加载中…投资收益的不均衡性
(2022-11-23 07:11:44)做投资时间越久，越能体会到投资收益的不均衡性，这种不均衡会体现
在两个非常明显的地方，一个是获得收益的投资标的的不均衡，另一个是时间的不均衡。投资收益80%来自某个标的的20%的时间，可能多数时间里都不会有什么表现，但只有那20%的时间就足够了。
巴菲特说过：如果把我们最成功的10笔投资去掉，我们就是一个笑话。其实就是这个道理，往往投资收益取决于那么几次最成功的投资。而多数投资可能都收益一般般，没有明显的超额收益，只有是获取平均收益。甚至有些时候可能还是亏损的，同时在时间上也是同样的道理。在漫漫的投资生涯中，我们应该学会做一只埋伏在草丛中的猎豹，80%以上的时间是等待，只有那20%猎物出现的时间，你才应该果断出击，百米冲刺，一次性买入优质的公司，获得良好的收益就可以了。
著名的基金经理朱平也说过说我们用十一个月的等待那么一个月的上涨，其实在持有股票的过程当中也是同样的道理，可能多数时间都是没有意义的波动，或者上涨或者下跌的幅度并不大，只有那么不同寻常的20%的时间才是真正拉开差距的时间，或者出现大幅度的上涨，或者是出现剧烈的下跌。
2007年的时候，美国有一家著名的基金公司的策略分析师做了一个研究。他搜集标普500指数近30
年来每天的价格变化，一共是7300多个观察值。根据历史数据的规律，金融资产的收益率，尤其是这种日度收益率，它的分布非常地近似正态。大部分的日子中，标普的表现是中规中矩、波澜不惊的。只有极少数日子会狂跌或者暴涨，这些日子就是钟形曲线的尾部。这些尾部的观察值对整体的影响有多大呢？首先他去掉了50个业绩最坏，也就是暴跌的交易日。50个交易日意味着不到总样本的0.7%。标普指数原始的数据平均的年复合收益率是9.5%，而去掉这些暴跌的日子以后，收益率上升到18.2%。同样地，去掉了50个业绩最好，也就是暴涨的交易日，标普500的收益率从9.5%下降到了
1%。这个例子就非常好的说明了，获得投资收益的时间不均衡性，其实这决定投资收益的时间只占0.7%，远远低于20%，然而就是这不起眼的0.7%才是带来巨大收益的时间段，当然这个时间的长短跟涨跌停限制有一定的关系。
巴菲特说，人的一生的投资机会只有20个，如同在打孔纸上打孔，打够了20个就收工就好了。这是选择投资目标的谨慎性，我们的投资收益取决于少标的，同时我们漫长的持有过程当中，可能只有少数那么几天是有效的，其它时间都是无聊的等待，然而闪电打下来的时候你的在场，否则将一事无成。
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