加载中…长期持有、剧烈波动与收益的关系
(2022-03-17 14:40:01)在投资的过程当中，有一种方法叫做长期持有，比如著名的投资大师巴菲特，持有可口可乐已经几十年了，他1988年开始买入可乐，至今也没有卖出，显然这一定是长期持有，那么在这个长期持有过程当中，我们也清楚的看见了许多次的剧烈波动，伴随着这种波动就会导致大幅度的回撤，那么回撤、波动与收益之间具体是什么关系呢？
长期持有的基础是这个公司比较优秀，能够取得高过同行的ROE，我们肯定是要与优秀的公司同行，不然选股也就失去了意义。然而长期持有在我们做股东的过程当中，必然就会经历公司经营上的起起伏伏，有时会有突发事件，会有行业性的利空出现，自然就会有股价的剧烈波动，试想一下，做为公司的股东，如果我们不是在二级市场上，那么会不会在利空到来之前卖出我们的全部持股呢？我想这样的可能性不大，必定一级市场的股东想卖出股票的手续那是相当复杂的，远远比不是我们方便，同时有一些是不愿意失去公司的控制权，不愿意失去董事会的席位，并且依然还是长期看好公司的发展，那么即使有利空也不可能卖出股票，只有是忍受这种波动，并且这种波动是百分之百一定会出现的，漫长的持有过程当中，怎么可能不出现剧烈的下跌。在巴菲特持有可乐的这30几年里，至少经历了两次幅度为50%左右的下跌，并且也连累伯克希尔经历了多次的暴跌。所以说长期持有的过程当中，剧烈的波动是难以避免的，是一定会发生的，因为我们一直都在，无论
上涨还是下跌，都没有逃避，那么自然是会经历所有的过程。
那么收益率呢？显然如果我们经历了这么多的波折，而收益率却很差，那么自然就不划算了。从我们投资的具体做法来看，我们的钱进入了公司之后，就变成了净资产，那么我们的长期收益率，会无限接近了企业的ROE，这也是我们在选择公司的时候，特别注重ROE的原因，因为长期的收益率就是ROE决定的，如果想追求高过ROE的收益率，那么长期持有的方法可能就不太合适了，就要另外再去利用更多非企业的因素来获得收益了。
简单的总结来说，我们就是选择优秀的公司，当它长期的股东，忍受剧烈的波动，近而要求取得接近于公司ROE的投资收益，这就是长期的基本逻辑了，这里的关键点在于选择公司和买入价格，以及未来长时间的忍受波动的能力，做好这几点，大致就能够做好长期投资了。
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