加载中…定性分析的几个维度
(2020-01-13 06:19:14)投资的过程始于选股，这是我们大家都知道的一个基本事实，那么选股又分为定性分析与定量分析，而对于我们来说，一直认为定性分析远远比定量分析重要的多，只有先确定好与不好，然后才去讨论应该付出多少价格的问题，如果已经定性了，企业确实不好，那么就不用考虑价格问题了，所以定性才是选股的第一步，然而定性分析应该从几个维度来思考呢？
个人认为定性分析首先要从行业的角度来考虑问题。
从行业的角度来看，确实是隔行如隔山，每个行业的差别实在是太大了，有一些行业天生就是好赚钱，相反有一些行业，赚钱的难度就太大了，并且竞争对手还超级的多，每天都会让你睡不着觉，所以选择一个好的行业就显得非常重要了，这也就是同行们经常提起的赛道，一个好的行业，应该具备市场空间广阔和赢家通吃的特点，这对于投资者来说很重要；
第二考虑维度：企业的现金流特征。
现金流是企业价值的真正价值体现。试想现在有两家企业，它们的净利润相同，一家完全收回了现金，账上没有一分应收款，而另一家则相反，账上挂着相当多的应收款，而导致企业的流动资金都成问题，甚至还要去贷款维持周转。这两家企业的价值如何？一目了然。
现金流一般因行业而异，有些行业现金流充沛，如食品与医疗，以及软件等轻资产行业；当然在这些现流充沛的行业当中，企业之间也是不完全相同的，有些企业表现的更优秀，有一些则较差，这也要具体分析企业的状况，原则上我们只选择那些现金流非常优秀的企业，尽管这可能会有一些保守，但投资的实践告诉我们，只有保守才能有保证自己一直活着，而没有什么比活着更重要了；
第三个维度的思考：资本的再投入情况
所谓的资本再投入，就是企业为了维持生产经营需要持续投入的资金，比如维修费用，折旧费用等等。有些企业的资本再投入非常少，比如软件企业，软件开发完成了，后续基本上就没有什么费用了，而有些行业则不同，资本支出巨大，不仅不能产生自由现金流，还需要年复一年不断融资才能维持市场地位，如LCD，LED，太阳能以及钢铁，水泥，航运等重资产行业。这些行业的再投入非常巨大，那么从公司价值上来说，自然是再投入高的公司价值量要低一些。
从企业定性分析的角度来说，至少要从这三个维度来考虑问题，当然还涉及到行业的竞争态度，竞争激烈的行业自然公司的生存状态就困难一些，竞争激烈的行业想要走出一家伟大的企业难度自然是大了许多，所以在选择企业的时候，行业，企业间的竞争态势，现金流的情况，资本再投入等情况来具体选择。
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