加载中…为什么我们不能用价值型的投资方式？
(2022-11-11 07:07:20)有一种投资方式它的收益来源，是“股票价格与内在价值之间的差价”，是传统价值投资者最为倚重的投资方式，最为伟大的实践者就是格雷厄姆，当然早期
的巴菲特也曾经这样做过。这种策略可以浓缩为：在公司质地不会迅速恶化前提下，以远低于公司有形资产价值的价格买入，然后等待或主动采取动作促进价格回升，获利后卖出。这当然是一种不错的投资方式，并且也有许多投资成功的先例，但为什么我们不能使用这种方式呢，比如去买入现在已经破净甚至只有0.5倍的银行股，为什么这种大幅度破净的现象会长期存在呢？
这其实跟它的获利方式息息相关。尽管我们是以低于其内在价值去买入的股票，但这不是结果，这只是我们的出发点，想要赚钱的前提是，它的价格必须要恢复到其内在价值的合理位置，如果不能恢复那么我们也无法赚钱。想要使得它的内在价值恢复到合理位置，就要促进这种回归，而促进的最直接方式就是控制公司，使其直接破产（破产
的清算价值已经远远高过我们的买入价格），这当然是非常好的一种策略，但可惜，做为个人投资者，我们无法做到这一点，我们不可能使得一个银行用这样的方式来实现我们的收益，甚至于任何一家普通公司，我们都不可能用这样的方式去操作。
所以这种方式是有内在缺陷的。主要体现在价格向价值的回归是高度不可控的，换句话说，时间不一定在投资者这一边。如果价格短期内回归，往往可以大赚一笔，但是，如果价格几年没有回归，投资收益率就会大打折扣，而如果在此过程中，公司质地出现恶化，那就是一场噩梦，由于回归的时间不可控，那么这必然就会带来投资的风险。
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