加载中…估值要考虑的因素
(2023-03-31 14:40:18)估值是整个投资过程当中非常重要的一步。我们经常说以合理价格买入优秀公司，这是投资成功的前提，那么很显然。非常重要的一点一定是要合理价格，即使是非常优秀的公司，如果买入价格严重过高，那么也有可能长时间不赚钱。甚至于被套。所以判断一个公司的估值就成了我们的必修课，也是我们在买入一个公司之前必须要深入研究的。影响估值一个非常重要的因素，那么就是公司的成长性，除了成长性之外，其实还有几个因素也是我们必须要考虑。当然这里面我们以议价的形式来考虑估值的状态。
首先第一点非常重要的就是确定性，确定性高的企业自然是要给予比较高的估值，这就是巴菲特说的，两鸟在林，不如一鸟在手，这就叫确定性，如果一个公司能够非常确定的，每年增长15%，那么显然给他25倍市盈率也是可以接受的，这就是由于确定性强带来的溢价，如果要讨论这个议价的成因，那应该是因为市场当中绝大多数人都意识到了公司的确定性大家都愿意为确定性多付一点儿费用，那么自然就有了溢价;
第二个关于估值的溢价，那显然就是成长性，实际上在讨论估值的时候，最重要的因素就是成长性，这种成长性格本身不能够算严格的溢价范围之内，它是估值的决定性因素，高成长的公司自然就应该给比较高的估值水平，这是因为高速成长的公司，他的roe水平在不断的提高,换句话说就是他的资产越来越值钱了，那么自然，他应该给予一定的溢价;
再有就是一种应该高看一眼的，那么就是护城河,护城和强大的公司可以给予更高的估值,这是因为有这种强大的护城河能够保护自己的未来收益不被竞争对手侵害,换句话说，能够保证公司经营的时间更长，能够获得更长久的现金流。那么从现金流折现的角度来说，自然这样的公司是更值钱的，应该给予更高的估值。
所以说无论哪一种议价方式，最终都是因为这种方式能够保护未来的现金流。更长远，更持久,只要是有利于现金流更成为更持久的因素，都是可以给予一定溢价的,包括但不限于以上三种形式。
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