加载中…企业的经营模式选择
(2022-08-05 14:40:34)在分析企业的时候，最为重要的就是判断企业的经营模式，其实所谓的经营模式，说的简单一点，就是企业是如何赚钱的？把这个模式简单的划分一下，无非就是三个因素的组合。这三个因素为：高毛利率、高周转以及高杠杆。简单的归纳一下，高毛利就是三年不开张，开张吃三年；高周转就是薄利多销；而高杠杆就是借鸡生蛋。
企业要为股东创造价值，就是要为股东赚更多的钱，那么赚钱的途径就只有这三种，要么侧重于其中的某一种，另外两种为辅助，或者是三者均衡使用，达到一个可以接受的平衡。然而从现实的情况来看，多数企业都是只有侧重于其中一个，而另个一个指标处于行业的可接受水平，并且要牺牲掉第三个指标，很少有公司是三个指标非常均衡，如果真的达到三个指标均衡了，那么也说明公司没有突出的竞争优势了。
比如白酒就是典型的高毛利率的模式，特别是头部企业的毛利率能够达到90%以上，净利率也走过了50%，这当然是相当显眼的数据，然而它的周期率却非常低，平均的库存时间超过了五年，当然如果没有这么长的库存时间，它凭什么把产品卖到如此的高价格呢？显然这是因为经营的需要，换句话说，正是因为有如此长的窖藏时间，所以才会有如此高的价格，这是经营模式的选择，它有如此高的毛利率，自然就会牺牲周期转和杠杆；
在看高周转率的公司也一样，正是因为周期转较高，那么必然要降低毛利率，这类型的公司以商超类（特别是批发类为主），因为高周转，那么自然卖的价格不会太高，是要靠薄利多销来赚钱，而不是靠毛利率取胜；当然还有一些公司是高杠杆类型的，这类公司自己的资本金占经营资金的比例较低，甚至于只有10%多一点，使用了大量的借来的资本金，那么这是典型的借鸡生蛋，用别人的钱来为自己赚钱，当然这是理想状况，当经营出现困难的时候，危机就会暴发，必定借来的钱也是有成本的，是要还给人家的，只有当收益能够覆盖借款成本的时候，那么公司才能良性运转下去，否则将面临着债务危机。
我们在选择投资对象的时候，最为重要的就是挑选企业的商业模式，就是它如何赚钱，这种赚钱的模式决定了企业的经营模式与风险系数的大小，有一些企业天然就是高风险的，这跟它选择的商业模式息息相关，这一点也是我们必须要认知到的。
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