非常重要的条件，也是许多时候做为投资者，我们不可能不考虑的一个因素，特别是在大A当中。脱离了实际情况去考虑投资，那一定会遭受严重的损失。
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